穩定幣支付和加密原生創新如何重塑金融、人工智慧與開放式網路

加密賽道推動穩定幣進入主流

在數字金融領域，穩定幣支付的崛起正與新興的加密基礎建設、AI代理以及隱私技術相衝擊，重塑價值流動方式與網際網路的運作方式。

根據估算，去年穩定幣的交易量約達46兆美元，持續創下新高。與此相比，這一數字超過PayPal的20倍，接近Visa（全球最大的支付網絡之一）的3倍。此外，穩定幣活動正快速逼近美國銀行轉帳和直接存款所用的ACH網路的交易量。

如今，用戶可以在不到一秒內以不到一分錢的成本發送一個穩定幣。然而，將這些數字美元與日常金融賽道相連的問題仍未解決。缺失的一層是強韌的進入與退出渠道，能將鏈上價值與銀行帳戶、本地支付方案和商家工具連接起來。

一波新創企業正著手解決這個問題。有些利用密碼證明，讓用戶能私密地將本地貨幣餘額兌換成數字美元；另一些則接入區域支付網絡，利用QR碼和即時支付賽道實現銀行間轉帳。同時，越來越多團隊正在建立全球互通的錢包層和卡片發行平台，讓人們能在日常商戶使用穩定幣。

這些方法共同擴展了誰能參與數字美元經濟的範圍，也可能加速穩定幣直接用於日常商務。隨著進出賽道的成熟，數字美元與本地支付系統和商家軟體的整合，將催生出新的行為模式。跨境即時支付工人、無需傳統銀行帳戶即可接受全球美元的商家，以及即時結算的用戶價值，都將成為可能。

隨著這些基礎建設的擴展，穩定幣很可能從一個小眾金融工具轉變為網際網路的基本結算層，支撐從消費者匯款到跨境商業流動的一切。

重新思考鏈上代幣化與債務發行

銀行、金融科技公司與資產管理者正展現出將美股、商品、指數及其他傳統工具鏈上化的濃厚興趣。然而，許多代幣化仍停留在模仿傳統資產結構的skeuomorphic階段，未能充分利用加密原生的設計空間。

合成產品如永續合約提供更原生的方案。永續合約能解鎖更深層的流動性，且實作上通常比一對一資產代幣更簡單。此外，它們提供直觀的槓桿，使其在加密衍生品中具有最強的產品-市場契合度。

新興市場股票尤為適合“永續化”。某些股票的0DTE期權市場已經擁有比標的現貨市場更深的流動性，暗示永續化有望超越傳統的代幣化。在未來一年，將會出現更多原生加密的真實資產暴露方案。

展望2026年，穩定幣本身預計將從簡單的代幣化存款演變為在鏈上產生與發行的工具。2025年，穩定幣的應用已進入主流，發行量持續成長。然而，沒有強大的信用基礎設施，許多現有設計仍類似只持有超安全流動資產的狹義銀行。

儘管狹義銀行是有效的產品，但不太可能成為鏈上經濟的長期骨幹。相反，一批資產管理者、策展人與協議正推動鏈上資產支持貸款，並以鏈下抵押品作為基礎。如今，這些貸款多在鏈下發起，之後再進行代幣化分發。

這種模型的代幣化，除了觸及已在鏈上的用戶外，益處有限。因此，債務資產最終應該直接在鏈上發起，而非鏈下創建後再包裝。鏈上發起可以降低貸款服務與後端架構成本，並提高可及性。困難之處在於合規與標準化，但開發者已在積極解決這些問題。

穩定幣與銀行帳本升級循環

大多數銀行仍運行着1960年代和70年代的核心軟體堆疊，現代開發者幾乎難以辨識。在那個年代，銀行是大規模軟體系統的早期採用者。80年代與90年代，Temenos GLOBUS與InfoSys Finacle等平台帶來第二代核心銀行技術。然而，這些系統已經老化，升級緩慢。

