為什麼澳元2025年預測很重要：AUD/USD及主要貨幣對的全面指南

澳幣的十字路口：交易者須知的AUD表現展望

澳幣 (AUD) 仍是全球流動性最高、交易最活躍的貨幣之一，約佔外匯交易總量的6%。然而近期表現令人困惑：應該做多AUD/USD，還是探索其他以澳幣計價的貨幣對如AUD/JPY和EUR/AUD？為了回答這個問題，我們首先要了解澳幣目前的狀況，以及哪些力量將在2025和2026年推動其走勢。

截至2024年9月，AUD在貨幣指數上的交易點數為68，反映多年來的結構性逆風。關鍵問題不在於澳幣是否會變動，而在於貨幣政策分歧、商品周期和地緣政治轉變將如何重塑AUD對USD的2025年預測。

歷史背景：為何澳幣在二十年內失去動能

澳幣的20年歷程講述了一個與商品超級周期和貨幣政策緊密相關的繁榮與衰退故事。

礦業繁榮時代 (2004-2013)
從2004年到2013年中，澳幣經歷了歷史性漲升，主要由中國對澳洲鐵礦石、煤炭和黃金的強烈需求推動。貨幣在2011年7月達到110點的高點，比三年前的危機低點反彈了77.6%。這段期間確立了澳幣作為風險偏好和商品敞口的代理貨幣的地位，這種關係至今仍然存在。

結構性下滑 (2013年至今)
礦業繁榮結束後，澳幣的順風也告終。2016年1月，貨幣跌至68點，原因是中國經濟增長放緩和澳洲貿易條件惡化。澳洲儲備銀行 (RBA) 被迫大幅降息，擴大了與先進經濟體的利差，對貨幣形成下行壓力。

在商品反彈 (2016-2017) 和疫情反彈 (2021) 期間，短暫出現反彈，但整體趨勢仍偏空。到2020年3月，COVID-19恐慌中，澳幣跌至58點。儘管今日有些許反彈，但貨幣仍在68點受到限制，原因包括國內溫和的經濟成長、RBA的不確定性升高，以及美元的強勢。

澳幣三大交易貨幣對：2022-2024年表現分析

AUD/USD：區間震盪定義關係

2022年初，AUD/USD開在0.72，但隨著美聯儲展開自1980年代以來最激進的升息循環，賣壓持續。RBA也升息，但遠遜於美聯儲，導致匯價在2022年10月跌至0.61。之後略有反彈，2022年底收在0.68。

2023年，模式重演：年初升至0.71 (一月)，但隨著美聯儲維持較高利率（5.25%-5.5%）而RBA維持在4.35%，匯價逐步下行。中國經濟疲弱 (包括2023年7月的通縮) 增加壓力。到十月，AUD/USD再次跌至0.61，年底反彈至0.68。

2024年，匯價在0.64到0.68之間波動，基本持平，反映市場不確定性：投資者尚未能定價兩大央行的“終端利率”情境。

AUD/JPY：日圓暴雷傳遞不同故事

與AUD/USD不同，AUD/JPY展現出不同的走勢。日本的負利率政策，加上其近期經濟困境 (2024年初退出全球前三經濟體)，引發日圓持續走弱。

AUD/JPY從2022年初的88升至2023年中約97，然後在2024年5月進一步升至108，因日圓暴雷。然而，到2024年9月，匯價回落至97，因日本結束負利率 (2024年3月升至0-0.1%)，並干預外匯市場。儘管如此，干預未能扭轉日圓的下行趨勢，顯示日本面臨更深層的結構性逆風。

EUR/AUD：穩定表現者

EUR/AUD在2024年整年表現穩定，徘徊在1.62到1.63之間。這反映出貨幣政策的平衡：歐洲央行在2022年為應對能源危機而升息，之後兩區都維持政策穩定。沒有重大的地緣政治震盪或商品轉變打破這種平衡。

