2025年黃金行情堪稱瘋狂——全年漲幅超過70%，這是1979年石油危機後47年來最猛的一波漲勢。年底時現貨黃金險些攻上4600美元/盎司，到了2026年1月2日，跳空高開繼續瘋狂，單日暴漲55美元直接破4370美元/盎司，漲幅1.27%。倫敦金報價4395.81美元/盎司，日內上漲1.10%。整個貴金屬板塊跟風上竄，現貨白銀漲超3%，鉑金、鈀金漲幅也都在2%以上，市場情緒燒得老高。

這輪超級牛市背後其實就四個邏輯在驅動：

**避險情緒爆炸。** 地緣衝突沒完沒了，美國關稅戰攪得全球貿易亂糟糟，歐洲經濟還在低迷，這堆不確定性疊加在一起，投資者拼命往黃金裡砸錢。2025年前三季度全球黃金需求直接衝到3640噸，這是歷史新高，同比暴增41%。其中中國的金幣、金條和黃金ETF投資需求是主要推手。

**美元信用在崩。** 美國這邊債務堆積如山，貨幣政策反覆無常，放水、收水搞得市場頭暈眼花，还動不動凍結別國資產，這套操作把美元信用削弱得一塌糊塗。全球央行的外匯儲備中，美元占比已經降到58%左右，黃金儲備占比反倒升到20%，成了全球第二大儲備資產。

**央行瘋狂掃貨。** 各國都想減少美元風險，拼命多元化儲備，連續三年官方黃金淨購買量都突破1000噸大關，央行購金已經成了市場主要推手。