Blockstream 創始人 Adam Back：所有企業終將成為比特幣儲備公司

在比特幣價格於12月12日突破92,000美元關口，24小時內上漲2.83%的市場背景下，Blockstream創始人兼首席執行官Adam Back發表了引人矚目的觀點。

他認為，企業將比特幣納入資產負債表的趨勢不僅僅是一種財務策略，而是企業金融體系不可避免的演進方向。

01 變革預言

Adam Back的觀點並非憑空而來，而是建立在他對比特幣本質和企業金融需求的深刻理解之上。作為比特幣核心技術的早期貢獻者，他的視野超越了市場的短期波動。

Back指出，比特幣正在從邊緣投機品轉型為企業級財務工具，這一轉變正在重塑全球企業金融的格局。

他認為，比特幣兼具兩重關鍵屬性：作為價值存儲的稀缺資產和作為下一代金融系統的可信結算層。這種雙重屬性使其成為企業財務策略中不可忽視的元素。

02 為何企業需要比特幣儲備

企業採用比特幣儲備戰略的邏輯基於多個維度。首先是比特幣與傳統資產之間的非相關性特徵，使其成為投資組合多元化的有效工具。

其次是比特幣的稀缺性。與可能無限擴張的法幣不同，比特幣總量恆定為2100萬枚，這使其成為抵禦通貨膨脹的理想對沖工具。

第三個維度是競爭優勢。Back指出，那些率先構建比特幣儲備管理能力的企業，將在資本效率與企業價值緊密掛鉤的市場環境中，佔據顯著優勢。

企業比特幣儲備不再僅僅是理論探討，而是已經進入實踐落地階段。根據數據統計，全球已有超過140家上市公司將比特幣納入企業資產負債表。

03 企業採用現狀

比特幣作為企業儲備資產的採用速度正在加快。自MicroStrategy於2020年8月啟動企業比特幣儲備策略以來，這一模式已經得到了廣泛效仿。

截至2025年11月的數據顯示，僅上市公司持有的比特幣總量已超過167萬枚，佔據比特幣總供應量的顯著比例。

這一趨勢不再局限於科技公司，而是已經擴展到多個行業。從美國的比特幣礦企到巴西的金融科技平台，從挪威的工業投資公司到日本的上市公司，各類企業都在悄然將比特幣納入財務戰略。

這些企業的比特幣配置比例從保守的1-5%到激進的10-20%不等，反映了不同企業對這一新資產類別的接受程度和風險偏好。

04 比特幣儲備企業巨頭

以下是全球領先的企業比特幣持有者，它們構成了比特幣企業儲備領域的核心力量：

MicroStrategy以641,205 BTC的持有量穩居榜首，遠超其他任何企業實體。這家公司已將比特幣從一種財務資產演變為核心企業戰略。

MARA Holdings（原Marathon Digital Holdings）持有53,250 BTC，主要通過其比特幣挖礦業務積累。該公司定期將挖礦產出重新投資於長期儲備。

特斯拉持有11,509 BTC，是少數幾家擁有比特幣的高市值科技公司之一。儘管特斯拉曾暫停接受比特幣支付，但仍將其視為重要的儲備資產。

日本公司Metaplanet持有30,823 BTC，常被稱為“亞洲MicroStrategy”，將比特幣定位為對抗貨幣波動的避險工具。

由Adam Back創立的比特幣標準財政公司持有30,021 BTC，專注於為股東保持直接的比特幣敞口。

05 Back的實踐：BSTR計劃

Adam Back不僅是比特幣儲備理論的倡導者，也是積極的實踐者。他通過BSTR計劃（原Blockstream Capital）將理論付諸實施。

BSTR計劃是一項特殊目的收購公司（SPAC）交易，涉及約30,021枚比特幣，總價值約35億美元。這項交易將使Back的公司成為全球最大的公共比特幣國庫公司之一。

該公司還計劃為尋求基於比特幣的財務策略的企業提供諮詢解決方案，並開發以比特幣為主導的資本市場產品。

06 企業實施挑戰與框架

將比特幣整合到企業財務體系中並非沒有挑戰。企業需要應對技術基礎設施、監管合規和風險管理等複雜問題。

Blockstream為企業比特幣儲備提供了一個系統框架，涵蓋策略規劃、技術部署和持續運營三個關鍵階段。

在托管架構上，企業面臨兩種主要選擇：機構級托管提供專業安全體系和保險保障；而自主管理則提供完全資產控制權，但需要自行承擔安全責任。

成功實施比特幣儲備策略的企業通常需要數月時間，用於策略規劃、利益相關方教育、治理結構搭建、技術測試和合規審核。

07 財務效益與競爭價值

企業比特幣儲備的商業價值體現在多個層面：隨著比特幣價格上漲實現資本增值；減少銀行中介費用優化運營成本；搶占新興金融基礎設施先機獲得競爭優勢。

對於財務團隊而言，持有比特幣還能推動數字資產管理能力的積累，帶來組織層面的學習紅利。

Blockstream的分析顯示，那些率先將財務資源投入比特幣的機構正在引領全球採用潮流，這一趨勢已經對機構資本流向和市場基礎設施建設產生了實際影響。

未來展望

截至12月12日，比特幣價格維持在92,362.57美元水平，市值約1.84萬億美元。隨著企業比特幣儲備網絡效應的形成，越來越多的財務決策者正在認真考慮將這種數字稀缺資產納入他們的財務戰略。

Adam Back的願景可能正在逐步變為現實——從MicroStrategy到Metaplanet，從特斯拉到比特幣標準財政公司，一家家公司正在以比特幣重塑自己的資產負債表。這場財務革命剛剛拉開序幕，而它的終點可能是所有企業都成為某種形式的比特幣儲備公司。