這是一個最近在加密貨幣社群中流傳的想法——如果我們用收入的角度來看待加密貨幣的總市值，而不僅僅是純粹的估值會是怎樣？

大多數交易者將市值作為主要指標。但當你拆解主要區塊鏈網絡、代幣和協議背後的實際收入來源時，畫面會發生劇烈變化。一些擁有巨大市值的資產產生的收入令人驚訝地有限，而另一些則在實際價值創造方面遠超其重量。

用這種方式思考會揭示一些有趣的模式。哪些網絡是真正盈利的？真正的經濟活動流向何處？哪些項目是在炒作之上，還是在建立可持續的收入模型？

這對於任何試圖評估當前估值是否合理，或是感知價值與實際收益之間是否存在嚴重扭曲的人來說，都是一個有用的練習。這兩個指標之間的差距，常常告訴你市場情緒與基本經濟之間的不同。

在評估 Layer 1、DeFi 協議和新興加密項目時，值得用這個框架重新審視你的投資組合。