我們現在處於美元穩定幣季，而非超級週期。

這才是真正的市場敘事。當大家都在尋找全面超級週期的跡象時，實際的鏈上行為和交易模式顯示我們正處於一個穩定幣積累為主導的階段。交易者正在轉向USDT和USDC頭寸，對沖風險，並等待更明確的方向信號。

這個區別很重要。超級週期意味著全面持續的爆炸性增長。穩定幣季？那是盤整、獲利了結，以及為下一步做準備。資金在流動，但非常謹慎。波動性被壓縮，機構投資者正在布局，而不是大力推動。

如果你預期會毫無回調或修正的垂直上漲，你可能在觀察錯誤的週期。