#AI基础设施投资 又見一個經典套路在上演。AI基礎設施狂歡了兩年，現在問題擺到台面上了：錢燒得飛快，收入卻跟不上。QCP的分析戳中了要害——資金源源不斷湧入，但貨幣化進展緩慢，這就像一個無底洞。

我看過太多這樣的周期。初期所有人都在講故事，融資輪接一輪，估值水漲船高。但當現實開始檢驗承諾時，問題就浮出水面。如果明年AI公司的營收增速跟不上投資節奏，這個風險不會只局限在科技股，會蔓延到整個股市的估值體系。2026年可能面臨的廣泛重估，本質上就是市場在為前期過度樂觀買單。

更扎心的是，這種調整往往是暴力的。不是緩緩下行，而是集中踩踏。加密市場那邊還要受MSCI指數審查的威脅，28億美元的被動資金流出可能隨時砸下來。

關鍵是什麼？現在進場追AI基礎設施的，要想清楚兩個問題：一是這些公司的真實營收路徑是什麼，不是PPT上的，是真金白銀；二是自己的風險承受能力能扛到價值重估那一天嗎。很多人在高位衝進去，等反應過來時已經被套得死死的。

在鏈上活得久的一個基本法則就是，永遠不要在所有人都在狂歡的時候跟風。要學會看周期、識陷阱、算風險。