英央行在即将降息，英鎊/美元能否迎來反彈機遇？

市場幾成定局：英央行25個基點降息箭在弦上

本週四（12月18日）英國央行將公布年內第四次利率決議，市場共識高度一致——降息25個基點至3.75%，創下三年來新低。根據數據顯示，市場對此次降息的確定性評估已超過90%。更值得關注的是，交易員普遍預計英央行在明年4月底前還將再度降息一次，這意味著當前貨幣周期的寬鬆步伐正在加速。

但內部投票或現"分裂"。經濟學家預測，會議可能再次出現5比4的分票格局，反映出英央行決策層對經濟前景的分歧程度。不過隨著英國最新經濟數據的冷卻，原本的鷹派陣營可能出現鬆動跡象。

英國經濟降溫信號明確，為政策轉向鋪路

最近公布的英國經濟數據為降息提供了充分支撐。10月GDP環比意外萎縮0.1%，與市場預期的增長0.1%形成鮮明對比，這也是連續第二個月的收縮。就業市場同樣乏力——英國失業率已升至2021年初以來的最高水平，勞動力市場明顯面臨壓力。

通脹態勢也在明顯轉向。英國11月CPI年率升幅降至3.2%，為8個月最低，不僅低於市場預期的3.5%，核心CPI也僅為3.2%，低於預期的3.4%。這組數據一出，英鎊/美元隨即在盤中跌破1.3311，創出周線新低，單日跌幅超過0.8%。與此同時，英國10年期國債收益率下跌逾7個基點至4.44%。

財政面的支持也不容忽視。英國財政大臣蕾切爾·里夫斯11月出台的預算方案，包括凍結鐵路票價、延長燃油稅減免、降低家庭能源成本等舉措，預計將在明年二季度進一步壓低通脹0.5個百分點，無疑為央行後續降息操作掃清了政策障礙。

美國通脹壓力或有緩解，但就業風險加重

與此同時，美國方面的數據也在發生變化。美聯儲官員威廉斯日前釋放鴿派信號，認為關稅造成的通脹沖擊屬於一次性因素，而更值得警惕的是就業市場面臨的下行風險正在加重。這一表述的轉變意味著美聯儲內部對政策取向的認識在調整。

美國勞動力數據確實不樂觀。11月新增非農就業人口錄得6.4萬，雖然高於市場預期的4.5萬，但這個數字本身並不算強勁。更需注意的是，前期10月數據被大幅下修至減少10.5萬，遠低於此前預期的下降2.5萬。失業率更是升至4.6%，創四年新高，明顯高於預期的4.4%。

在美聯儲停止資產負債表縮減、啟動儲備管理購買計畫的背景下，其整體政策基調正在趨於寬鬆。考慮到主席鮑威爾任期將於明年結束，市場已開始押注美聯儲明年將再次降息兩次。

轧空風險或成英鎊反彈的引爆點

從英鎊/美元的持倉結構看，當前形勢頗為微妙。由於投資者已提前消化了英央行降息預期，資產管理公司持有的英鎊空頭頭寸規模已達十多以來的高位。這種極端持倉狀態意味著，一旦英央行在降息聲明中暗示降息周期可能接近尾聲，或釋放出不同於市場預期的政策信號，都可能觸發大規模轧空行情，進而為英鎊/美元提供強勁的向上推動力。

技術面：多空分界線已現，突破決定後市方向

日線圖技術分析表明，英鎊/美元正處於關鍵的抉擇點。上方需密切關注1.3455位置，該位置一旦有效突破，將打開進一步上漲的想像空間。反之，若跌穿1.3355，則需警惕升勢因勢利導反轉的風險。接下來的24小時內，美國11月CPI數據和英央行決議的雙重衝擊，將成為決定短期走勢的核心因素。