Litio：未來十年最穩健的投資選擇

支撐鋰投資的全球背景

在過去五年中，全球能源格局經歷了加速轉型。歐盟、中國和美國通過的立法規定，自2035年起禁止內燃機車輛的銷售，這代表著汽車產業前所未有的結構性變革。這一法規背景並非偶然，而是決定性的：界定了鋰作為不可或缺材料的未來。

鋰不是燃料，但構成推動特斯拉、比亞迪、豐田、本田和大眾等公司生產的電動車的電池技術核心。與過去的投機趨勢不同，鋰的需求由具體的立法決策支撐，確保其在未來至少十年內的廣泛消費。

為何鋰主導投資市場

有四個基本支柱支持這一論點：

因素1：技術上的不可或缺性。 電動車需要儲能電池來自主行駛。目前，鋰是表現最佳的化學元素。沒有電池，就沒有EV。沒有鋰，就沒有具有競爭力的電池。

因素2：法律保障的需求。 自2035年起，主要市場將禁止銷售汽油引擎車輛。這將在需求端產生確定的乘數效應，沒有任何監管模糊空間。

因素3：供需失衡。 專家預測，未來幾年鋰的產量將落後於汽車產業的需求。這種不平衡將推高價格，惠及生產商和相關企業。

因素4：短期內缺乏可行的競爭者。 雖然有關鈉電池等替代方案的研究，但預計不到十年內能達到工業化可行性。鋰在儲能技術中保持實質壟斷地位。

價格歷史演變：數據說話

2018年，鋰的價格約為每噸24美元。到2023年，價格約為每噸70美元。這一增長反映了電動車採用率的提升，也預示著未來的上行壓力。

分析師預計，若需求持續加速，價格可能突破每噸100美元。考慮到全球的法規背景，這一預測並非投機，而是基於市場結構性變化。

參與鋰市場的方式

投資鋰主要有五種途徑：

第一選擇：鋰作為商品。 可以在特定平台上操作鋰的原料交易，但收益多為線性，完全依賴價格波動。其他策略通常能帶來更高的回報。

第二選擇：鋰礦開採與生產公司。 這些礦商的商業模式極為簡單：產量越大，收入越高。不依賴消費者偏好或尖端技術，而是需求日益增加的商品。

• **SQM (智利化學礦業公司)**是全球最大生產商，控制阿塔卡馬沙漠和安托法加斯塔的礦場。自2020年以來，其股價持續上升，但其地理集中於智利，限制了多元化。

• Albemarle位居第二，運營範圍涵蓋智利阿塔卡馬鹽湖和美國內華達州的礦山。自2020年以來，其市值增長五倍，反映市場對其運營的信心。

• 天齊鋰業在東半球占據主導，總部位於四川，供應中國快速增長的電動車市場。自2021年起表現出色，與亞洲電動車市場的爆炸性擴張同步。

第三選擇：電池製造商。 這些公司購買鋰來製造電池，其盈利取決於鋰的成本和技術創新能力。

• 特斯拉作為電動車製造商，已將電池生產垂直整合於其超級工廠中。生產電池、家庭儲能系統(Powerwall)及工業規模的太陽能和風能解決方案。近期股價有所調整，但仍保持技術領先。

• 松下為特斯拉提供大部分電池，擁有大規模產能和市場份額，但公司多元化，其電池業務的表現未完全反映在股價中。

• **寧德時代（CATL）**是中國最重要的電池製造商，涵蓋電動車和家庭/工業儲能系統兩大領域。是亞洲電氣化轉型的關鍵，經過調整後股價已回升至每股超過400美元。

• Solid Power是一家新成立的專業電池製造商，因其短暫的上市歷史，既有機會也有較大風險。其可行性取決於其技術是否能有效競爭。

第四選擇：電動車製造商。 EV是鋰價值鏈的最終端。投資電動車企業比其他選擇更為穩妥，但競爭激烈。

• 特斯拉仍是全球領導者。其推動汽車產業電氣化，儘管近期股價調整，仍保持技術優勢和垂直整合的生產系統。

• 豐田是傳統車廠中最早接受電氣化的企業之一，現為西方市場第二大EV份額，股價表現穩健。

• 比亞迪在中國電動車市場占據壓倒性優勢，與特斯拉類似，整合鋰電池生產，降低依賴第三方，提升利潤空間。重要提醒：(BYDDY)與Boyd Gaming Corporation（股票代碼BYD）不同。

第五選擇：專業交易基金(ETFs)。 這些工具提供多元化投資：

• **Global X Lithium and Battery Tech ETF (LIT)**是該領域最成熟的ETF，與SQM、天齊和比亞迪的表現高度相關。2022年回報率約0.98%，2023年則達到9.41%，未來仍有成長潛力。

• **Amplify Lithium and Battery Technology ETF (BATT)**成立較晚，但篩選了多家礦業、加工和電動車製造公司，2020至2023年間資本幾乎翻倍。

• **WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF (CHRG)**較新，長期表現尚不確定，可作為投資組合的多元化元素，但不宜作為主要投資。

時間展望：短期、中期與長期

短期與中期（未來十年），鋰的前景尤其有利。由於立法推動，從燃油車轉向電動車的過渡將加速。SQM、Albemarle和天齊等生產商的利潤空間將擴大。電池製造商將擴充產能。汽車廠商將加大電動車投資。

長期（超過十五年），新材料如鈉可能逐步取代鋰，但這需要技術突破，目前仍處於研發階段。鋰有望鞏固其作為未來十年最具盈利潛力投資之一的地位。

優勢與限制的平衡

優勢：

• 作為電動車產業的核心材料，幾乎無競爭者
• 全球監管框架保障需求
• 供需失衡可能推動價格上漲
• 自2020年以來股價表現強勁
• 有機會參與高潛力新興企業

限制：

• 其他替代電池技術的研發進展
• 並非所有鋰企業都能產生相等的盈利
• 部分公司估值偏高
• 產地集中於特定地區

結論：投資鋰是否值得？

2024年投資鋰，猶如1880年投資石油。鋰是推動汽車產業徹底取代內燃機的關鍵材料。道路不會消失，但汽油引擎將不再。

與石油產業相關的利益集團散播對鋰和電動車的負面敘事，但任何產業都不會永遠存在。鋰正接替石油，成為21世紀的能源新星。

無論選擇開採公司、電池製造商或電動車廠商，未來十年獲利的潛力都很高。越早將資源從化石能源轉向電氣科技企業，長期收益越大。

常見問題

電池的鋰離子電池與聚合物鋰電池有何不同？
鋰離子電池使用液態電解質，而聚合物鋰電池則採用固態電解質。前者較耐用且成本較低，但體積較大且易燃。後者較緊湊，但商業化程度較低。

什麼材料會取代鋰？
探索的替代材料包括鈉、二氧化矽和鋅。這些技術約在十年內可能達到工業化，但目前仍處於研發階段。

鋰電池會不會易燃？
會。事故、製造缺陷或不當維護都可能引發火災。汽油和柴油的存放也存在類似甚至更高的風險。

鋰礦開採對環境有害嗎？
開採過程會造成環境影響，但鋰電池驅動的車輛在運行中不排放CO2，整體環境效益較燃油車為佳。