山寨幣ETF競賽升溫：Bitwise大膽進軍DeFi及其他領域

對傳統投資工具的加密貨幣曝險需求正迅速擴展，遠超過比特幣和以太坊。最新證據來自Bitwise近期向SEC提交的11個新單一資產ETF申請，該投資組合涵蓋去中心化金融代幣，如Aave (AAVE，交易價格為$165.37)，以及Uniswap (UNI，價格為$5.82)，層級一網路包括Sui (SUI)和Starknet (STRK，價格為$0.09)，以及專門資產如Bittensor (TAO，價格為$260.00)。

Bitwise的山寨幣ETF管道中有哪些？

這些擬議產品將以Bitwise Funds Trust的名義運作，並在獲得監管批准後在紐約證券交易所阿卡（NYSE Arca）上市。完整方案包括專門的AAVE、UNI、Zcash (ZEC，交易價格為$493.03)，Near (NEAR，價格為$1.73)，SUI、Tron (TRX，價格為$0.29)，Starknet (STRK)、Ethena (ENA，價格為$0.24)、Bittensor (TAO)、Hyperliquid (HYPE)，以及Canton Network的CC代幣——這與早期比特幣主導ETF市場的時代形成了鮮明對比。

每個基金遵循標準化的配置框架：最多60%的資產將直接持有底層代幣，其餘至少40%則通過交易所交易產品、期貨合約或追蹤相同加密貨幣的掉期協議來持有。對於某些結構，離岸子公司可能充當中介，這一做法已在商品和加密貨幣相關基金中建立。

市場觀察人士指出，這些申請預計於2026年3月16日生效，儘管最終的費用結構和代碼尚未確定。此舉反映出加密社群觀察者所描述的競爭動態加速——資產管理公司正競相爭取在新興山寨幣產品中取得先行者地位。

投資者需求勝過監管猶豫

此申請的時機點與投資者興趣遠超加密貨幣巨頭的明顯證明同步。Solana (SOL，交易價格為$133.81)，已經展現出這種需求。自10月推出現貨SOL ETF以來，截至12月中旬，資金淨流入已超過$750 百萬，顯示買家願意在經歷重大波動時持有這些產品，而非進行戰術性交易。

但真正令人驚訝的是XRP (XRP，交易價格為$2.12)。在美國上市的XRP ETF已經取得了驚人的成就：它們的累計資金淨流入突破$1 十億，且未出現單日淨贖回。在同期內，這些基金的表現超越了比特幣 (BTC，價格為$92.69K)，以太坊 (ETH，價格為$3.15K)，以及Solana產品——這是對潛在需求的鮮明證明，顯示市場對替代加密貨幣曝險的需求依然旺盛。

為何Bitwise押注DeFi、隱私與AI

Bitwise選擇的山寨幣展現了投資者定位轉變的重要訊號。它們並未專注於已獲得ETF結構批准的少數幣種，而是同時瞄準多個類別：去中心化金融原語 (AAVE、UNI)、注重隱私的資產 (ZEC)、新興層級一網路 (SUI、NEAR)、支付代幣 (TRX)、擴展解決方案 (STRK)、合成美元系統 (ENA)，以及AI基礎設施 (TAO)。

這種多元化策略表明資產管理者認為投資者在不同山寨幣敘事中展現出真正的需求，而非僅僅是循環性FOMO。監管環境也逐步轉變——SEC在2024年批准Solana和XRP ETF，可能暗示其對於評估市值較大的項目之外的專案持開放態度。

競爭戰場擴大

Bitwise的行動來到一個加密ETF普及已成常態的市場環境。問題不再是山寨幣ETF是否會獲得批准，而是誰能在每個類別中取得先行者優勢。Bitwise的申請範圍涵蓋11個不同資產，跨越多個區塊鏈生態系，這是一個有意識的策略，旨在在競爭對手提交申請之前，建立在最具流動性和討論度的山寨幣代幣中的存在感。

目前，監管機構擁有最終決定權。但如果以Solana和XRP ETF的投資者行為作為指標，山寨幣產品的批准可能會吸引大量資金，這些資金目前集中在現貨交易帳戶或自我保管錢包中。