BTC/ETH ETF "失血” VS XRP “狂吸”近9億：市場輪動還是風向轉變？ | MyToken AMA回顧

Question

近日，加密貨幣ETF市場出現顯著分化：比特幣、以太坊相關產品大幅淨流出，而多種 altcoin ETF 尤其是 XRP ETF 則持續吸引機構資金，顯示資金結構出現顯著調整。主流資產資金流出明顯：

比特幣現貨 ETF 在12月5日單日淨流出約 1.95 億美元，為數週以來最弱表現之一。以太坊 ETF 當時同樣錄得顯著淨流出，與 BTC、ETH 承壓形成鮮明對比，XRP ETF 連續數週保持淨流入，淨流入接近 9 億美元，顯示機構對其相對價值與潛在監管利好的信心持續增強。

這一現象是短期避險行為，還是機構配置邏輯的根本轉變？普通投資者又該如何應對？

MyToken近期舉辦了專題AMA，邀請多位行業專家對此進行深度解讀。以下是本次討論的核心觀點回顧。

嘉賓介紹

牛魔王 (@Btcniumowang): 加密領域資深分析師與KOL，專注一級、二級市場投研，對市場結構與資金流向有獨到見解。

Christina (@ChristineKTX): KTX交易所CMO，KTX交易所近期上線鏈上交易工具，致力於為散戶提供數據賦能。

Evan（@ChainThink_zh): ChainThink區塊鏈媒體研究員，專注於市場數據分析與行業趨勢解讀，擅長從宏觀與鏈上視角剖析資金動向。

觀點總結

三位嘉賓一致認為，近期資金從主流幣ETF流向XRP等山寨幣ETF，更多是短期市場輪動與宏觀避險共同作用的結果，並非機構對加密資產配置邏輯的根本性轉變。

牛魔王指出，年末機構傾向於鎖定利潤、平衡倉位，比特幣和以太坊作為流動性高、與宏觀關聯性強的資產，自然成為調倉對象。同時，市場在尋找下一個潛在ETF熱點，XRP等資產因監管進展與獨立敘事吸引資金布局。

Christina代表一家注重用戶體驗與透明性的交易所，她補充道，機構在宏觀不確定性下會選擇敘事性更強、有監管背書的資產。XRP在支付與DeFi領域的動態，使其成為近期資金關注的焦點。

Evan從市場週期角度分析，比特幣本輪漲幅已相對充分，比特幣波動率逐年降低，部分獲利資金轉向估值較低、具備基本面支撐的山寨幣，以尋求更高阿爾法收益。但這仍是“戰術性輪動”，比特幣與以太坊的標杆地位並未改變。

嘉賓普遍認為，“退出主流、不退出市場”的資金輪動模式未來可能更趨常態化，並將推動市場估值體系進一步分層。

牛魔王比喻說，比特幣似“標普500”，更多受宏觀影響；而XRP、Solana等則像“成長股”，更依賴項目基本面與敘事。市場將更趨結構化，板塊輪動更精準、周期更短。

Christina表示，隨著市場成熟與機構深入，資金會不斷尋找下一個增長點。她看好支付、鏈上信用積分及RWA（真實世界資產）等具備真實商業模式的方向。

Evan指出，加密貨幣總市值已龐大，資金難以支撐普漲行情。未來機構配置將更側重“主流幣+優質山寨幣”的組合，以平衡風險與收益。

面對機構主導的資金輪動，散戶應該如何理性看待並利用這種機構資金輪動？是應該跟隨流向快速切換倉位，還是堅持核心配置並忽略短期噪音？需要注意哪些方面，對此，各位嘉賓也發表了各自的觀點。

牛魔王建議，散戶應保持理性，避免盲目跟風。保持70%-80%核心倉位於比特幣、以太坊等主流資產，其餘可小比例布局看好的敘事賽道。切忌情緒化追漲殺跌。

Christina強調，散戶在信息與數據上處於劣勢，可借助工具（如KTX即將推出的鏈上信號產品）跟蹤資金流向。配置上應以主流資產為基，小部分資金深入調研後投向潛力賽道。

Evan以身邊朋友跟隨段永平的生動案例說明，散戶與機構在資金體量與風險承受力上差異巨大，且機構EFT可能只是置換行為，因此倉位管理至關重要。應避免高頻切換，警惕高收益陷阱，重視項目的長期價值與基本面。

嘉賓看好的賽道集中於具備真實需求、清晰商業模式與合規前景的領域：

牛魔王：看好Solana（生態活躍、支付潛力）、RWA（資產上鏈、收益穩定）及AI（算力需求與支付場景結合）。

Evan：支付場景（如U卡應用）、RWA（提升非流動性資產效率）是重要方向。

Christina：除支付鏈外，也關注鏈上信用積分及成熟DeFi協議等。

此外，在社區互動環節，聽眾用戶提出為何XRP ETF數據持續流入，但XRP價格卻不受太大影響的問題，Evan與牛魔王指出，這主要源於：

市場對ETF敘事敏感度降低，多只ETF後，效應遞減；

部分流入可能為機構持倉置換（將現貨轉換為合規ETF產品）；

存在解鎖拋壓與歷史套牢盤，抑制價格快速上漲。

結語

本次AMA揭示了當前加密貨幣市場資金流向的複雜性：機構操作日趨精細化，機構與散戶存在博弈，市場從“普漲牛市”轉向“結構性牛市”。對於投資者而言，理解輪動邏輯、保持核心配置、理性參與趨勢，或許是應對未來市場的關鍵。

MyToken作為中立、全面的數據平台，持續提供ETF資金流、鏈上信號等深度數據，助力投資決策，市場洞察與工具支持。本文基於MyToken AMA內容整理，嘉賓觀點僅供參考，不構成投資建議。