摩根士丹利瞄準5055目標：在地緣政治不確定性中，黃金牛市加速

避險資產行情升溫

貴金屬市場已進入強勁的牛市階段，投資者尋求避險，以應對全球緊張局勢升溫和政策不確定性。黃金已創下每盎司4,498美元的新高，反映出在宏觀經濟波動中，對抗通脹的資產需求持續旺盛。

摩根士丹利的最新分析強調這股動能的強大，策略師預測黃金到2026年第四季可能達到每盎司5,055美元。這一雄心目標反映出多重結構性阻力的匯聚：日益升高的地緣政治風險、來自美國的保護主義貿易措施，以及主要經濟體預期的降息。這些因素共同降低了持有非產生收益資產如黃金的機會成本。

白銀跟進，工業需求加速

貴金屬不僅限於黃金，白銀也展現出令人印象深刻的漲勢，逼近每盎司$70 美元的水平。白銀的反彈源自雙重催化因素——持續的工業消費以及供應動態受限。這一動態反映出市場對商品作為投資組合多元化工具的更廣泛偏好。

支撐牛市的因素

分析師指出，幾個結構性支撐因素維持著上行壓力。實質利率（名義利率減去通脹率）持續偏低，削弱了現金持有的吸引力，促使資金流向有形的價值存儲。同時，公共與私人債務水平升高，加劇經濟衰退的擔憂，進一步推動對貴金屬的避險需求。

這些宏觀變數的匯聚表明，黃金和白銀的牛市仍有相當的空間，尤其是在地緣政治突發事件升級或央行延長寬鬆周期的情況下。