幾乎所有主流機構在 2025 年初都給出了 15 萬美元以上的年底目標價，平均預期值達到 170,000 美元，隱含年內漲幅預期超過 200%。例如，Tom Lee (Fundstrat) 公開談論可能達到 250,000 美元的目標，HCWainwright 預測年末目標為 225,000 美元，而 VanEck 也給出了 180,000 美元的目標。這些激進派別的平均偏差超過 80%

共識陷阱。
當 90% 的分析師都在講述「ETF 流入」這個故事時，這個利多因素實際上已經被市場充分認知並提前反映在價格中 (price in)。全年 ETF 的流入不及預期，且機構忽視了 ETF 作為雙向通道的特性，使其在市場轉向下反而成為資金外逃的「高速公路」。

流動性盲區與資產屬性誤判。
市場長期將 BTC 類比為「數字黃金」或避險資產，但實際上，比特幣的表現更接近對流動性極度敏感的高 beta 科技股。在高利率環境下，比特幣這種零收益資產的吸引力系統性下降，因為它的價值完全依賴於「未來有人願意以更高價格買入」，而高無風險殖利率顯著提高了投資者的機會成本。

最利益衝突與結構性偏差。
預測偏差最大的往往是 VanEck、Standard Chartered 等頂級機構，它們本身就是 ETF 發行者、託管服務提供商或服務於持有加密資產的客戶。對於這些利益相關者而言，發布看空報告無異於「砸自己飯碗」。此外，激進預測更容易獲得媒體曝光度和點擊率，這也是一種商業模式。