SEC 放棄 Aave 長達四年調查！執行長喊「DeFi 終將勝利」

美國證券交易委員會（SEC）正式結束對 Aave 協議長達四年的調查，Aave 執行長 Stani Kulechov 表示，DeFi 近年來面臨不公平的監管壓力，很高興能擺脫困境，進入開發者可以真正建立金融未來的新時代。8 月 15 日的信件顯示，SEC 不建議對 Aave 協議採取強制措施，也未發出威爾斯通知。

四年調查終結的 DeFi 里程碑意義

（來源：SEC）

Aave 執行長 Kulechov 於 12 月 16 日在 X 上發文稱，美國證券交易委員會在經過四年調查後「結束了調查」。這個時間跨度幾乎貫穿了拜登政府的整個任期，期間 DeFi 行業面臨前所未有的監管壓力。Aave 作為去中心化借貸協議的龍頭，其遭遇具有標誌性意義，因為它代表了 SEC 對 DeFi 核心機制的態度。

Aave Labs 的發言人在給 The Block 的訊息中表示,調查的結束使得 Aave Labs 可以「公開確認調查結果」。「這是 Aave Labs 首次公佈這一結果，」發言人表示。「歷時多年的審查涉及與監管機構的持續溝通，現已正式結束，Aave Labs 得以公開確認這一結果。」這種表述暗示，Aave 在調查期間可能受到保密協議約束，無法公開討論相關事宜。

貼文附帶的 8 月 15 日信件截圖顯示，SEC 計劃不建議對 Aave 協議採取強制措施。信中還提到了威爾斯通知——這是 SEC 工作人員發出的溝通方式，旨在告知公司該機構工作人員可能會建議對其採取執法行動。關鍵在於，Aave 從未收到威爾斯通知，這意味著 SEC 工作人員從一開始就沒有找到足夠證據支持執法行動。

這個結果對整個 DeFi 行業具有深遠影響。Aave 是市值最大的 DeFi 借貸協議之一，鎖倉量長期維持在數十億美元。如果 SEC 對 Aave 採取執法行動,將為整個 DeFi 行業樹立危險的先例。現在調查結束且無強制措施，相當於 SEC 默認了 Aave 的運營模式在現有法律框架下的合法性。

DeFi 監管壓力的拜登時代回顧

「近年來，DeFi 面臨不公平的監管壓力，」Kulechov 在聲明中強調。這句話概括了拜登政府期間 DeFi 行業的困境。在前總統執政期間，SEC 對數位資產採取了謹慎的態度，同時也對多家知名加密貨幣公司提起訴訟，指控其未按規定在該機構註冊。

SEC 前主席 Gary Gensler 的「執法即監管」策略，讓整個加密行業陷入不確定性。對於 DeFi 協議而言，情況尤其複雜，因為這些協議往往沒有傳統意義上的中心化實體，很難套用現有的證券法框架。Aave 雖然有 Aave Labs 這個開發實體，但協議本身是去中心化的，由社群治理。SEC 如何界定責任主體，一直是業界關注的焦點。

在拜登政府期間，Uniswap、Ripple 等多家公司都遭到 SEC 調查或起訴。DeFi 協議面臨的核心問題是：提供借貸、交易等金融服務是否構成證券發行？治理代幣是否屬於證券？這些問題在法律上沒有明確答案，但 SEC 傾向於將大部分活動納入監管範圍。

Aave 的調查結束，標誌著這種高壓監管策略的終結。Kulechov 表示，「我們很高興能夠擺脫這種困境，進入一個開發者可以真正建立金融未來的新時代。」這種樂觀情緒建立在川普政府對加密貨幣的友好態度上。新政府已經明確表示,將採取更開放的監管方式,鼓勵而非壓制加密創新。

SEC 政策大轉彎與 DeFi 新時代

由於該機構對數位資產採取了不同的方法，包括放棄對加密貨幣公司註冊問題的許多執法行動，成立加密貨幣工作組，並啟動「加密貨幣項目」，以更新其規則，重點關注鏈上活動。這種政策轉變不是偶然的，而是川普政府推動加密友好政策的結果。

本月初，Ondo Finance 表示，SEC 已結束一項始於拜登政府時期的調查。Aave 的案例是這一趨勢的延續。可以預見，更多在拜登時期遭到調查的 DeFi 項目，將陸續收到類似的調查結束通知。這對整個 DeFi 行業而言，是一次集體解脫。

Aave 勝利對 DeFi 行業的三大影響

監管確定性提升：Aave 調查結束且無強制措施，為其他 DeFi 協議提供了可參考的合規路徑

開發者信心恢復：「開發者可以真正建立金融未來」，監管壓力解除後 DeFi 創新將加速

機構資金回流：監管風險降低，機構投資者對 DeFi 的配置意願將顯著提升

美國證券交易委員會發言人表示,該機構通常不會對是否存在可能的調查發表評論。這種標準回應無法掩蓋政策轉向的事實。Aave 的勝利不僅是一家公司的勝利,更是整個 DeFi 理念的勝利。去中心化金融作為傳統金融體系的替代方案,正在獲得監管層面的認可。

Kulechov 的「DeFi 終將勝利」宣言，現在看來不再是空洞的口號。隨著 Aave 等頭部協議擺脫監管陰影,DeFi 行業有望進入新的發展階段。更多創新應用將湧現,更多用戶將體驗到去中心化金融的便利,而這一切都建立在更明確的監管框架之上。