黃金再度走強，年初延續升勢！金價衝高至4378美元創新高

亞洲交易時段傳來重磅消息——現貨黃金在周五(1月2日)午盤時段持續攀升，最新報價逼近4378美元/盎司，日內漲幅接近60美元。這波漲勢延續了黃金在2025年全年的強勁表現，全年累計漲幅約為65%，創下自1979年以來最大的年度增幅，足以說明貴金屬在過去一年中的吸引力有多強。

支撐金價上漲的三大因素

降息預期成為主要推手

美聯儲在12月召開政策會議，宣布降息25個基點，聯邦基金利率目標區間降至3.50%-3.75%。根據12月9日至10日FOMC會議紀要，多數美聯儲官員認為，只要通脹繼續向下，進一步放鬆貨幣政策是合適的舉措。市場因此對2026年的降息空間充滿期待。

較低的利率環境下，持有黃金的機會成本隨之下降，這對不產生收益的貴金屬形成直接支撐。金價與實際利率之間的反向關係在此輪漲勢中得到充分體現。

地緣風險推升避險需求

中東局勢持續緊張，以色列-伊朗衝突未見緩解跡象，美國與委內瑞拉的關係同樣處於高度緊張狀態。當全球面臨更多不確定性時，交易者傾向於配置黃金等傳統避險資產來對沖風險。央行和機構投資者的持續購金行為，進一步為貴金屬價格提供底部支撐。

保證金調整帶來的波動性

芝加哥商品交易所(CME)集團日前提高了黃金、白銀等貴金屬期貨的保證金要求。這一舉措要求交易者投入更多資金來抵禦合約交割風險，雖然在短期內可能引發市場波動，但也反映出黃金市場熱度的上升。

短期風險與技術面表現

從圖表上看，黃金維持高位態勢，整體趨勢依然向好。4300美元/盎司這一價位已逐步演變為重要支撐區域。若能堅守該水平，金價有望繼續向上拓展空間。

然而，需要警惕的是技術指標已經處於相對高位，這暗示可能存在短期調整或盤整的需求。部分交易者可能會選擇在高位進行獲利了結，同時CME上調的保證金要求也可能迫使高槓桿多頭減倉，進而加劇價格波動。

另外，如果美國經濟數據超預期走強或美元出現反彈，都可能對黃金形成壓制。

展望與交易思路

從宏觀維度看，美聯儲的貨幣政策路徑仍是決定金價長期走向的核心因素。FOMC紀要雖顯示官員對降息節奏有分歧，但整體基調偏向寬鬆，這將在中長期內有利於壓低美債實際收益率，對黃金構成結構性利好。

在避險需求持續的大背景下，黃金中長期前景仍顯樂觀。市場對進一步降息的預期升溫，加之地緣政治風險未消，都將繼續支撐黃金的配置價值。

不過，操作層面上需要留意高位震盪風險。短期內最好的策略是以逢低做多為主，等待回調後的介入機會，而不是盲目追漲。同時密切關注CME保證金變化、美國經濟數據及美元動向，這些都可能在短期內對黃金形成擾動。