每股盈餘 (EPS) 是什麼，以及應該如何在投資中加以利用

EPS 是股票分析的重要工具

對於進入股市投資領域的人來說，EPS (Earnings Per Share) 或稱每股盈餘，是進行買賣決策時不可或缺的財務指標，因為此數值顯示公司每持有一股股票能產生的利潤。儘管如此，EPS 並非唯一應用於股票分析的指標，因此本文將深入探討此指標的意義、用法與限制。

每股盈餘 (EPS) 的意義

每股盈餘 (EPS - Earnings Per Share) 是一個財務比率，計算方式為公司淨利潤 (Net Profit)（扣除所有費用，包括利息與稅金）除以公司已發行且仍由股東持有的股份數 (Outstanding Shares)。

此指標幫助投資者了解公司每股股票能賺取多少利潤，反映公司經營效率與獲利能力。

EPS 的計算方法

EPS 的計算可以用以下簡單公式：

基本公式

EPS = 淨利潤 (Net Profit) ÷ 已發行股份數 (Outstanding Shares)

不過，正式的計算通常會採用年度平均股數，尤其在公司發行或回購股份期間有變動時。

正式 EPS = 淨利潤 ÷ 年度平均股數

若缺乏精確資料，也可用以下估算公式：

總股份數 = 總市值 (Market Cap) ÷ 當前股價

(範例計算

為了更清楚理解，以下舉三家公司的例子：

公司X： 淨利 2,000,000 元，已發行股份 1,000 股

• EPS = 2,000,000 ÷ 1,000 = 2,000 元/股

公司Y： 淨利 2,000,000 元，已發行股份 2,500 股

• EPS = 2,000,000 ÷ 2,500 = 800 元/股

公司Z： 淨利 1,500,000 元，已發行股份 750 股

• EPS = 1,500,000 ÷ 750 = 2,000 元/股

由此可見，雖然公司X與Y的淨利相同，但由於股份數不同，EPS 也不同；而公司Z雖然淨利較低，但由於股份較少，EPS 與公司X相同。

如何查看感興趣股票的 EPS

投資者不必自行計算，許多證券交易所網站（如 SET )泰國證券交易所###）都會提供公司 EPS 資料。

在 SET 查詢步驟：

1. 進入泰國證交所官網
2. 輸入股票代號或名稱搜尋
3. 選擇該股票，往下滾動至「重要財務資料」區域
4. EPS 及每股盈餘會在此顯示

EPS 在其他財務比率分析中的應用

( 1. 市盈率 )PE Ratio###

市盈率是股價與每股盈餘的比值，幫助投資者判斷股價是否合理。

公式： PE Ratio = 股價 ÷ EPS

PE 越低，代表股價相對於獲利較便宜，可能是投資良機，尤其與同產業的平均 PE 比較時。

範例： 股價 150 元，EPS 15 元，則 PE = 150 ÷ 15 = 10倍

( 2. EPS 成長率 )EPS Growth###

此指標衡量每股盈餘在一定期間內的成長百分比，通常以年度比較。

公式： EPS Growth = (本年度 EPS – 上年度 EPS) ÷ 上年度 EPS × 100%

正向成長表示公司獲利在增加，EPS 高成長的公司未來潛力較大。

範例： 2023 年 EPS 為 20 元，2022 年為 16 元，則 EPS 成長率 = (20 – 16) ÷ 16 × 100% = 25%

( 3. 股息支付率 )Dividend Payout Ratio(

此指標顯示公司將淨利潤的百分比用於支付股息。

公式： Dividend Payout Ratio = 每股股息 ÷ EPS × 100%

高股息支付率適合追求現金收入的投資者，但也需考量公司留存盈餘以支持未來投資。

範例： 每股股息 5 元，EPS 20 元，則股息支付率 = 5 ÷ 20 × 100% = 25%

投資者如何利用 EPS 進行決策

) 1. 與同產業比較

首先應比較公司 EPS 與同行業其他公司或自身歷史數據，了解其相對表現與趨勢。

( 2. 長期趨勢分析

觀察 EPS 在過去3年以上的變化趨勢，判斷公司經營是否穩健。

) 3. 變動原因分析

EPS 變動時，應查明是由於實質獲利變化，或是股份回購 ###Stock Buyback(等因素所致。

) 4. 搭配其他指標

EPS 不應孤立使用，應結合 PE Ratio、ROE (Return on Equity)、股息率等多項指標，獲得完整評估。

基本 EPS、稀釋 EPS 與調整 EPS 的差異

( 基本 EPS )基本每股盈餘###

以公司淨利除以實際已發行股份數，不考慮潛在股份如認股權證 ###Warrants###或股票期權 (Stock Options)。

稀釋 EPS (稀釋每股盈餘)

考慮未來可能轉換成股份的工具，如認股權證、股票期權、可轉換公司債等，計算出較保守的每股盈餘。

調整 EPS (調整後每股盈餘)

經過特殊調整，剔除非經常性項目（如資產出售利得或一次性費用），反映公司正常經營狀況的 EPS。

EPS 的限制

( 1. 不反映風險

高 EPS 不代表無風險，某些產業或公司可能潛藏較高風險。

) 2. 僅為過去數據

EPS 為過去業績，不能預測未來，市場環境變化可能影響公司表現。

( 3. 與現金流不一定相關

公司可能 EPS 高，但現金流不足，影響股息支付與再投資。

) 4. 可能被操控

公司可透過股份回購 ###Stock Buyback(等手段提升 EPS，即使實質獲利未變。

) 5. 需搭配其他指標

單一 EPS 不足以全面評估，應結合 PE Ratio、PBR ###Price-to-Book Ratio(、成長率等。

優良 EPS 應具備的特徵

表面上高 EPS 看似佳，但僅憑此判斷可能誤導。

真正優良的 EPS 應具備：

• 持續成長：過去3-5年 EPS 持續上升，代表公司實質成長，而非單純股份數減少。
• 由實質獲利驅動：成長來自營運改善，而非僅靠股份回購。
• 與產業比較：EPS 在同行中屬於較高或合理範圍。
• 合理的 PE Ratio：反映股價合理，投資價值較佳。

因此，分析優質股票應綜合考量淨利、公司市值、投資回報率及多項指標。

總結

EPS 或每股盈餘是分析股票的重要工具，但不應單獨依賴。投資者應結合 PE Ratio、EPS 成長、股息率及其他財務指標，進行全面評估，才能做出較為明智的投資決策。深入了解公司業務，並與同產業公司比較，能幫助判斷投資的合理性與風險承受度。