2025年五大表現不佳者：爲什麼這些人工智能驅動的滯後者可能在2026年重新獲得動力

盡管人工智能領域在2023-2025年間提供了卓越的回報，但在更廣泛的人工智能生態系統中卻出現了奇特的分歧。五家有前景的科技公司——Snap Inc. [SNAP]、Adobe Inc. [ADBE]、Marvell Technology Inc. [MRVL]、Atlassian Corp. [TEAM] 和 Workday Inc. [WDAY]——在2025年盡管保持着強勁的基本面和有利的分析師評級，卻顯著落後於市場。然而，在他們令人失望的年初至今回報的表面下，存在着令人信服的證據，表明這些滯後者可能在2026年有望實現實質性的復蘇和增長。

目前所有五只股票均具有Zacks Rank #1 (Strong Buy) or #2 (買入)的評級，表明機構對它們短期潛力的信心。它們2025年的表現與估值前景之間的脫節提出了一個重要問題：這些暫時的挫折是否掩蓋了真正的增長催化劑？

Snap的戰略轉型：從依賴廣告到以人工智能驅動的收入模式

Snap可能是我們滯後者中轉變最戲劇性的候選者。該平台正在通過與對話式人工智能平台Perplexity的裏程碑式合作關係，根本性地重塑其商業架構。在此協議下，Perplexity將在一年內分配$400 百萬，以將其人工智能驅動的答案引擎整合到Snapchat的本地聊天界面中，收入貢獻將於2026年初開始。

此合作關係瞄準了Snap的9.43億月活躍用戶——一個巨大的AI服務分發渠道。Snap並不直接在AI領域競爭，而是將其現有用戶羣作爲對話式AI採用的入口進行盈利。該公司最近在Snapchat+上的成功也展示了其進行高端盈利的能力，獨特的AI增強功能驗證了以青少年爲中心的用戶羣願意爲此付費。

在明年，Snap預計收入增長13.4%，收益擴張52.3%。過去30天內，Zacks共識預計明年收益提高了2.3%。經紀公司共識定價目標建議相較於最後收盤價$8.03有23%的上行空間，標志着這個拉胯者的潛在轉折點。

Adobe 在創意和企業解決方案中的生成式 AI 擴展

Adobe在其產品生態系統中部署了生成式AI能力，從創意工具如Photoshop、Illustrator和Premiere，到企業應用如Acrobat和Reader AI Assistant。今年早些時候Adobe Firefly的推出代表了公司在AI領域雄心的重大飛躍，而AI Assistant功能則加速了文檔摘要和任務完成工作流程。

該公司通過其新的基於雲的AI驅動平台同時擴展了數字營銷服務，提供數據挖掘能力，衡量頁面瀏覽量、轉化率和社交媒體影響力。Adobe Marketing Cloud使企業能夠跨設備提供個性化體驗，並有效管理多渠道營銷活動。

Adobe Express，利用生成性人工智能進行短視頻編輯(現已在iOS和Android上推出)，瞄準快速增長的社交媒體內容創作市場。對於截至2026年11月的當前財政年度，Adobe預計收入增長9.2%和盈利增長13.3%。Zacks共識預估在過去90天內改善了1%。分析師預計與最後收盤價$339.12相比，價格將漲36.8%，這表明對這只拉胯的恢復軌跡重新獲得信心。

美滿科技：數據中心主導地位與光互連擴展

美滿科技作爲固態驅動器控制器領域的重要參與者，在企業中由於指數級非結構化數據增長而面臨着加速的需求。在2026財年第三季度的財報中，美滿展示了這一論點的強大，收入同比增長36.8%，得益於數據中心的強勁擴張以及企業網路和運營商基礎設施領域的復蘇。

行業範圍內庫存正常化的完成預計將釋放這些終端市場的持續增長動能。更重要的是，Marvell 收購 Celestial AI 的交易——預計將在 2027 財年第一季度完成——增加了一個關鍵的戰略資產。Celestial AI 的光子網路技術平台是專門爲規模擴展光互連架構而構建的。該公司已經與一家領先的超大規模企業籤訂了下一代規模擴展部署的主要合同，表明該技術的商業驗證。

對於2027財年，Marvell預計收入增長21.7%，盈利增長25.7%。Zacks共識估計下年盈利在過去七天內改善了6.3%。券商的價格目標顯示出比92美元的最後收盤價有23%的上行空間，使Marvell成爲AI基礎設施落後者中一個引人注目的復蘇投資。

Atlassian: 人工智能集成加速企業採用和高級遷移

Atlassian 利用混合辦公趨勢和數字化轉型的勢頭，通過快速部署生成式 AI 功能在其協作軟件套件中取得了成功。公司的 Atlassian Intelligence 品牌獲得了顯著的關注：現在有超過 100 萬月活躍用戶使用 AI 功能，與去年相比，AI 交互量增加了 25 倍。

與OpenAI的合作，將生成性AI能力嵌入Confluence、Jira Service Management及相關產品中，加速了客戶向高級和企業級的遷移。這些增強AI的工作流程增強了定價能力，同時顯著提高了員工的生產力。Atlassian的多模型AI戰略和先進的搜索能力進一步區分了其競爭定位。

對於截至2026年6月的當前財年，Atlassian預計收入增長20.8%，盈利增長29.4%。Zacks共識預計當前年度盈利在過去30天內提高了1.3%。分析師的目標價顯示出從最後收盤價$160.74來看，存在46.5%的漲潛力——這是我們滯後羣體中最高的復蘇情景之一。

工作日：跨多元領域的患者執行與國際擴展

Workday運營着一個基於雲的企業軟件平台，爲人力資本管理、財務管理和各個行業的規劃功能提供服務。該公司的客戶獲取多樣化，涵蓋教育、醫療保健、金融服務、零售和酒店等領域，展示了其增長軌跡的韌性和靈活性。

該公司保持強勁的資產負債表和充足的流動性，使其能夠繼續投資於產品組合擴展和戰略並購。值得注意的是，艾略特投資管理公司的重大股份注入了對創新加速的新關注。管理層將戰略重點放在將先進的人工智能和機器學習能力嵌入核心工作流程中，從而使公司能夠推動長期的競爭差異化和利潤率擴張。

對於2027財年，Workday預計收入增長爲12.1%，收益增長爲17.4%。Zacks共識估計在過去30天中對明年收益的預期提高了1%。經紀公司共識定價顯示與上一個收盤價$221相比，存在24.9%的漲空間，反映出對這家多元化軟件落後者復蘇的謹慎但穩健的信心。

匯聚點：爲什麼2026年可能會釋放2025年表現不佳資產的價值

這五個滯後者的共同點既不是基本面疲軟，也不是缺乏人工智能的曝光——而是2025年似乎代表了成熟、建立的科技公司估值擴張的暫停。與此同時，每家公司在人工智能變現、用戶採用和競爭定位方面都表現出了顯著的進展。

強勁的預計增長率(從9.2%到21.7%的收入擴張)，顯著的盈利加速(從13.3%到52.3%)，以及平均30-40%的共識上行目標，表明市場可能正在重新定價這些滯後者作爲2026年AI採用成熟在企業和消費者領域的真正受益者。

與任何投資理論一樣，過去的表現並不能保證未來的結果，個人的風險承受能力應指導決策。