亞洲股市機會：技術分析與2024年投資展望

亞洲金融市場正處於一個轉折點，需謹慎關注資深投資者的動態。區域股市市值的顯著下降，形成一個潛在具有吸引力的估值場景，尤其考慮到歷史經濟復甦週期。

當前亞洲股市的畫像：數字說話

自2021年初以來，亞洲市場經歷了深度修正。上海、香港和深圳的市值合計約損失6兆美元，反映出一個直接影響全球投資組合的調整。

各交易所的具體情況如下：

• 上海證券交易所：下跌44.01%
• 恒生指數：下跌47.13%
• 深圳證券交易所：下跌51.56%

這些變動由多重因素共同作用：Covid-zero政策的結束、科技行業的監管壓力、房地產市場的結構性困難、外部需求疲軟，以及美國對高端半導體出口的貿易限制。

刺激措施：是否足以推動亞洲股市？

面對這一現實，貨幣當局已啟動經濟政策反應。中國央行將存款準備金率下調50個基點，釋放約(139.45兆美元)的資金進入金融體系。

更重要的是，討論一個2兆人民幣(278.90兆美元)的股市穩定方案，資金來源為國有企業的離岸基金，旨在通過股票收購來抑制過去幾個季度的拋售潮。

一年的貸款基準利率維持在歷史最低的3.45%，反映自2021年底以來的寬鬆立場。

儘管如此，經濟增長仍在放緩：2023年第四季度中國經濟擴張5.2%，這一數字較歷史標準較為溫和，但低於最初預期。

主要亞洲金融市場的結構

亞洲股市的架構圍繞不同規模和發展階段的經濟體：

中國集中三個主要交易所。2023年上海市值為7.357兆美元，深圳為4.934兆美元，香港為4.567兆美元。合計，中國股市總市值達到16.9兆美元。

日本(東京市場)貢獻5.586兆美元，作為第二大亞洲市場，雖然自21世紀初以來已讓中國取得領先。

印度，全球第五大經濟體，通過孟買證券交易所提供超過5500家公司的投資渠道。

此外，還有韓國、澳大利亞、台灣、新加坡和新西蘭等發達經濟體，以及印尼、泰國、菲律賓、越南和馬來西亞等新興市場，這些市場在中期內展現出不同程度的擴張。

技術分析：亞洲股市的反轉信號

中國A50指數：等待多頭確認

此指數追蹤上海和深圳市值最大的50支股票。自2021年2月創下的歷史高點20,603.10美元以來，持續呈現下行趨勢。目前報價為11,160.60美元，低於50週指數的指數移動平均線12,232.90美元(，下跌9.6%。

相對強弱指數（RSI）在50的中線以下波動，顯示盤整偏空。重要技術支撐位包括：

• 8,343.90美元 )2015年8月最低點(
• 10,169.20美元 )2018年12月最低點(
• 15,435.50美元 )2015年5月高點(
• 12,288.00美元 )近期阻力位(

若要確認趨勢轉變，需持續突破移動平均線，改變斜率，並且RSI進入超買區域。

) 恒生指數：類似的下行動態

香港約80家市值較大的公司佔該市場約65%的市值。現報價為16,077.25港元，同樣低於趨勢線和50週均線，RSI呈現下行整合。

下一個較小的阻力位在18,278.80港元，而24,988.57港元則是長期目標，需中國經濟有實質改善。

( 深圳100指數：賣壓指標

追蹤深圳前100支A股，從歷史高點8,234.00元)2021年2月###下跌16.8%。目前報價為3,838.76元，RSI接近超賣區（約30）。

重要支撐位包括：

• 2,902.32元 ###2018年12月最低點(
• 4,534.22元 )2010年11月高點(

亞洲股市的結構性挑戰

該地區面臨四大挑戰，將影響投資走向：

地緣政治不穩定：朝鮮半島、南海、台灣海峽和中印邊境的緊張局勢帶來不確定性。美國作為安全盟友的角色仍然關鍵。

經濟放緩：中國的適度增長傳導至貿易夥伴。疫情後的復甦仍不完整。

人口轉型：人口老化、城市化加速和勞動變革，對社會保障、勞動力供應和技能需求產生壓力。

氣候脆弱性：極端事件、物種喪失和糧食安全問題。該地區約產生全球50%的溫室氣體排放。

全球背景：美國霸權持續

2022年數據顯示，美國市場佔全球市值的58.4%。制度實力和20世紀的增長歷程支撐了這一優勢，美元作為主要儲備貨幣的地位已經確立。

另一方面，主要亞洲市場)日本、中國、澳大利亞(合計佔全球市場的12.2%。雖然差距仍大，但1989年日本曾達到40%的比例，說明相對地位在長周期中具有波動性。

亞洲股市的投資選擇

) 直接股票：機會與限制

中國巨頭公司規模與西方同行相當。國家電網2022年收入達5300億美元，超過沃爾瑪(6110億)和亞馬遜(5140億)。中國國家石油和中國石化等企業規模亦相當。

但投資外國散戶投資者購買中國國有企業股票存在限制。較易進入的選擇包括：

• 京東：電子商務，收入1560億美元，通過在西方交易所的ADR進行交易
• 阿里巴巴：電商主要競爭者，投資較便利
• 騰訊、拼多多、唯品會、比亞迪：電動車製造商

衍生工具：投機選擇

差價合約（CFD）提供無需持有標的資產的交易方式，可在專門的亞洲市場平台上操作。靈活交易，無需散戶投資者的限制。

交易時間與重疊：實用指南

對歐洲交易者而言，從馬德里(CET/GMT+1)進入主要市場的時間為：

• 東京(GMT+9)：時差8小時
• 上海、深圳、香港(GMT+8)：時差7小時

時間重疊：馬德里時間凌晨2:30至8:00，這段時間是這四個市場同時開盤的窗口，確保交易量和流動性。是優化執行的理想時段。

總結：2024年投資決策的關鍵

亞洲股市呈現矛盾：深度修正帶來潛在吸引的估值，但宏觀經濟的不確定性限制了趨勢轉變的確認。

投資者應優先關注貨幣刺激、財政政策和監管變化的公告。經濟活動的改善配合有利措施，將成為決定性催化劑。

本傑明·格雷厄姆曾指出，投資智慧在於認識到：當價格上升時風險增加，當價格下跌時風險降低。在此框架下，亞洲金融市場提供潛在機會，但需經濟走向的實質變化和技術指標的反轉驗證。

關鍵在於策略性耐心與嚴格關注確認該區域經濟轉折的信號，這對全球經濟至關重要。