因此，追蹤存款、抵押品及其他義務的關鍵核心帳本，仍多在大型主機上運行COBOL，並以批次檔介面取代API。大多數全球金融資產都依賴這些數十年的帳本。雖然堅韌且獲得監管機構信賴，但也阻礙了創新。例如，加入即時支付功能可能需數月甚至數年，且需跨越技術負債與監管複雜性。

在此背景下，穩定幣及相關工具提供了關鍵橋樑。過去幾年，穩定幣已找到明確的產品-市場契合點，並穩固進入主流，同時傳統金融機構也在更高層次接受它們。代幣化存款、代幣化國庫券及鏈上債券現在使銀行與金融科技公司能在不重寫傳統核心系統的情況下開發新產品。

更重要的是，這些工具讓機構能在保持經過市場考驗的核心系統完整的同時，實驗可程式化的價值轉移。穩定幣本質上解鎖了一個新的銀行帳本升級循環，使創新能在網絡邊緣發生，而非在老化的堆疊核心。

當網路成為金融系統

隨著AI代理的規模化出現，越來越多的商業活動轉入背景運作，價值流動的方式必須相應調整。在一個意圖驅動的架構中，系統會因為智能代理識別出需求、履行義務或觸發結果而行動；用戶不會逐步點擊每一個支付流程。

在那個世界裡，價值必須像資訊一樣快速且自由地流動。這正是區塊鏈、智能合約和新協議的用武之地。一個智能合約已能在秒內完成美元支付的全球結算。然而，2026年出現的新原語將使這種結算變得可程式化且具反應性。

代理將能即時互付數據、GPU時間或API調用，無需發票或對帳。開發者將發佈帶有支付規則、消費限制與審計追蹤的軟體更新，全部在不需傳統商家入駐或銀行整合的情況下強制執行。此外，預測市場將在事件發生時自動結算，賠率更新、代理交易、全球派彩，秒級完成，無需托管人。

一旦價值如此流動，“支付流程”將不再是獨立的操作層，而是成為原生的網路行為。銀行將成為網際網路的基本管道；資產變成基礎設施。如果貨幣僅是網路可路由的封包，那麼整個網絡不僅支援金融系統，更成為金融系統本身。

在此背景下，穩定幣支付形成了AI代理、人類用戶與傳統機構之間的連接組織，讓機器與機器的商務運作如同今日的電子郵件般自然。

人人皆可的財富管理與投資組合自動化

傳統上，個人化財富管理主要為高淨值客戶所專屬，因為提供跨資產類別的量身訂製建議成本高昂且操作繁雜。然而，隨著更多資產被代幣化，鏈上賽道使得策略能即時執行與再平衡，成本最低。

未來不僅僅是機器人理財顧問，人人都能透過AI建議與副駕駛，獲得主動式投資組合管理。2025年，傳統機構增加了對加密的資產配置，銀行建議配置2-5%，直接或透過ETF進行。這一轉變才剛開始。

展望2026年，將出現專注於“財富累積”而非“財富保存”的新平台。金融科技公司與集中交易所將運用其技術優勢，試圖掌握更多零售市場的高階策略。同時，DeFi工具如Morpho Vaults自動將資產導入風險調整後收益最高的貸款市場，提供可程式化的收益核心配置。

將剩餘的流動資金留在穩定幣而非法幣，並用代幣化的貨幣市場基金取代傳統產品，擴展收益範圍。此外，散戶投資者現在能更容易接觸非流動性私募資產，如私募信貸、Pre-IPO公司與私募股權，因為代幣化解鎖了這些市場，同時保持合規與報告。

隨著資產組合的組成部分——從債券到股票再到私募與替代資產——在鏈上移動，它們能自動再平衡，無需電匯或人工操作。這將使更廣泛用戶享有近似機構的財富管理能力。

從KYC到KYA在代理經濟中的轉變

在金融服務領域，非人類身份如今遠超人類員工，比例約為96:1。然而，這些軟體代理仍然實質上是未接入銀行的幽靈，即使它們越來越多地參與市場與商業流程。瓶頸正從智慧轉向身份。

