黃金與白金 2025：哪種貴金屬潛力更大？

當前價格比較：為何鉑金超越黃金

2025年在貴金屬市場帶來了令人驚訝的轉折。儘管黃金價格在4月達到超過3500美元/盎司的歷史新高，鉑金卻展現出更為顯著的變化：鉑金價格從1月的接近900美元飆升至7月的約1,450美元——僅僅七個月內價值增長超過50%。這不是偶然的波動，而是市場基本面變動的結果。

鉑金的復興基於多個支柱：南非(的供應危機)、供需結構性赤字、極端的實體短缺以及地緣政治緊張。此外，美元走弱也有利於兩種貴金屬，並且在需求方面出現意外的穩定——尤其是在中國和珠寶行業。大型ETF資金流入顯示：專業投資者重新發現鉑金。

鉑金價格 vs. 黃金價格：長期結算

只看近幾年，可能會認為黃金是更優越的價值投資。自2019年以來，黃金價格不斷創新高，而鉑金長期停滯。然而，這種背離在歷史上並不常見。觀察黃金與鉑金的比率——即它們的價格比——可以看到：自2011年以來，這一比率一直為負，這是現代兩種金屬價格歷史上最長的負面期。

這背後有明確原因：鉑金比黃金更受工業週期的影響。柴油催化轉換器需求的下降長期壓低了鉑金價格。同時，鉑金的稀有程度比黃金高30到40倍——一種基本的稀缺性，迄今尚未在價格中充分反映。

當前的市場動態正好在糾正這一不平衡。

歷史背景：為何鉑金長期被低估

作為實物投資，鉑金仍然較為年輕。黃金和白銀自古以來就被鑄造，而國家鑄幣的鉑金貨幣則始於19世紀的俄羅斯。當時的出口禁令導致價格崩潰。

直到20世紀，鉑金才迎來崛起：王室欣賞其優雅，工業界發現其技術用途。隨著1902年(奧斯特瓦爾德法的專利獲得，為汽車工業中的鉑催化轉化器鋪平了道路。1924年，鉑金的價值是黃金的六倍。其絕對歷史高點出現在2008年3月，達到每盎司2,273美元——由金融危機恐慌和實際供應短缺推動。

之後的幾年則是價格在800到1,100美元之間的整合期，直到今天的復甦。

2025年鉑金：市場預測

世界鉑金投資理事會預計，2025年總需求將達到7,863公斤)koz(，而供應僅為7,324 koz。這將形成539 koz的赤字——雖不嚴重，但具有結構性意義。

需求分佈於四個領域：

• 汽車工業)41%(：略有增加，但受交通轉型限制
• 工業)28%(：預計下降9%——風險因素
• 珠寶)25%(：由亞洲需求推動，穩定增長
• 投資)6%(：以7%的增長率為最具動態的部分

供應僅增長1%，而回收利用可能增加至12%。整體預測：中性偏正。鉑金價格可能保持價值穩定，若工業需求超出預期，則具有上行潛力。

關鍵因素：美國關稅與中國貿易。 兩國工業活動的改善可能大幅推動鉑金需求；反之，貿易緊張則會施加壓力。

如何有效投資鉑金？

) 活躍交易者

鉑金的高波動性使其對交易者具有吸引力。槓桿工具如差價合約（CFD）或期貨合約能快速建立頭寸。一個行之有效的策略是：利用10日和30日移動平均線的趨勢追蹤###。當快速線從下方穿越慢速線時為買入信號；反之則賣出。

最重要的是：風險管理。 每筆交易最多風險1-2%的資金。設置止損(例如：進場價下方2%)。以10,000歐元資金為例：每筆最大風險100歐元，槓桿倍數為5倍時，最大持倉為1,000歐元(。

) 保守投資者

將鉑金作為投資組合的配置。其動態與股票和債券不同——經常呈反向走勢，因此可作為對沖工具。鉑金ETC、ETF或實物條塊適合長期投資者。定期再平衡並與其他貴金屬搭配，可以降低波動性。

具體權重因人而異，但不應過度提高投資組合的波動性。

結論：鉑金是否比黃金更佳？

不——而是補充。黃金仍是抗通脹和系統性風險的避風港。鉑金則受益於實際供應短缺和工業需求。只持有黃金的人，可能會錯過鉑金當前的再評價帶來的收益機會。只投機則風險過高。

黃金法則：分散投資。建立一個平衡的貴金屬投資組合，包含黃金、白銀和鉑金，能發揮各自優勢並降低特殊風險。2025年，鉑金將再次證明這一策略的價值。