碳酸鋰價格今日：2025年的過山車行情與對投資者的啟示

鋰市場在2025年經歷了一個嚴峻的年度，特徵是嚴重的供過於求壓力與令人失望的電動車採用率。現貨鋰碳酸鹽價格在2月跌至自2021年以來的最低點，低於每公噸US$9,550，迫使主要生產商削減產量並推遲澳洲與中國的開發計畫。儘管年中短暫反彈推動價格上漲，但在2025年大部分時間內，商品仍受到限制，價格徘徊在US$10,000附近，庫存高企持續影響市場情緒。

供需失衡造成危機的根源

供需失衡的根源可追溯數年。全球鋰碳酸鹽產量從2020年至2024年激增192％，遠超過消費增長。市場觀察人士估計，2023年與2024年該行業的過剩量都超過15萬公噸，積壓的庫存持續到2025年，阻礙了任何有意義的價格回升。

儘管預期過剩情況會收緊，但今日鋰碳酸鹽的價格仍受到庫存壓力影響。整個年度市場波動不定，直到2025年底，供應擔憂逐漸浮現，條件略為有利。到10月，價格開始從US$10,417攀升，最終在年底達到US$14,131.44，漲幅約34％，主要由於全球最大礦之一的產量限制。

供應合理化或將終於啟動

約三分之一的全球鋰產量在現行價格水平下運營虧損，顯示進一步合理化勢在必行。分析師越來越認為2025年可能是轉折點，該行業可能從持續過剩轉向更平衡的狀況。預測顯示，2025年過剩可能大幅縮小，甚至到2026年轉為短缺，儘管短期內價格壓力仍將持續。

8月初主要生產設施的停產展示了鋰碳酸鹽價格對供應中斷的敏感度。即使是關於關鍵礦山延長停工的傳聞，也能引發兩位數的價格波動，反映市場正朝著更緊張的狀況轉變。

電池儲能：被忽視的成長引擎

儘管電動車一直是鋰的焦點，電池儲能系統（(BESS)）在2025年成為該行業真正的成長動力。BESS市場預計將以21.3％的年複合成長率擴展，從2024年的137億美元擴大到2030年的434億美元。裝置容量有望從2024年的約205吉瓦時激增至年底的520至700吉瓦時。

業界專家認為，主流投資者大大低估了BESS的潛力，仍將鋰需求主要與電動車產量混為一談。然而，可再生能源整合、電網穩定需求與電池單體成本的急劇下降，正推動BESS的快速採用，逐漸與最終超越電動車電池需求。

電池單體成本的下降已成為儲能普及的關鍵倍增器。隨著成本降低，電網運營商能夠合理化大規模部署，形成良性循環，支持持續的鋰需求，無論電動車市場波動如何。

探勘預算收縮，初級礦商縮減開支

2025年，隨著長期疲弱，鋰探勘支出大幅縮減。鋰資金投入約為2024年的一半，與過去幾年成為全球第三大探勘礦產的“鋰復興”形成鮮明對比。

這一收縮對傳統礦區影響尤為嚴重。加拿大、澳洲與美國的預算下降更為明顯，因為弱化的初級礦業公司收緊開支；而智利、秘魯與沙烏地阿拉伯等地區則保持較為穩健的資金狀況。儘管支出縮減，鋰仍被視為未來供應鏈的結構性必需品，顯示此次低迷反映的是周期性調整而非根本性惡化。

鋰股在下半年反彈中獲利

經歷多年相較於大宗材料與化工指數表現不佳後，2025年下半年鋰股出現劇烈反彈。上半年股價滯後，然而下半年股價大幅上漲，年初至今平均漲幅達47％，與現貨價格同步上升。

這一轉變反映兩個趨勢的匯聚：BESS部署需求超出預期，以及產量限制收緊實體供應。然而，投資者應預期鋰股將持續波動，這將是其特徵。成功操作需堅持長期論點，並以2026年及未來的堅實基本面為支撐。

展望：轉折點還是曙光乍現？

2025年鋰市場的經歷凸顯了短期周期性壓力與長期結構性支撐之間的緊張關係。儘管鋰碳酸鹽價格仍易受到庫存去化與新聞情緒的影響，但其基本需求動力——電氣化、能源轉型計畫與資料中心擴展——仍然完整，並支持2026年及之後的價格走高。

隨著供應合理化可能加速，且BESS成為主要需求支柱，耐心的投資者在低迷期間累積的持倉，或將在市場由長期過剩轉向更健康平衡時，獲得豐厚的上行空間。