缺失的基礎是“認識你的代理”或KYA。就像人類需要信用分數和驗證身份來獲取金融服務，代理也將需要經過密碼簽名的憑證，將它們與主體綁定，定義其限制並澄清責任。在此之前，許多商家與平台仍會在防火牆阻擋自主代理。

花費數十年的KYC基礎建設行業，現在只有幾個月時間來調整這些框架以適應代理。此外，AI、加密與可程式化身份的交叉將決定代理驅動商務能多快安全擴展。

AI研究流程與開放網的無形稅

今年初，一些研究人員在讓消費者AI模型理解復雜流程方面遇到困難。到11月，他們已能向模型傳授類似博士生的抽象指令，甚至得到新穎且正確執行的答案。

這些能力正開始改變研究，特別是在推理繁重的領域。模型現在能協助探索，並自主解決如Putnam問題等高難度基準，這些常被譽為最難的大學數學考試。然而，哪些領域受益最大、方式如何，仍是個未解之謎。

AI工具似乎預示著一種新型的博學研究風格，能快速推演想法間的關聯，並從甚至是推測性結果中快速外推，變得更有價值。答案未必總是正確，但仍能引導研究者走向有成果的方向，就像人類的創意思考。

實現這一點需要新的AI工作流程，而非僅是代理對代理的交接。相反，研究者將依賴“代理包裝代理”的架構，層層模型批評早期嘗試，並從噪聲中提取信號。這種方法已被用於草擬論文、專利搜尋、創造新藝術形式，甚至不幸的是，發現新型智能合約攻擊向量。

運作多重推理代理組合，將要求模型之間更好的互操作性與識別與補償各模型貢獻的機制。加密原語如歸屬與支付工具可協助解決這些挑戰。

同時，AI代理的崛起也對開放網路造成了無形稅。代理會從廣告支持網站提取資料，提供用戶便利，同時繞過支撐內容的收入來源——廣告與訂閱。若不解決，這種內容層與執行層的失調可能削弱公共資訊來源的可持續性。

為了防止開放網的衰退，系統需在技術與經濟層面進行創新。下一代贊助內容、微歸屬與新型融資模型都在探索中。然而，現有的AI授權協議通常只補償內容提供者一部分因AI流量轉移而喪失的收入，難以持續。

未來一年的關鍵轉型是從靜態內容許可轉向即時、基於用量的補償。利用區塊鏈驅動的微支付與精確歸屬標準的系統，能自動獎勵每一個為代理成功輸出資訊的實體。

隱私作為加密的核心護城河

隱私對於全球金融轉入鏈上至關重要，但多數現有的區塊鏈將其視為事後思考。今天，僅靠隱私就足以讓某條鏈在競爭中脫穎而出，更重要的是產生強大的網絡效應。

在完全公開的網路中，跨鏈資產橋接非常簡單。然而，當活動變為私密時，轉移就困難許多。橋接代幣較易，橋接秘密則不然。私人與公開區域之間，甚至兩個私鏈間的跨越都會洩漏元資料，如交易時間與大小相關性，增加追蹤用戶的難度。

因此，隱私保護鏈能建立比一般高吞吐量鏈更為牢固的鎖定效應，因為在商品化的鏈空間中，交易費用趨向零。如果一條通用鏈缺乏繁盛的生態系、殺手級應用或分發優勢，則用戶與開發者缺乏忠誠度。

在公開鏈上，用戶可以輕鬆跨多個網路交易，鏈選擇的重要性較低。相反，在私鏈上，一旦用戶承諾後，遷移的風險使他們猶豫不決。這種動態可能形成贏者通吃的格局，尤其是隱私在大多數實務應用中扮演關鍵角色。

