过去一年BTC鏈上數據實錄（二）：熊市信號並未顯現

昨天盤點了這12個月裡BTC的交易量變化，今天咱們深入看看更細緻的鏈上指標。數據挺有意思——交易所裡的BTC存量確實在持續走低，這是毋庸置疑的。但你要是逐日細看，会发现另一个有趣的现象：每当BTC价格波动时，交易所的资金进出就会产生相应反应。

这些细节指标打破了不少人对熊市的预期。从2025年初到2026年初整个周期来看，链上数据的表现并未呈现典型的熊市特征。交易所存量下降、持币者分散度提升，这些反而更接近积累期的表现。对比历史数据，当前的链上活跃度和资金配置模式显示市场心态相对稳定，而非恐慌状态。