美元兌人民幣匯率創年內新高！高盛預言2026年將升至6.85，國際化進程加速

人民币這波升值行情來勢洶洶。截至11月26日，美元兌在岸人民幣（USD/CNY）跌至7.0824，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）跌至7.0779，均創下一年多以來的新低水平。這背後究竟發生了什麼？

美聯儲降息打開升值空間，央行主動推動匯率走高

追溯這輪人民幣升值的驅動力，主要來自兩大因素。首先，美聯儲逐步降息釋放了人民幣升值的空間；其次，國內政策層面也在有意引導匯率走強。

中國人民銀行每日設定的中間價（即期匯率在中間價上下2%波動範圍內）持續推高匯率預期，同時國有銀行頻繁入場買入美元，有效控制了匯率波動幅度，使美金人民幣匯率穩步上升。數據端，CFETS人民幣匯率指數在11月21日升至98.22，創今年4月以來的最高紀錄。

這一系列操作背後隱含著什麼戰略意圖？Pantheon Macroeconomics高級經濟學家Kelvin Lam給出了深度解讀：“從宏觀戰略來看，中國當局似乎在通過展現人民幣的穩定性來建立國際認可度。這讓人想起1998年亞洲金融危機時期，人民幣拒絕參與競爭性貶值浪潮，從而鞏固區域錨定貨幣地位的那段歷史。”

從市場反應看，人民幣升值意義深遠

對比歷史數據，這輪升值有著特殊含義。2018年美國貿易戰期間，人民幣曾遭受衝擊而貶值約5%。而到了2025年，人民幣卻展現出了近3%的升值幅度。這種轉變背後，體現的是政策態度的明顯調整。

法國興業銀行首席亞洲宏觀策略師Kiyong Seong指出：“在市場波動較大的環境中，人民幣能夠展現出強勁與穩定的特徵，這本身就為人民幣國際化的推進提供了有力支撐。”

國際清算銀行的最新數據進一步印證了這一點。與2022年上次調查相比，美元兌人民幣的日均交易量增長接近60%，達到7810億美元，占全球日均外匯交易總額的8%以上。這表明國際市場對美金人民幣匯率的關注度在不斷提升。

高盛前瞻：年底觸及7元關口，2026年升至6.85

對於美金人民幣匯率的後續走勢，高盛分析師給出了明確預測。鑑於當局對人民幣強勢表現的政策支持，預計匯率將在年底前觸及1美元兌7元人民幣的關口，隨後在一年後繼續升值至6.85元。

高盛認為，綜合經濟與非經濟因素考量，人民幣國際化已成為中國政府的核心政策導向，未來數年內有望實現顯著加速。這意味著，美金人民幣匯率的這輪上升，不僅是短期波動，更是一個長周期國際化戰略的具體體現。