英央行降息箭在弦上，英鎊升值機會或在醞釀

**經濟信號為央行開啟降息通道**

本周四（12月18日），英國央行將公佈12月利率決議，市場已做足準備迎接第四次降息。交易員普遍認為英央行將基準利率下調至3.75%，這將是三年來的最低水位。超過90%的市場參與者押注降息將成為定局，並預計明年4月前還有一輪降息空間。

英國經濟數據的轉冷為央行提供了有力支撑。12月12日發佈的第三季度GDP表現令人意外——10月份環比萎縮0.1%，不僅低於市場預期的持平，更延續了連續兩月的負增長態勢。失業數據同樣承壓，失業率已升至2021年初以來的最高點，進一步印證了經濟動能的衰退跡象。

最新通脹數據更是為降息提供了有力論據。11月CPI年率升幅降至3.2%，創8個月新低，遠低於市場預期的3.5%；剔除食品與能源的核心CPI同樣表現溫和，僅升3.2%。這組數據發佈後，英鎊/美元應聲下跌，單日跌幅超0.8%，盤中一度觸及1.3311，刷新周線低點；英債10年期殖利率也隨之下行逾7個基點至4.44%。

預算案同樣推動了政策寬鬆的進行。英國財政部門的舉措（包括凍結交通票價、延長燃油稅優惠、降低家庭能源支出等）預計在明年二季度將通脹率進一步壓低0.5個百分點。

**美聯儲態度左右全球央行預期**

值得關注的是，美國11月CPI即將發佈，市場預期年率為3.1%，較前月的3%微幅上升。不過聯儲內部已達共識——關稅帶來的物價壓力屬於一次性衝擊。聯儲副主席威廉斯傳遞出明確的鴿派訊號，指出就業市場面臨的下行風險已在近月加大，而關稅通脹的影響更多是階段性。

美國勞動力數據變化無常。11月新增非農職位錄得6.4萬人，超越市場預期的4.5萬人，但上月數據卻被大幅下修至減少10.5萬人。失業率則升至4.6%，創四年高位。這種勞動力市場的疲態為經濟前景蒙上陰影，驅動聯儲在停止縮表基礎上啟動準備金管理購買計劃，整體政策基調明顯趨向寬鬆。加之聯儲主席任期將於明年終止，市場預計聯儲明年還將再度降息兩次。

**英鎊升值空間在博弈中醞釀**

英鎊/美元的市場配置已達臨界點。由於投資者提前消化了英央行降息預期，大型資產管理公司持有的英鎊空頭規模創十多年新高。關鍵在於，一旦英央行發出降息週期接近尾聲的信號，這些空頭將面臨顯著的平倉壓力，屆時英鎊升值可能獲得強勁的多頭推動力。

**技術面開啟多空決戰**

英鎊/美元日線圖顯示價格處於關鍵十字路口。交易者應重點監控兩個戰略水位：若有效站上1.3455，上行潛力將逐步開啟；反之若跌破1.3355，升勢可能反轉，需防範下行風險。這場多空對決將決定英鎊升的節奏與幅度。