黃金價格走勢觀察：2025年金市還有機會嗎？

2024至2025年這段時間，全球市場充滿變數，黃金再度成為投資人的焦點。在突破每盎司4,400美元創下歷史新高後，金價出現回調，但市場熱度依舊。許多投資人在問：現在進場會不會太晚？這一波行情還能持續嗎？

散戶投資黃金：現在的機會與風險

在深入分析之前，先看看對散戶投資者而言，黃金市場目前的狀況：

如果你是短線交易者，震盪行情確實提供了不少操作機會。黃金流動性充足，漲跌方向相對好判斷，尤其在急速上升或下跌時，力度明顯，贏利空間大。但前提是你要有交易經驗和風險控制能力。

如果你是投資新手想搶這波行情，必須謹慎。波動大的時候最容易盲目追高，買在高點，賣在低點。建議先用小資金試水溫，千萬別無限加碼。同時要學會追蹤美國經濟數據，這對判斷金價方向很有幫助。

如果你想長期持有實體黃金，現在進場需要做好心理準備——可能要承受相當大的波動。黃金年平均振幅19.4%，遠高於標普500的14.7%。而且實體黃金的交易成本較高（5%-20%），這點也要考慮。

如果你想配置黃金在投資組合中，當然可以，但別把全部身家都壓在黃金上。分散投資會更穩當。有經驗的投資者甚至可以在長線持有的同時，利用價格波動做短線操作，特別是在美盤數據公佈前後。

金價為什麼一直在漲？三大推動力量

要判斷黃金後續走勢，必須先搞清楚這輪上漲的源頭。根據Reuters報導，2024-2025年黃金漲幅接近30年來最高，超過2007年的31%和2010年的29%。這背後有三個核心驅動力：

第一，政策不確定性推升避險需求

川普政策推出後的一系列關稅政策，直接引發了2025年金價飆升。接二連三的政策調整讓市場充滿不確定性，避險情緒明顯升溫。根據歷史經驗（如2018年美中貿易戰），金價在政策不確定期間通常會有5-10%的短期上升。

第二，美聯儲降息預期改變黃金吸引力

聯準會降息會導致美元走弱，而持有黃金的機會成本也會下降。黃金價格與實際利率呈現明顯的負相關：利率越低，黃金越吸引人。

實際利率的計算方式是：名義利率減去通貨膨脹率。聯準會的降息政策極大程度影響名義利率，所以我們經常看到黃金價格波動幾乎緊跟著降息預期。根據CME利率工具，下次美聯儲在12月會議上降息25個基點的可能性為84.7%。

有趣的是，9月FOMC會議後金價不漲反跌，因為25個基點的降息完全符合預期，已被市場提前消化。而鮑威爾將此次降息定位為「風險管理式的降息」，並未暗示未來持續降息，這讓市場對後續步調變得謹慎。

第三，全球央行持續增持黃金儲備

根據世界黃金協會（WGC）報導，2025年第三季全球央行淨購金量達220噸，比上季度增長28%。2025年前9個月，央行已累計購金約634噸，仍遠高於其他時期。

更重要的是，WGC在其央行黃金儲備調查中顯示，76%的受訪央行認為，未來五年黃金的比例將「中度或顯著提高」。同時，多數央行也預期「美元儲備比例」會下降。這說明國際貨幣體系正在發生微妙變化。

推動金價上漲的其他因素

除了上述三大驅動力，以下因素也密不可分：

全球債務高企，經濟增長放緩。截至2025年，全球債務總額達307兆美元，這限制了各國利率政策的靈活性，貨幣政策傾向於寬鬆，間接推升黃金吸引力。

美元信心下滑。當美元走弱或市場對美元信心下降時，黃金作為美元計價資產會相對受益，更容易吸引資金流入。

地緣政治擔憂。俄烏戰爭延續，中東地區衝突等事件提升了貴金屬的避險需求，容易引發短期波動。

媒體與社群效應。持續的媒體報道和社群媒體的情緒渲染，導致大量短期資金湧入黃金市場，加劇了連續上漲的局面。

需要注意的是，短期內這些因素可能引發劇烈波動，但不代表長期趨勢必然持續。對台灣投資人而言，外幣計價黃金還需考慮美元/台幣匯率波動的影響。

投資機構怎麼看2025年金價？

儘管近日金價出現波動，但業界對長期走勢的預測仍保持樂觀：

摩根大通商品團隊認為此次回調屬於「健康調整」，並將2026年第四季目標價上調至每盎司5,055美元。

高盛重申2026年底黃金每盎司4,900美元的目標價，態度依然樂觀。

美銀對貴金屬市場更加看好，將黃金2026年目標價上調至每盎司5,000美元，策略師甚至表示金價明年有望衝擊6,000美元大關。

從知名珠寶零售商的定價來看，周大福、六福珠寶、潮宏基、周生生等品牌給出的中國大陸足金首飾參考價依然保持在1,100元/克以上，並未出現大幅回落，這也反映了市場對黃金的信心。

黃金長期看漲，但短期要警惕波動

綜合以上分析，不難理解為什麼國際黃金價格會飆升。黃金具備「全球信任」的儲備資產屬性，中長期來看支撐金價的因素並沒有改變。

不過，實際操作時仍需警惕短期波動風險，特別是在美國經濟數據公佈和央行會議前後。黃金雖然長期支撐因素穩固，但這十年間可能翻倍，也可能腰斬，周期非常長。

總的來說，這波黃金行情並未結束，無論做中長線還是短線都還有機會。但關鍵是要根據自己的經驗、風險承受能力和投資目標來制定策略，千萬不要盲目跟風。對新手而言，謹慎試水比急著追高更明智。