2024-2026年展望：共識與分歧

金融機構對2025年AUD對USD的預測各異，反映出對全球貨幣政策和商品走勢的真實不確定性：

AUD/USD 2025年共識：

• Westpac預測0.68-0.71
• NAB預期0.75-0.78 (最看多的預測)
• Long Forecast看0.66-0.69 (較謹慎)
• Coincodex範圍0.59-0.71 (差異較大)

NAB的看多預測假設RBA將維持較高利差，直到美聯儲降息。然而，普遍共識偏向溫和走強，多數機構預測範圍在0.68-0.72，僅略高於目前水平。

AUD/JPY與EUR/AUD預測：

• AUD/JPY：預測多集中在95-120之間，取決於日圓走勢
• EUR/AUD：多數預期在1.55-1.70之間 (反映結構性政策平價)

2025年五大關鍵驅動因素：澳幣實際走勢將由何而動？

1. RBA政策分歧與美聯儲/歐央行
主要驅動因素仍是利差。如果美聯儲降息速度快於市場預期，而RBA維持不變，AUD/USD可能反彈至0.75。反之，若RBA因國內疲弱被迫激烈降息，匯價可能重測0.60。

2. 中國經濟復甦 (或缺乏)
澳洲出口鐵礦石佔全球的35-40%，其中70%由中國消耗。任何實質性中國刺激措施都會立即推升澳幣。經濟停滯則使匯率維持區間。

3. 商品價格周期
鐵礦石、煤炭和黃金價格波動大，但較為穩定。若因地緣政治供應中斷或需求震盪引發商品牛市，將對澳幣形成結構性支撐。反之亦然。

4. 地緣政治風險
台海、烏克蘭或中東的緊張局勢會產生“避險”環境，澳幣作為商品和風險貨幣表現較弱。美元則在這種不確定中受益。

5. 技術支撐/阻力位
AUD/USD投資者密切關注0.65的支撐和0.72的阻力。跌破0.65可能引發算法賣壓，向0.60逼近；突破0.72則可能加速升向0.78。

澳幣交易策略：優缺點與策略建議

為何交易澳幣貨幣對？

• 高流動性與緊密點差降低交易成本
• 商品槓桿：從商品超級周期獲利的交易者可獲得非對稱的澳幣上行空間
• 利率套利：借低美聯儲利率資金，獲取澳幣收益仍具吸引力
• 與中國經濟成長的相關性提供宏觀對沖

為何需謹慎？

• 澳洲經濟高度依賴商品，面臨通縮周期的結構性脆弱
• 澳幣與風險偏好高度相關——股市熊市時貨幣會崩跌
• RBA政策不確定：央行操作空間有限，否則可能引發金融不穩
• 外部震盪 (疫情、地緣政治危機) 可能瞬間逆轉趨勢

策略建議：

1. 只在AUD/USD突破0.70以上做多：此水平代表RBA真正的強勢或美聯儲疲弱，而非僅是震盪
2. 利用AUD/JPY押注日圓走弱：若相信日圓持續走弱，AUD/JPY的風險/報酬比比押注AUD/USD更佳
3. 僅在技術極端時交易EUR/AUD：此貨幣對區間震盪，僅在突破1.70或跌破1.55時進場
4. 配置倉位以應對2-3%的波動：危機事件中，澳幣可能波動5-10%，倉位管理至關重要

結論：澳幣2025年及未來展望

澳幣面臨分裂的未來。最佳情境 (RBA維持利率不變，中國復甦，商品反彈)：到2025年底，AUD/USD可能達到0.75-0.78，AUD/JPY則可能升至110-115。最壞情境 (RBA降息，中國停滯，經濟衰退擔憂)：AUD/USD可能跌至0.60，AUD/JPY跌破95。

最可能的情況是：澳幣在2025年前在狹窄區間內震盪，偶爾突破支撐或阻力。交易者應保持紀律，避免追漲殺跌，並記住澳幣最終仍是商品貨幣——根據此調整倉位。

只有耐心等待真正的技術或基本面契機，避免追逐虛幻的突破，才能在這個根本不確定的宏觀環境中找到機會。