去中心化、抗量子訊息傳遞

隨著社會預期量子計算逐步成熟，Apple、Signal、WhatsApp等主要訊息應用已推進更強的加密技術。然而，它們仍依賴由單一組織運行的私有伺服器。這些伺服器是政府追蹤、設置後門或存取資料的誘餌。

量子抗性加密意義不大，若某國能直接斷開公司伺服器，或公司最終掌控私有後端。私有伺服器本質上需“相信我”型的保證。另一種模式則認為，用戶不應該必須信任任何人來確保安全通信。

為達成此目標，訊息傳遞必須轉向去中心化：無私有伺服器、無單一應用、全面開源。頂尖的加密技術，包括抗量子攻擊措施，應該建立在沒有中心瓶頸的開放網路上。關閉一個應用，數百個兼容的替代品可以在一夜之間出現。

利用區塊鏈與激勵機制，關閉一個節點只會促使另一個出現。當人們像持有資金一樣，用密碼學密鑰來保管訊息與身份，一切都會改變。應用程序可能來來去去，但用戶仍掌握訊息與身份的控制權。

這不僅關乎抗量子或加密技術；更是關於所有權與去中心化。沒有兩者，社會就有可能建立出不可破解，卻能被外部關閉的加密。

秘密即服務與規格驅動的安全

每個模型、代理與自動化背後都藏有數據。然而，多數數據管道——流入或流出模型的資料——是模糊、不變且不可審計的。對某些消費者應用來說尚可，但金融與醫療等行業則需嚴格的隱私。這也是機構想鏈上代幣化敏感資產的重大障礙。

關鍵問題在於資料存取控制：誰管理敏感資料、資料如何流動、哪些實體或代理能觸及它？若缺乏強韌的控制，任何需要保密的系統都必須依賴集中式服務或定制方案，既昂貴又緩慢。這阻礙了許多傳統機構充分利用鏈上資料。

隨著代理系統開始瀏覽、交易與自主決策，用戶與企業都將要求加密保證，而非僅憑信任。這也是“秘密即服務”成為必要基礎的原因。新技術必須提供可程式化的資料存取規則、前端加密與去中心化的金鑰管理，明確規定誰能解密、在何種條件下、持續多久。

在鏈上強制執行這些規則，結合可驗證的資料系統，能將秘密轉化為網路公共基礎設施的核心部分，而非應用層的修補。

同時，近期DeFi的駭客事件也揭示出，許多經過多年驗證、團隊強大、經過嚴密審計的協議仍存在安全漏洞。這些事件凸顯出，當前的安全實踐多是經驗法則與個案處理。若要成熟，DeFi的安全必須從缺陷清單轉向設計層的屬性。

在部署前的階段，需系統性證明全域不變量，而非僅驗證局部條件。AI輔助的證明工具可幫助撰寫正式規格、提出不變量，並降低證明工程的人工負擔。在運行階段，這些不變量能支援運行時監控與強制。

實務上，關鍵安全屬性可轉化為運行時斷言，確保每筆交易都滿足。不是假設所有漏洞都已在前置階段捕捉，而是自動回退違反核心保障的交易。過去許多攻擊若在此機制下都會被阻止。

這一變革將“代碼即法則”升級為“規格即法則”：即使是新攻擊向量，也必須尊重系統的安全屬性。剩餘的攻擊變得更小或執行難度極高。

預測市場、抵押媒體與SNARKs超越區塊鏈

預測市場已進入主流，並將隨著與加密和AI的融合而變得更大、更廣、更智慧。未來一年，將有更多合約上市，提供不僅是選舉與地緣政治事件的實時賠率，還有細緻且相互連結的結果。

這些合約在揭示資訊、融入新聞生態系的同時，也會引發透明度、可審計性與社會影響的討論。加密技術能提供開放帳本與可驗證的市場結構，但設計者必須在資訊價值與潛在負面影響間取得平衡。

