比特幣與以太坊ETF資金流出持續，流動性收緊

來源：CoinEdition 原標題：比特幣與以太坊ETF資金流出持續，流動性收緊 原連結：

• 自11月以來，比特幣與以太坊的ETF淨流入持續為負，顯示機構參與度降低。
• 2025年以太坊與比特幣的價格與美國現貨ETF的資金流入與流出變動密切相關。
• 鏈上數據顯示壓力升高，未實現損失龐大，長期持有者持續分散。

根據鏈上數據與ETF資金流動數據，自11月以來，美國現貨比特幣與以太坊交易所交易基金的機構資金流入持續受到壓力，顯示數字資產市場的流動性收縮跡象日益明顯。

數據顯示，比特幣與以太坊的30日簡單移動平均(30D-SMA)的ETF淨流入自11月初轉為負值，並自那時起一直低於零。持續的負流入表明參與度低迷，機構投資者部分脫離，而非短期情緒轉變。

這一趨勢與兩種資產在年底前的價格動能下降同步，凸顯ETF需求在2025年整體市場結構形成中的作用。

以太坊價格緊密追蹤ETF資金流循環

2025年期間，以太坊的價格走勢與美國現貨ETF的變動密切相關。年初，ETH在$4,000至$4,500區間交易，當時ETF資金流入為正。到了3月和4月，ETF資金轉為負值，市場動態發生變化。

在此期間，以太坊經歷了30日平均最大持續流出階段，伴隨價格下跌至$1,500至$2,000區間。數據顯示，該階段機構需求減少。

從5月底到8月，ETF資金流轉為正向，30日滾動流入超過50,000 ETH，與此同時，價格強勁反彈，ETH突破$4,500並逼近$5,000。然而，ETF資金在10月再次轉為負值，持續數天後又回到正向，11月和12月則再次轉為負值，ETH價格回落至$3,000區域。

比特幣呈現類似的ETF驅動結構

比特幣的走勢也呈現類似模式。2025年初，BTC在$10萬以下交易，ETF資金流入仍為正，支撐上行動能。3月和4月，隨著持續的ETF資金外流加劇，支撐力減弱，30D-SMA達到年度最深的負值，期間比特幣價格下跌至$7.5萬至$8萬區間。

5月至10月，ETF資金流入恢復，30日滾動流入超過2,000 BTC，比特幣回升至$10萬以上，但在第四季度動能再次消退。從11月到12月，ETF資金再度外流，比特幣價格回落至$90k 到$80k 區域。

鏈上壓力指標仍然偏高

額外的鏈上指標顯示，自比特幣價格突破2021–2022年歷史高點以來，長期持有者的獲利實現約達3.8百萬BTC。儘管分散速度放緩，但未實現損失仍穩定在約5%的市值以上。

長期持有者的過度支出持續對市場吸收造成壓力，自2021–2022年高點突破以來，已實現利潤約3.8百萬BTC。近期，LTH的分散速度有所放緩。持續觀察LTH獲利實現的降溫是重要指標。

在目前接近$9萬的價格水平，估計約20%至30%的比特幣流通供應處於虧損狀態，這一情況與2022年初的市場狀況非常相似，根據引用的數據。