IBEX 35：下週股市預測與2025年多頭行情分析

IBEX 35 近幾週的不可阻擋漲勢

西班牙指數在過去一個月表現亮眼。從11月中旬到年底，IBEX 35 完成了看似不可能的事：突破歷史性17,000點大關。這一里程碑不僅代表技術反彈，更反映市場對西班牙經濟前景的深層轉變。

收盤接近16,850點，並曾觸及17,000點高點，顯示有堅實的買盤底部。多數產業都參與了這波上漲，為這次漲勢增添了穩固性。金融與循環性股領先獲利，CaixaBank、BBVA 和 Banco Santander 提供了基本動力。

下週股市預測：盤整還是持續？

展望未來，最可能的情況是短期內呈現橫向震盪。在12月15日至1月15日之間，預計IBEX 35 將在一定範圍內波動，除非出現重大的宏觀經濟驚喜，否則不會有明顯方向。

技術關鍵區域：

• 阻力位： 17,000 至 17,200 點 (心理門檻已突破)
• 支撐位： 16,600 至 16,700 點
• 上行目標： 17,300 點 (若樂觀情緒持續)

儘管下週預測偏向穩定，投資者仍應密切留意這些水平。若跌破16,600，將是疲弱的信號。

支撐現階段強勢的因素

西班牙銀行業仍是主要動力。 Santander、BBVA 和 CaixaBank 超出預期的獲利，增強了信心。此外，這些金融機構進行股票回購與提高股息，吸引了持續的外資。

工業部門也帶來動能。Ferrovial 和 Sacyr 領先上漲，反映經濟復甦的樂觀情緒。Ferrovial 進入 Nasdaq-100 的消息也成為催化劑，提升了全球投資者對西班牙市場的能見度。

在宏觀經濟層面，歐洲數據符合預期，歐洲央行採取謹慎立場，調整風險決策。

歷史回顧：從不信任到堅韌

九月-十月：懷疑的首次破裂

僅三個月前，IBEX 35 在15,400-15,700點徘徊，經歷了九月平淡無奇後的溫和上升。BBVA收購Sabadell的破裂解除整合不確定性。 Santander 股息中期提高15%，展現行業盈利能力。

Iberdrola推出超過1000億歐元的投資計畫，展望2031年，重點在英國和美國的電網。此公告增強了監管可見度與公用事業信心。

八月：突破15,000點大關

八月，指數從14,800穩步攀升至15,200-15,300點。此漲勢與美國降息預期及國內金融業持續強勁同步。

IBEX的龍頭股Inditex佔比15.48%，展現穩健的業績，推動多日上漲。整體表現如此出色，使得2025年IBEX 35成為歐洲最具獲利的指數之一，累計漲幅接近37%。

七月：新高點的盤整

七月，指數持續在14,800點以上運行。經濟復甦預期與企業獲利優異，維持樂觀情緒。貿易緊張局勢緩和也促進風險偏好。

六月：不確定中的起伏

六月上旬波動較大。6月5日歐洲央行將利率降至2%，情緒改善，但6月11日公布的Inditex疲弱銷售數據，股價下跌4.6%，拖累整體指數40點。

6月13日以色列攻擊伊朗設施，推升油價，轉向防禦性。IBEX最低至13,780點，收於13,910點。西班牙調和通膨率降至1.9%，預示新一輪降息預期。

IBEX 35 組成：指數的支柱

主要公司及其權重

IBEX 35由35家流動性較高的公司組成。前五大權重公司為：

1. Inditex (15.48%) - 全球時尚零售龍頭
2. Iberdrola (13.83%) - 專注於再生能源的電力公司
3. Banco Santander (12.13%) - 全球金融機構
4. BBVA (9.36%) - 國際性銀行
5. CaixaBank (5.15%) - 西班牙金融機構

Amadeus IT Group (5.08%)、Ferrovial (4.75%)、Telefónica (4.10%)、Aena (3.98%)、Cellnex (3.86%)則為前十名。

行業多元化

指數涵蓋多個西班牙經濟產業：

金融服務： Santander、BBVA、CaixaBank為最大權重。

石油與能源： Iberdrola、Repsol、Endesa、Enagas提供能源曝險。

科技與電信： Telefónica與Cellnex Telecom涉足數位基礎建設。

消費品： Inditex、Grifols、Rovi涉及防禦性與消費性產業。

服務業： Aena、IAG、Meliá涵蓋航空與旅館。

材料與工業： Ferrovial、ACS提供建築與工業鏈接。

指數運作機制

IBEX 35即時計算，時間為09:00至17:30 (當地時間)。採用浮動市值調整法，只考慮公開交易的流通股數。

成分股每半年由技術顧問委員會審查，根據流動性與市值調整，確保代表西班牙交易所最活躍的35家公司。

長期展望：2025-2030年

宏觀經濟基礎因素

西班牙央行預測2025年GDP成長1.9%。旅遊、外部產業與就業改善將推動經濟表現，但私人消費與企業投資仍需復甦以維持動能。

貨幣政策將扮演關鍵角色。美聯儲已啟動降息，預計年底前降幅可達100個基點。歐洲央行可能採取較溫和策略，限制某些歐洲產業的刺激。

行業機會與挑戰

銀行業—利差壓力： 利率曾創歷史新高，隨著降息，利差將收窄。CaixaBank、Sabadell 和 Bankinter 可能面臨盈利壓力。隨著利率下降，銀行業在指數中的相對地位可能會降低。

能源產業—巨大機會： 再生能源成為主要亮點。資料存儲爆炸與人工智慧需求將大幅提升用電量。預計到2030年，資料基礎設施將消耗歐洲電力的3.2%。

Solaria、Acciona Energía 和 Endesa 將受益匪淺。儘管2024年這些公司曾遭遇回調，但在清潔能源的布局使其未來潛力巨大。

全球風險

美國與全球經濟衰退的可能性升至45%（2025年），由於就業疲軟與需求放緩。此不確定性可能引發局部波動。IBEX 35較其他歐洲指數更敏感外部震盪，亦不例外。

金價在2024年漲超20%，預計2025年每盎司達2700美元，反映對衰退或地緣政治緊張的擔憂。歷史上，這代表市場不穩定性增加。

正面動能

歐盟的刺激措施，特別是Draghi的數位化與去碳化大規模投資計畫，提供堅實基礎。再生能源與科技等產業將獲得顯著提振。強大的公共投資配合私營支持，有助於西班牙市場的韌性。

IBEX 35 歷史回報

IBEX 35 的特徵波動性

IBEX 35的波動性高於其他歐洲指數，源自於銀行與能源等循環性產業的高曝險。年度範圍 (8,879-11,385)，反映出這些波動，短期內有明顯高點與低點。

經濟危機時，會出現劇烈下跌，但在擴張期也能快速反彈。這種波動性為操作人員與投資者帶來風險與機會。

結論：短期內的投資機會

IBEX 35在2025年展現出超越預期的能力。下週預測顯示將在16,850點左右盤整，範圍在16,600至17,200點之間。

若要操作此波動，技術層級提供明確的進出點。短期內，銀行業仍是關鍵催化劑，但能源產業預計中期將有更大獲利。西班牙經濟的相對韌性、吸引人的股息與歐盟改革，為持續追蹤此指數作為歐洲邊緣市場曝險提供堅實基礎。