美元走強施壓歐元，聯儲鴿派分歧激發市場降息預期

週五美盤時段，歐元/美元兌價下行至1.1504，跌幅達0.20%，日內低點觸及1.1491。這波下跌並非源於單一因素，而是美國經濟數據呈現的複雜信號與美聯儲官員立場分化的共同作用。

經濟數據驅動：美國韌性與消費悲觀的矛盾

美國11月份經濟數據展現出一種"冷熱不均"的局面。從積極面看，標準普爾全球服務業PMI從10月的54.8升至55，超越預期並顯示出服務業部門的持續擴張動能。同時，美國非農就業在9月份新增119,000個職位，遠超50,000的預期，失業率雖從4.3%升至4.4%，但仍在美聯儲容忍範圍內。

製造業PMI則表現不佳，11月從52.5滑落至51.9，略低於52的預期，反映出工業端的擴張動能出現放緩跡象。

更令人關注的是消費端情緒。密歇根大學消費者信心指數從初值50.3升至51，看似改善，但較10月的53.6明顯下滑，更重要的是該指數已觸及2009年以來最低水準。消費者對物價居高不下和收入增長乏力感到沮喪，通脹預期雖有所緩解（1年期從4.7%降至4.5%），但整體信心仍顯脆弱。

聯儲官員立場分化：降息預期急速升溫

美聯儲內部對後續政策方向的看法出現明顯分歧，市場對此反應劇烈。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯表態稱，政策制定者在"近期"可能採取降息行動。美聯儲理事斯蒂芬·米蘭則進一步表示，週四公布的就業數據為12月降息提供了支撐，並明確表示若其投票具有決定性，他"將投票贊成降息25個基點"。

鷹派陣營的聲音同樣響亮。達拉斯聯儲主席洛里·洛根主張利率應"維持不變一段時間"，以便央行評估當前政策對通脹的實際影響，她強調自己"難以支持12月降息"的立場。波士頓聯儲主席蘇珊·柯林斯表示"現行緊縮政策極為恰當"，暗示支持按兵不動。

這種官員言論的極端分化最終推動市場將12月降息概率從早盤的31%大幅推升至71%，投資者對近期寬鬆政策轉向的預期明顯升溫。

歐洲央行釋放穩定信號，但製造業不容樂觀

歐洲央行執委納格爾表達了對履行通脹使命的信心，副行長德·金杜斯則認為增長風險處於平衡狀態，政策利率水準適當。這些表態暗示歐洲央行近期政策調整空間有限。

然而歐元區11月製造業PMI從10月的50跌至49.7，低於52.2的預期，重新進入收縮區間。相比之下，服務業PMI則升至53.1，超越預期。這種分化意味著歐元區經濟動能不均衡，製造業疲軟對整體前景造成壓力。

技術面：空頭勢頭延伸，支撐位成關鍵

歐元/美元的技術結構顯示下行趨勢仍未逆轉。當前交投在1.1500附近，若日收盤跌破1.1491，將打開進一步下探空間。下一檔支撐位依次為11月5日低點1.1468，以及接近1.1405的200日簡單移動平均線。

多頭若要扭轉局面，需要突破20日簡單移動平均線1.1566，隨後面臨50日與100日移動平均線匯聚點1.1641/1.1650的壓力區，再往上才是1.1700的整數關口。