台幣升值破30大關！美元兌台幣匯率飆升背後的三大推手，未來走勢怎麼判斷？

從貶值恐慌到單日暴漲5%：台幣升值幅度創40年紀錄

短短一個月間，台灣外匯市場從籌備迎接新台幣可能貶至34、35元的恐慌，戲劇性地轉變為升值狂潮。5月初的兩個交易日內，新台幣累計升值近10%，單日漲幅更創下40年來最高紀錄。

5月2日當天，美元兌台幣匯率單日大漲5%，終場收在31.064元，刷新15個月新高。隨後5月5日再度上演4.92%的漲勢，盤中更是直接攻破30元心理關卡，最低觸及29.59元，驚動了整個外匯市場。這波劇烈波動甚至引發交易量創下歷史第三高紀錄。

對比其他亞洲貨幣表現，儘管人民幣、港幣、日幣、新加坡元等都出現升值，但台幣升值幅度之快、之猛，在區域內可說是獨樹一幟。新加坡幣升1.41%、日幣漲1.5%、韓元大漲3.8%，相比之下台幣的漲勢格外引人矚目。

揭露台幣升值的三大關鍵驅動力

第一層：政策面的預期轉變

美國政府宣布對等關稅政策後，市場立即產生兩股強大的預期。其一是全球廠商可能集中向台灣採購訂單以規避關稅，帶動出口前景轉好；其二是國際貨幣基金(IMF)意外上調台灣經濟成長預測，加上台股表現亮眼，共同為新台幣提供堅實支撐。

在這些利多消息推波助瀾下，外資源源不斷湧入，成為推升台幣升值的第一波動能。

第二層：央行政策的兩難困境

台灣央行在此時期面臨微妙的兩難局面。央行雖然聲明未干預匯市，但市場觀察家指出，在美台貿易談判背景下，央行的干預空間受到制約。

原因在於美國政府的「公平互惠計畫」明確將「匯率干預」列為審查項目。台灣去年第一季貿易順差高達235.7億美元、年增23%，其中對美順差更暴增134%至220.9億美元，這讓市場擔憂失去央行支撐後，新台幣面臨龐大升值壓力。

第三層：金融機構的避險操作

瑞銀集團的研究報告揭示了第三層推手。除了宏觀預期外，台灣保險業者與企業的大規模匯率避險操作、以及新台幣融資套利交易的集中平倉，共同放大了這次匯率波動幅度。

值得關注的是，台灣壽險業持有高達1.7兆美元的海外資產（主要為美國公債），過去長期缺乏足夠的匯率避險措施。這是因為「央行過去總能有效壓抑新台幣大幅升值」，但現在局勢已變。瑞銀警告，若將外匯避險規模恢復至趨勢水準，恐引發約1000億美元的美元賣壓，相當於台灣GDP的14%，風險不可小覷。

美元對台幣升值空間評估：會漲到哪裡？

升值潛力有限，28元難現

儘管近期台幣升勢凌厲，但多數業內人士研判，新台幣升至28元兌1美元的可能性微乎其微。市場預期雖然川普政府可能持續施壓要求升值，但具體幅度仍存疑。

用國際清算銀行指數判斷合理性

評估匯率是否合理的重要工具是國際清算銀行(BIS)編制的實質有效匯率指數(REER)，以100為均衡基準。

截至3月底的數據顯示：

• 美元指數約113 → 處於明顯「高估」狀態
• 新台幣指數約96 → 呈現「合理偏低」狀態

相比之下，亞洲主要出口國貨幣低估現象更為顯著，日元和韓元指數分別僅為73和89。

放寬時間尺度看台幣升值貶值趨勢

若將觀察週期從近一個月的異常波動拉長至年初迄今，會發現新台幣升值幅度與日元、韓元基本處於同一水平：

• 台幣升幅：8.74%
• 日圓升幅：8.47%
• 韓元升幅：7.17%

從更長期視角看，台幣升值走勢與區域貨幣整體表現保持同步，近期的快速上漲只是更大波動週期的一部分。

瑞銀預測：升值趨勢還會延續

瑞銀最新報告從多個維度預測台幣升值將持續：

估值模型已顯示新台幣從適度低估轉為較公允價值高出2.7個標準差；外匯衍生品市場呈現「5年來最強升值預期」；歷史經驗表明類似的大幅單日上漲後往往不會立即反轉。

瑞銀建議投資者不宜過早反向操作，但預期當新台幣貿易加權指數再漲3%（接近央行容忍上限）時，官方可能加大干預力度以平緩波動。

十年回顧：理解台幣升值貶值的長期週期

從2014年10月至2024年10月的十年間，台幣對美元的匯率在27到34元之間波動，振幅約23%。相比之下，日圓兌美元的波動幅度高達50%（99到161元間），是台幣的兩倍，台幣的波動性在全球貨幣中算是相對穩定的。

台幣升貶主要取決於美聯儲政策，而非台灣央行。2015年至2018年間，受中國股市波動與歐債危機影響，美國放緩資產負債表縮減(QT)並重啟量化寬鬆，台幣因而走強。之後美國升息，直到2020年疫情爆發，美聯儲將資產負債表從4.5兆美元擴增至9兆美元，利率降至近零，導致美元貶值，台幣升值到27元兌1美元的低點。

2022年美國通膨失控後，美聯儲展開激進升息，美元隨之飆漲，台幣跌回32元附近。直到2024年9月美聯儲結束高息循環開始降息，匯率才再次調整。

如何抓住台幣升值的投資機會？

對於外匯交易老手

可直接在外匯平台進行USD/TWD或相關貨幣對的短線交易，捕捉數日內甚至當日的波動。若手中持有美元資產，可透過遠期合約等衍生性商品進行避險，先將台幣升值的收益鎖定。

對於入門新手

把握近期波動機會時務必遵循三大原則：用小資金試水溫、避免衝動加碼、保持心態穩定。可選擇支援小額短線交易的平台，在模擬帳戶中反覆練習交易策略的可行性。

長期投資的配置思路

台灣經濟基本面穩健、半導體出口旺盛，新台幣長期可能在30到30.5元區間震盪，相對強勢。建議將外匯部位控制在總資產的5%-10%，其餘資金分散配置至全球資產以降低風險。

操作方面宜採用低槓桿進行USD/TWD交易，並設定止損點自我保護。密切追蹤台灣央行動向與美台貿易進展，這些都會直接影響匯率走勢。同時可搭配投資台股或債券，讓整體投資組合更加均衡可控。