美元走強壓力澳元，通脹數據使澳洲儲備銀行展望變得複雜

澳元面臨連續第六個交易日對美元的下跌，即使通脹預期上升和加息預期升溫。 交易者在矛盾的信號中左右為難——澳洲儲備銀行似乎準備在2月開始收緊政策，但澳元仍受到美元反彈的壓力。這種分歧凸顯了全球貨幣動態如何超越國內鷹派信號。

美元動能升溫，降息預期減退

美元指數(DXY)正穩步攀升至98.40左右，主要受到市場對聯邦儲備局進一步降息預期減弱的支撐。近期就業數據呈現出複雜的圖景：11月就業人數增加64K，略高於預期，但10月數據被大幅下調，同時失業率升至4.6%，為2021年以來的最高水平。零售銷售環比持平，顯示消費者需求疲軟。

聯邦官員對2026年的政策路徑仍存分歧。中位數政策制定者預計明年只會降一次息，但也有人認為不會降息，與市場預期的兩次降息形成對比。CME FedWatch期貨目前預計下一次1月會議維持利率不變的概率為74.4%，高於一周前約70%的預期。

亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克警告不要過早宣佈通脹已經得到控制，他指出多項調查顯示企業為維持利潤率而通過提價來應對較高的成本。他的評論進一步強化了貨幣緊縮可能持續時間比預期更長的觀點，支撐美元估值。

澳洲通脹脈動加快，但貨幣仍疲軟

澳洲12月消費者通脹預期升至4.7%，從11月的三個月低點4.5%反彈。這一價格壓力的韌性支持了澳洲儲備銀行採取行動的理由。澳洲聯邦銀行和國家澳洲銀行均預計RBA將比之前預估的更早收緊政策，原因是供應受限經濟中的通脹頑固。市場定價反映出這一鷹派轉變：掉期合約目前預計2月加息的概率為28%，3月約為41%，8月幾乎完全已被定價。

儘管存在這些通脹壓力和鷹派央行立場，AUD/USD仍在下滑。這種脫節說明，儘管國內基本面支持較高的澳洲利率，但全球對美國政策的重新定價仍是貨幣流動的主要驅動因素。

中國的經濟數據為這一局面增添了另一層變數。11月零售銷售同比僅增長1.3%，低於預期的2.9%，而工業產出增長4.8%，低於預測的5.0%。固定資產投資年初至今下降2.6%，低於預期的-2.3%。來自澳洲最大貿易夥伴中國的這些疲軟數據，對澳元的吸引力造成壓力。

澳洲自身的就業狀況也出現裂痕：11月失業率持穩在4.3%，但就業變化為-21.3K，遠低於10月修正後的41.1K，未達到20K的預期。製造業PMI微升至52.2，但服務業PMI從52.8滑落至51.0，呈現國內動能的複雜局面。

技術分析：AUD/USD向支撐區逼近

從圖表來看，AUD/USD已跌破0.6600，並且在上升通道趨勢線和九日指數移動平均線以下交易，顯示短期動能惡化。多頭應準備測試心理關卡0.6500，六個月低點0.6414（於8月21日設定）可能成為下一個支撐。

反彈企圖在約0.6619的九日EMA遇阻。若能持續站上此水平，則三個月高點0.6685和2024年10月的高點（約0.6707）將成為焦點。若要重新突破上升通道的上界（約0.6760），則需有重大催化劑來恢復多頭信心。

未來展望

澳元的走向取決於鷹派的RBA立場是否最終能壓倒美元走強的引力。儘管國內通脹和加息預期理論上支持澳元走強，但中國需求惡化和美國貨幣政策的優越性仍限制上行空間。交易者應密切關注1月的聯邦儲備局會議——任何鴿派的意外都可能扭轉美元的動能，並重振澳元的前景。在此之前，技術支撐位仍是值得關注的戰場。