為應對更大量的合約，將需新型的真實性解決機制。集中式解決方案——判定某事件是否發生——仍重要，但有明顯限制。分散式治理框架與大規模語言模型驅動的預言機能協助解決爭議結果，並支持更廣泛應用。

AI進一步擴展這一範圍。代理在預測平台上的交易能搜尋全球訊號，提供短期優勢，並展現理解事件的新思維模型。除了作為高級政治分析師，它們甚至能揭示更深層的社會預測因子，當其策略被研究。

預測市場不會取代民調，反而是補充。民調資料可輸入市場，AI也能提升調查體驗。同時，加密工具能驗證受訪者是否為真人而非機器人，提升數據質量。

在媒體領域，傳統客觀性模型已見裂痕多年。網路讓操作者、從業者與創作者直接與受眾連結，許多已在世界中扮演明確角色。新出現的是加密工具，讓人能做出公開可驗證的承諾。隨著AI在任何身分下大規模產出內容變得輕鬆，簡單的聲明逐漸失去重量。代幣資產、可程式化鎖定、預測市場與鏈上歷史，皆能提供更強的信任基礎。

更重要的是，SNARKs等加密證明正準備突破區塊鏈的範疇。過去，SNARK的證明負擔極大——有時遠高於直接執行一個計算的百萬倍——因此僅在成千上萬驗證者間摊銷才有用。

到2026年，zkVM的證明層預計將降至約10,000倍的負擔，記憶體佔用在數百兆字節。這對手機來說已足夠快、且成本低廉，幾乎可在任何地方運行。高階GPU已能提供約10,000倍於筆電CPU的平行吞吐量，因此很快就能產生實時的CPU執行證明。

這一轉變可能解鎖可驗證的雲端運算。對於已在雲端運行的CPU工作負載——不論是因為非GPU優化或傳統原因——開發者將能以合理成本獲得正確性加密證明。證明層由GPU優化，應用程式碼則不必。

超越交易，邁向更明確的法律框架

許多成功的加密公司，除了穩定幣與核心基礎建設外，逐漸轉向交易。但當每家公司都追求相同的商業模式時，多數會為同一用戶彼此競爭，剩下少數贏家，其他創意則被擠出。

交易本身沒有錯，它是重要的市場功能。但若將其視為終點，成本會很高。在一個以代幣驅動、易受投機影響的生態系中，追逐即時的產品-市場契合信號，可能使創業者偏離建構更具長遠防禦力的企業。

專注於“產品”層面的團隊，可能最終能獲得更持久的價值。交易可以是加密創業的中途站，而非終點。

同時，過去十年在美國建立區塊鏈網路的最大障礙之一是法律不確定性。證券法被扭曲與選擇性執法，迫使網路建設者採用針對傳統公司的框架。

多年來，降低法律風險常取代產品策略。創業者被建議避免透明性；代幣分配變得任意；治理有時變成表演；組織架構主要為法律遮掩而設。甚至有代幣專為避免明確的經濟價值而設。

那些敢於承擔較大監管風險的加密項目，有時超越更謹慎的建設者。然而，美國政府正越來越接近通過市場結構法案，這可能在明年解除許多扭曲。

若成案，這些規則將促進透明度、建立明確標準，並用結構化的募資、代幣發行與去中心化途徑取代“執法輪盤”。在GENIUS框架後，穩定幣的擴散激增。更廣泛的市場結構明確性，可能帶來更大轉變，這次是針對網路而非僅是貨幣。

實務上，這將使區塊鏈網路能如真實網路般運作：開放、自主、可組合、可信中立與去中心化。結合AI、隱私與可程式化貨幣的進展，下一輪加密創新將較少偏向投機交易，更像是在重建網際網路與金融體系的基礎架構。

總結

在穩定幣、代幣化、AI、隱私與治理方面，加密正從一個實驗性小眾逐步轉變為核心基礎建設。未來幾年，將決定這些技術是否成為網路的結算層、自動代理的骨幹，以及更具可程式化的金融系統的信任網。