#CulperResearchOpenlyShortsETH Culper Research公開做空以太坊,指稱Fusaka升級後的代幣經濟受損及潛在的死亡螺旋風險
2026年3月5日,激進空頭公司Culper Research公開披露對以太坊(ETH)及相關證券的看空頭寸,包括BitMine Immersion Technologies(BMNR),該公司持有最大企業ETH庫存。在一份題為“以太坊(ETH USD):Vitalik知道什麼,Tom Lee不知道的事”的詳細報告中,Culper認為,2025年12月的Fusaka網絡升級後,以太坊的代幣經濟已經受到根本性損害,可能為長期的下行壓力甚至“死亡螺旋”鋪平了道路。
Culper的論點核心集中在Fusaka升級對以太坊經濟模型的影響。該升級旨在通過將Layer-1的Gas上限從4500萬擴增到6000萬單位來提升擴展性,顯著增加了區塊空間容量。支持者將此視為降低費用和促進更廣泛採用的步伐,但Culper聲稱事與願違:交易費用大約崩跌90%,遠超Vitalik Buterin和核心團隊預期的10-30%的降低。這種費用壓縮使驗證者的Gas小費收入每單位約減少40-50%,削弱了質押收益和整體網絡安全激勵。
Culper從2025年1月至2026年2月的鏈上分析指稱,許多報告的網絡增長是虛幻的。該公司聲稱95%的新錢包地址來自