巴克萊警告加密貨幣全年風險，現貨交易量滑入2026年

巴克萊將2026年稱為加密貨幣的緩慢過渡年，零售現貨交易逐漸消退，Coinbase的展望被下調，而代幣化及美國監管仍是長期布局。

摘要

• 巴克萊表示，零售參與度減弱和現貨交易量下降可能使2026年成為加密貨幣交易所和交易平台的低迷之年。
• 該行調低了對Coinbase的預期，因為現貨交易縮減且成本上升，儘管該交易所正積極進入衍生品、代幣化股票和多元化領域。
• 巴克萊強調代幣化和美國的改革措施，如CLARITY法案，為長期利好，但警告監管進展和盈利影響將逐步顯現。

根據該行一份年終研究報告，巴克萊對2026年加密貨幣行業持謹慎展望，預計交易活動將下降，成長動力有限。

巴克萊轉向接受數字資產交易所

該金融機構表示，隨著零售參與度減弱和現貨交易量下降，數字資產交易所面臨挑戰。該行將2026年描述為行業的過渡期，標誌著與近年來定義加密市場的波動性繁榮與破裂週期的背離。

報告指出，包括Coinbase和Robinhood在內的以零售為中心的平台正受到現貨交易量下降的壓力，現貨交易是交易所的重要收入來源。“現貨加密交易量似乎正朝著2026財年低迷的一年趨勢發展，我們尚不清楚什麼因素能扭轉這一趨勢，”分析師表示。

該行指出，之前的牛市由於波動性增加和投機需求推動，帶動了零售交易的激增。這一動態已大幅減弱，參與現貨市場的活躍交易者減少，價格變動也較少，難以吸引新進者，分析稱。

加密貨幣市場歷來會對重大事件作出反應，例如監管公告、產品推出和政治發展。巴克萊舉例了過去的活動高峰，包括2024年3月現貨比特幣交易所交易基金（ETF）獲批，以及該年晚些時候美國總統大選中支持加密的結果後的反彈。然而，該行指出，直到2026年似乎鮮少有類似的催化劑。

報告認為，美國潛在的監管進展可能成為正面因素。巴克萊特別提到擬議中的CLARITY法案，該法案旨在界定數字資產是否屬於證券或商品法範疇，並澄清美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間的監管界線。

該行表示，更明確的監管規則或將促使合規產品的推出，特別是在代幣化資產領域，但警告這些益處可能會逐步顯現，而非立即引發市場反應。

由於Coinbase作為美國主要加密貨幣交易所的地位受到關注，巴克萊分析中也特別提及。該公司正擴展到衍生品交易、代幣化股票及其他新領域，並進行了旨在多元化收入的近期收購。報告中，巴克萊將Coinbase的目標價下調，原因是現貨交易量縮減和運營成本上升，儘管長期戰略投資仍在進行中。

代幣化仍吸引著加密原生公司和傳統金融機構的興趣。包括BlackRock和Robinhood在內的公司已推出試點項目和早期產品，與代幣化資產相關聯，根據該行，巴克萊承認這些舉措具有戰略意義，但表示該趨勢仍處於早期階段，暫時不會對2026年的盈利產生重大影響，並將代幣化視為長期成長機會。

儘管在近期美國大選後，對數字資產的政治環境較為有利，巴克萊表示，市場似乎已將大部分樂觀情緒反映在價格中。包括CLARITY法案在內的立法進展，仍需參議院批准，且可能面臨法律挑戰，能否產生實際影響仍待觀察。

該行將2026年描述為加密貨幣行業的過渡年，公司將專注於長期投資於合規、基礎建設和代幣化金融，因零售活動下降且短期增長動力有限。