全天候納斯達克交易的固有陷阱：交易者需要知道的事

根據 TechFlow 於 12 月 15 日發布的最新市場分析，金融專家正警告有關 24/7 納斯達克指數產品的關鍵誤解。根本問題在於理解這些工具實際是什麼：它們並非反映真實股票估值的真正市場指數，而是合成的永久期貨，運作在傳統市場機制之外。

結構性問題：超越傳統指數交易

這些 24/7 產品的運作機制與白天的指數交易根本不同。正常交易時間內，ETF 套利者、期權交易者以及大量現金流動性提供者的參與促成價格發現，但在盤後時段則缺乏這些關鍵的價格發現機制。沒有這些自然的市場參與者，價格變動越來越脫離公司基本面。相反，估值主要由交易者的持倉、借入資金的水平，以及控制合約的自動清算算法所決定。

槓桿與清算：連鎖反應的風險

這是這些合約最危險的固有特性之一。在低波動性時期——尤其是週末，全球市場休市時——缺乏波動性會促使交易者利用槓桿放大持倉。這造成一個危險的局面，輕微的價格變動就可能觸發大規模的停損單。一旦清算開始在系統中連鎖反應，強制賣出會加速價格下跌，進而觸發更多的清算。結果形成一個自我強化的循環，可能產生與實際市場狀況毫無關聯的劇烈價格波動。

壓力測試，而非市場現實

在市場休市期間交易這些產品，更像是在對交易者行為進行壓力測試，而非發現真正的市場價格。流動性受限的環境意味著任何大量的訂單流都能劇烈影響價格。平日市場中可能只需0.5%的調整，在非交易時段卻可能因結構性流動性不足而出現3-5%的波動。