#隐私技术解决方案 Zama的密封競價荷蘭拍模式確實有意思——用FHE保持出價數量機密，從技術角度規避了搶跑和Gas戰的問題。底價0.005美元對應5500萬FDV，這個估值在隱私計算賽道裏算合理水位。

核心看點有三個：其一，1.3億美元融資背景下的代幣分發邏輯相對透明，10%公售其中8%拍賣、2%固定價，結構清晰；其二，完全解鎖意味着TGE後沒有鎖倉壓力，要關注初期流動性和鯨魚動向；其三，FHE技術本身的應用落地進度——主網年底上線是關鍵時間點，需要追蹤鏈上合約交互數據。

如果從投研角度，1月12日拍賣啓動前建議做兩個準備：一是提前在官方轉換穩定幣至保密資產，熟悉流程；二是監控近期鯨魚錢包對隱私技術生態的資金配置變化，這類信號通常能反映機構對FHE賽道熱度的真實判斷。拍賣結束後的成交價和資金流向數據會很有參考價值。