UniCredit 與 CDP 在公共區塊鏈上推出義大利首個代幣化迷你債券

意大利的資本市場邁向全數位化更進一步，UniCredit 和 CDP 推出了一款代幣化迷你債券，展現了區塊鏈技術在證券領域的潛力。

意大利首個在公開區塊鏈上完全代幣化的迷你債券

UniCredit 與 Cassa Depositi e Prestiti (CDP) 為 E4 Computer Engineering 結構了意大利首個在公開區塊鏈上完全代幣化的迷你債券，金額為 E4 百萬歐元，符合金融科技法令。此交易標誌著該國金融基礎建設的重要創新，同時保留了這種替代性債務工具的傳統特性。

該發行於2025年12月11日在米蘭宣布，總額為 500 萬歐元，全部由 UniCredit 和 CDP 認購。此外，該迷你債券享有 50% SACE 保證，增強了總部位於雷焦艾米利亞的發行人 Scandiano 的信用狀況。

E4 是歐洲知名的解決方案供應商，在超級電腦（(HPC)）和人工智慧等高科技領域領先。展望未來，E4 也積極布局量子計算，該領域已經是其活躍範圍之一，對於可擴展數位融資工具的需求正快速成長。

交易結構、到期日與資金用途

這筆 500 萬歐元的債券由 UniCredit 和 CDP 各認購50%，由 SACE 擔保六年，含一年預攤銷期。然而，除了期限外，最大創新在於安全證券的發行、管理與鏈上記錄方式。

資金將用於支持 E4 的策略性投資，包括擴建位於 Rubiera 的設施以建立新資料中心。此外，資金也將用於購置與安裝先進設備及系統，鞏固公司在 HPC 和 AI 基礎設施的地位。

此交易亦具有重要意義，因為它是 UniCredit 第250個結構化迷你債券，彰顯該行在協助意大利中小企業發展該細分市場方面的長期角色。此外，也證明數位化能與傳統的信用增強工具（如擔保和結構化文件）共存。

透過區塊鏈與 BlockInvest 實現完整的數位生命周期

此操作引入了利用區塊鏈技術的完整發行與管理流程數位化，借助於 BlockInvest 平台實現。從發行到可能的二次轉讓，證券的生命周期全數位處理，提高效率與追蹤性。

證券的代幣化及在 Polygon POS 公開區塊鏈上的登記，一方面大幅簡化流程並提高透明度，另一方面，後續轉讓能更快速完成，每筆交易都不可篡改地經過公證，提升安全性與運作可靠性。

在此框架下，意大利首個在公開區塊鏈上代幣化的迷你債券，實踐了分散式帳本技術支持中小企業的範例。此外，也展現了銀行與公共機構如何合作開發符合現行規範的全新融資渠道。

資產代幣化與中小企業融資的下一步

此專案是金融市場邁向資產代幣化數位演進的重要一步，使流程更快速、更可追蹤且更整合化。此外，也展示了代幣化基礎設施不僅適用於大型企業發行，也能為中小企業量身定制工具。

在此背景下，UniCredit 與 CDP 致力於推動創新，幫助中小企業獲得資本，透過更高效且全數位化的工具。合作夥伴將區塊鏈視為新金融產品的潛在層級，包括未來的數字貨幣應用與智慧合約流程。

雙方認為，此種做法能幫助意大利企業在超級電腦、人工智慧與量子計算等領域促進成長、研發，資金的速度與可靠性日益變得策略性。

UniCredit、E4與CDP的策略聲明

UniCredit意大利區副主管Remo Taricani強調了此計畫的戰略意義。他回顧，該銀行於2017年率先推出迷你債券作為中小企業投資的替代融資工具，迄今已支持約250家中小企業，金額約為14億歐元，並將此產品推廣至其他地區。

Taricani表示，此新階段由數位化與分散式技術驅動，同時潛在地結合數位貨幣的應用。然而，他也強調，創新是在保留迷你債券作為實體經濟長期融資渠道的核心功能下進行的。

E4 Computer Engineering執行長Cosimo Damiano Gianfreda描述此操作為公司帶來巨大滿足感。他指出，與UniCredit的合作已持續多年，雙方建立在信任與共同的增長戰略願景之上，特別是在超級電腦與人工智慧領域。

Gianfreda補充，參與此代幣化迷你債券的計畫，是金融界一個重要的進展。他預期此交易將幫助E4鞏固目前的強勁成長，並應對行業內快速變化與高動態性。

CDP業務主管Andrea Nuzzi則將此專案視為CDP專注金融創新的又一證明。他指出，投資於意大利首個在公開區塊鏈上代幣化的迷你債券，是自2024年開始探索區塊鏈技術在資本市場應用以來的重要里程碑。

Nuzzi強調，此交易與UniCredit合作，進一步鞏固了CDP支援企業的承諾，也確認其在替代融資領域的領導地位。他亦提到，基於區塊鏈的結構必須讓發行人與投資者都能輕鬆理解與掌握。

主要合作夥伴在交易中的角色

此次意大利首個全數位迷你債券發行，除了UniCredit與CDP外，還有多家專業單位共同參與。BlockInvest 提供了實現端到端數位流程與鏈上登記的技術平台。

Weltix 擔任登記管理員，確保與代幣化證券相關的記錄妥善保存。同時，國際法律事務所Simmons & Simmons則擔任法律、文件與稅務顧問，協助結構符合金融科技法令及更廣泛的監管規範。

UniCredit 扮演發行人與認購者雙重角色，CDP則作為機構投資者參與，結合公共支持與私營專業知識。此外，多個專業角色的加入，顯示代幣化交易需要協調的生態系統。

意大利資本市場中代幣化的展望

此操作顯示，意大利資本市場已準備好擴展基於資產代幣化的項目，特別是針對中小企業融資。在中期範圍內，類似此代幣化迷你債券的結構可在不同產業與票面額中推廣，並利用公共區塊鏈與專屬平台。

若能更廣泛應用，這些方案將縮短結算時間、降低運營成本並提高透明度，對發行人與投資者皆是好消息。更重要的是，這將為二手流動性打開新局，只要監管與基礎建設框架持續隨著創新演進。

總結來說，UniCredit與CDP與E4的合作，展現了區塊鏈技術不僅僅是實驗階段，而是能轉化為具體且可擴展的企業融資應用，推動意大利資本市場的數位轉型。