日央行加息引發市場巨震，全球資產齊舞，白銀創新高逼近67美元

日本央行的一紙加息决定，如同投下一颗重磅炸弹，在全球金融市场激起千层浪。25个基点的加息幅度看似温和，却瞬间重塑了套息交易的风险版图。隨著日圓升勢遇冷，美元/日元反而急速上揚1.39%，逼近158.0关口，日本財務大臣片山皋月随即發出強硬提醒——將對過度匯率波動採取適當措施，這番言論背後，暗藏著央行政策轉向的深層焦慮。

商品市場異動，白銀突圍創歷史新高

最令人矚目的變化發生在貴金屬市場。在投資需求與供應緊張的雙重推動下，白銀價格迅速突破67.0美元大關，刷新歷史紀錄。這波漲勢背後隱含著市場對實物資產避險需求的升溫，商品有高帳的特徵日益明顯。同期黃金連續第二日收十字星，技術面呈現膠著，若以移動平均法觀察，金价在4338.6美元/盎司價位正在尋求方向，漲幅溫和至0.14%。相比之下，原油表現更顯強勢，WTI漲1.14%報56.5美元/桶，整個大宗商品板塊正在醞釀新的投資機會。

美股反彈收紅，機構資金悄然回流

上週五適逢美股「四期結算日」，指數及個別股份的期貨期權迎來集中交割，到期合約總值高達7.1萬億美元。在此背景下，市場風險偏好溫和回暖，VIX恐慌指數應聲跳水11.57%，反映出投資者情緒明顯改善。三大指數應聲上揚——道指升0.38%，標指漲0.88%，納指上揚1.31%，顯示科技類股領漲，而中國金龍指數亦反彈0.86%。

個股表現分化明顯。甲骨文收漲6.6%領跑，輝達及博通分別升3.9%和3.2%，其中輝達成為表現最強的道指成份股，反映出AI晶片需求的持續火熱。美光科技一季度財報靚麗，也為科技板塊提供了支撑。然而Nike因中國業務表現遜色，股價被無情砸跌10.5%，映照出消費板塊的持續承壓。歐洲股市方面，英、法、德股分別升0.61%、0.01%及0.37%，漲幅相對溫和。

債市告急，利率曲線釀造深層隱憂

最值得警惕的變化來自債券市場。日本央行加息帶動10年期國債殖利率升穿2%，創下1999年以來的新高，象徵著日本經濟基本面的歷史性轉折。法國預算案談判破裂進一步惡化了歐債前景，30年期國債殖利率急升至4.525%的2009年以來高位。美國方面，10年期國債殖利率漲3基點至4.15%，對利率更敏感的2年期國債殖利率升3.2基點至3.492%。

這波殖利率飆升背後隱含著一個關鍵轉變：日本央行未來加息的預期和壓力正在積累。雖然名義利差依然存在，但對於高杠杆的全球宏觀對沖基金而言，日元作為融資貨幣的「性價比」已大打折扣。與此同時，聯准會推出的儲備管理購買計畫(RMPs)產生了類似量化寬鬆(QE)的市場效應，這是否最終導致聯准會加快降息步伐，將成為未來市場焦點。

聯準會官員分道揚鑣，降息前景陷入迷茫

紐約聯儲銀行總裁威廉斯(John Williams)直言，聯准會當前沒有進一步調整利率的緊迫性，近期就業和通脹數據幾乎未改變他的預期。他認為已實施的降息已使政策處於「非常好的狀態」，目標是看到通脹回落至2%同時不傷害勞動力市場。然而克利夫蘭聯儲銀行總裁哈馬克(Beth Hammack)的立場迥異，她認為聯准會未來幾個月毋須調整利率，至少在春季之前不需要動作，理由是對通脹升高的擔憂。

這種內部分歧折射出更深層的政策困境——上周會議公佈的最新預測顯示，官員們僅預期明年將降息一次，遠低於市場之前的預期。美國12月消費者信心指數升幅低於預期，密歇根大學12月最終消費者信心指數升至52.9，經濟學家預期為53.5，現況指數跌至50.4的歷史低點，反映出消費者對經濟前景的根深蒂固的焦慮。

外匯市場波瀾起伏，美元指數穩步攀升

美元指數漲0.3%至98.7，展現出美聯儲維持高利率的支撑力道。美元/日圓漲1.39%逼近158.0，歐元/美元則小幅下跌0.12%。加密資產方面，比特幣24小時內跌0.34%至88020美元，以太幣跌0.03%至2976美元。最新數據顯示，比特幣已升至$91.13K(+1.30%)，以太坊漲至$3.13K(+0.97%)，反映出數字資產在風險偏好回暖時的相對表現。港股方面，恒指夜市期指收報25843點，升118點，較昨日恒指收市高水152點。

全球政策與企業動態齐頭並進

川普政府在太空政策上完成戰略調整，確認將優先推進登月任務而非火星計劃，目標在2028年前將人類送上月球，並在2030年前建立永久性月球前哨站，同時確認在月球和軌道部署核反應器的計劃。這一決策背後是美國對華太空競爭的戰略考量，北京正計劃在2030年前將太空人送上月球並建立基地。億萬富翁艾薩克曼宣誓就任NASA第15任署長，將推進「阿提密斯」計劃的實施。

企業層面，美國眾議院共和黨人呼籲對AI晶片出口實行類似軍售的國會監管，任何性能等於或高於輝達H200的處理器都將受到監管。此舉直指特朗普日前承諾允許輝達向中國出口H200晶片的決定。另一邊廂，TikTok母公司位元組跳動據報2025年有望實現約500億美元利潤創歷史新高，該公司首三季度已累計淨利約400億美元，超出內部預期，若達標將接近Meta今年預計約600億美元的水準。位元組跳動已簽署具約束力協議，計畫將TikTok美國業務分拆成以美國投資者(包括甲骨文)控股的合資公司。