美元貶值配合降息擴表，直接推高了以美元計價的有色金屬。這輪漲價周期和美元弱勢形成強相關，通常能維持十年左右。

機制其實不複雜。美元貶值時，各國央行為了保護外匯儲備，開始拋售美債、加碼黃金，黃金價格就這麼被推上去了。與此同時，新能源、芯片、AI這些產業爆發式增長，對白銀、銅、鎢、銻、碳酸鋰等金屬的需求大幅飆升。問題是產能擴張需要時間，短期根本跟不上，供應缺口越來越大，價格自然水漲船高。

所以現在說有色金屬已經漲太多、到頂了？還為時過早。往後看5年，這些戰略性金屬仍然維持上升趨勢，投資相關上市公司反而是個不錯的思路。