QCP Capital 觀察到比特幣市場穩定在 $92,000 附近，隨著 BOJ 風險事件逼近

全球加密貨幣交易已轉入謹慎持有模式，比特幣市場在關鍵水平附近持穩，投資者等待央行的信號。

加密貨幣在十一月波動後趨於穩定

交易公司QCP Capital報告稱，加密貨幣市場在近期動盪後已穩定，比特幣徘徊在約92,000美元附近。賣壓已大幅緩解，但最新的qcp capital分析顯示，市場情緒仍比建設性更為謹慎。

此外，ETF資金流入已開始回升，達到5650萬美元，此前在十一月每週贖回超過11億美元。衍生品持倉仍顯示猶豫，表明交易者對於增加激進風險持謹慎態度。

根據QCP，整體加密貨幣市場的穩定性仍然脆弱。該公司將當前的價格走勢描述為明顯的持有模式，多空雙方都無法建立主導地位。

聯準會決策已被市場預期，鮑爾發言成焦點

市場現正集中於即將公布的FOMC決策及聯邦儲備主席鮑爾的評論。利率走向幾乎已完全在市場定價中，但投資者預期鮑爾的發言將引導下一步風險資產的走勢。

然而，聯準會不太可能提前承諾一月的任何利率調整。自上次會議以來，幾乎沒有新的宏觀經濟數據出現，令政策制定者對經濟增長和通膨前景的展望有限。

如十一月和十二月的非農就業數據以及一月的CPI公佈等關鍵指標仍待公布。歷史上，當市場預期貨幣政策將放寬時，加密資產往往會做出正面反應。

BOJ會議風險升高，威脅全球加密

儘管聯準會佔據近期頭條，QCP指出，日本銀行於12月19日的會議是下一個對數字資產具有重大風險的BOJ會議。日本政府債券收益率正處於多十年來的高點，挑戰日本央行長期的政策立場。

10年期JGB收益率接近1.95%，為2007年以來最高水平，而30年期收益率約為3.39%。這個水平創下歷史新高，較一年前的數值高出超過100個基點。

此外，長端收益率持續上升，使得BOJ官員越來越感到不安。政策制定者表示，近期的變動有些迅速，暗示正密切考慮政策回應。

日幣套利交易與加密貨幣流動性

這一背景提高了日幣套利交易的風險，這是全球風險偏好的一個關鍵來源。不論BOJ的任何意外表態，無論是偏鷹派或偏鴿派，都可能引發貨幣、債券及加密貨幣的劇烈波動。

套利交易歷史上為數字資產提供了大量流動性。12月的加息信號將意味著槓桿頭寸的融資條件惡化。即使是較早前的鷹派信號也已觸發約$150 百萬美元的加密貨幣清算。

應對收緊政策的強制去槓桿可能再次壓低比特幣，如果融資成本急劇上升。年底前流動性較薄，可能會放大任何非有序的平倉動作。

比特幣在年中基本持平

比特幣在2025年中曾突破123,000美元的高點後，今年基本持平。該加密貨幣目前較年初下跌約3-7%，顯示缺乏明確的方向性信心。

12月初，交易範圍在90,000美元到93,000美元之間，雙向的劇烈波動未能突破此區間。根據QCP的說法，比特幣市場的總結是區間盤整的價格走勢，而非新趨勢的形成。

企業參與依然是支撐的關鍵支柱。策略及其他企業庫存買家持續提供穩定的買盤，有助於鞏固當前價格水平的支撐底。

企業買家與ETF的角色

機構配置者和企業庫存仍在謹慎擴展敞口。這種持續的企業庫存需求與十一月大量贖回後ETF資金流入、流出平衡的逐步回復相輔相成。

然而，投資者在宏觀經濟不確定性中並未積極追逐上行。許多大型持有人偏好維持核心持倉，等待央行和經濟數據的更明確訊號。

散戶參與度也較為謹慎，謠傳的投機過度報導較少。對於想知道在哪裡以市價買入比特幣的投資者來說，主要受監管交易所的流動性仍然充沛，但整體成交量較年初有所降溫。

12月19日BOJ決策可能打破盤整範圍

市場的焦點逐漸轉向日本銀行的政策聲明及上任行長上田和夫於12月19日的記者會。投資者希望明確了解央行是否正朝持續收緊的方向前進，或僅是在測試市場的容忍度。

比特幣市場將密切關注BOJ前瞻指引的任何轉變。堅持持續升息的承諾可能收緊全球流動性，而暗示最終暫停則可能緩解風險資產的壓力。

12月的會議也恰逢系統性風險升高的時期。此外，假日交易條件通常意味著訂單薄弱，如果槓桿頭寸必須快速平倉，價格波動可能會放大。

年底比特幣風險

目前，牛市結束的比特幣敘事尚未成形，因為價格仍遠高於前一周期的低點。然而，缺乏明確突破也使得看多與看空的情景仍在討論之中。

QCP強調，直至2026年初的央行溝通將非常關鍵。如果美國與日本的政策路徑變得更明朗，交易者或終於獲得推動比特幣突破目前區間的信心。

在此之前，QCP預計市場會出現震盪但受控的交易，流動性條件與宏觀頭條將左右短期走勢。12月19日BOJ決策的布局可能決定主要加密資產的年終走向。

2026年初加密貨幣展望

展望未來會議，該公司指出，市場仍缺乏對2026年整體政策走向的完整了解。非農就業數據、通膨數據及隨後的央行決策將塑造數字資產的風險偏好。

此外，債券收益率或套利交易動態的任何持續變化，都可能迅速改變流入與流出加密市場的資金。企業和長期投資者的結構性需求應將持續提供支撐，但短期價格走勢很可能會追隨宏觀頭條而變動。

總結來說，比特幣及整個加密體系處於微妙的平衡中，策略需求、ETF資金流及央行的風險事件共同決定著新一年的走勢。