比特幣被困8.1萬-8.9萬區間，宏觀不確定性打破降息牛市邏輯

【幣界】當前加密市場的困局，說白了就是被宏觀敘事和政治變數夾住了。

一邊是联准会今年已經連續降了三次息，把聯邦基金利率壓到了3.5%-3.75%，點陣圖上還暗示明年還有降息空間。另一邊呢，川普公開喊話下任主席要"一上來就降息"，還更傾向偏鴿派的候選人，這直接戳到了市場最敏感的神經——联准会獨立性究竟還剩多少。

問題來了：未來兩年利率怎麼走？不只看通脹數據和經濟增長，還得看政治因素和最高法院對關稅、獨立機構權限的判決。這樣一來，那套老邏輯"降息就等於牛市"徹底失效了。

從資產價格的分化就能看出來：降息預期+貨幣貶值預期疊加，黃金特別喫香，機構普遍看好2026年上半年黃金衝擊4400美元。反觀美股，"聖誕行情"沒那麼順利——AI數據中心投資回報被重新審視，高估值科技股承壓，反而是運輸、金融、小盤股補漲，整體就是板塊輪動、箱體震蕩，沒有順暢的單邊上升。

比特幣現在也陷入了同樣的"卡位"狀態。從鏈上數據看，BTC最近被困在8.1萬-8.9萬美元這個區間裏打轉——下面8.1萬附近不斷有買盤支撐，但一旦接近9萬就被賣盤壓下來，整體結構用一句話形容就是"脆弱但沒崩"。

ETF資金持續小幅淨流出、現貨CVD回落、期貨未平倉量下滑、資金費率接近中性，這些信號都指向同一個事實：不是大恐慌，而是缺少新增的確定性。期權市場也沒給出樂觀信號——8.4萬附近的看跌期權持倉較重，提供下方保護，反而10萬附近的看漲熱情在冷卻。