日元反彈在即？多家投行看好2026年匯率走勢扭轉

最近一個月日元持續承壓，美元/日圓（USD/JPY）維持高位，但這一格局可能即將生變。隨著日本新首相高市早苗推行積極財政政策，加上聯準會降息壓力升溫，市場對日元的看法正在悄然轉變。

截至11月25日，美元/日圓報價156.60，距離高點已有回落。聯準會官員近期鴿派言論頻出，市場預期12月降息概率達80%，這正在改變美日利差格局。

摩根士丹利的匯率反向預言

摩根士丹利分析師Matthew Hornbach等人提出了一個引人關注的判斷：若聯準會在經濟放緩跡象顯現時繼續降息，日元兌美元在未來數月內或將升值接近10%。

該行預期美元/日圓將在2026年第一季觸及140一線，隨後年底回升至147附近。分析師指出，當前匯率相比公允價值過高，而美國殖利率下行將進一步壓低理論價值，這意味著日元有望完成向下修正。

他們同時強調，日本財政刺激力度並非特別激進，預計2026下半年美國經濟復甦後，套息交易需求恢復將對日元造成新一輪壓力——但這是後話了。

華爾街投行集體看好日元前景

摩根士丹利的觀點並非孤立聲音。美國銀行11月對約170位基金經理人的調查顯示，近三分之一受訪者認為日元將在明年表現最佳，超越歐元、英鎊等主要貨幣。

這些基金人士的共識在於三點：日元估值被嚴重低估、日本政府和央行可能出手干預、以及匯率反彈的必然性。結合央行政策分化和財政政策演變，日元面臨的不再是單向下行，而是結構性轉折的可能。

目前的高美元/日圓水位，或許正是下一輪日元升勢的蓄勢階段。