,非價格本身。ETH和BTC的整體倉位已回落至低位區間，類似的輕倉格局曾在今年早些時候推動價格數日內上漲約38%。在當前「倉位真空」環境下，任何新增敞口都可能令價格上行速度超出多數交易者預期。同時，以太坊近期重要升級已實質性改變其經濟結構，但市場反應仍較為保守。上一輪升級期間，以太坊在多項利好疊加下曾強勢上漲，本輪是否能重演尚需觀察，尤其是在國債相關買盤不如以往穩定的情況下。儘管存在不確定性，自5月以來ETH表現依然較強：價格數日內明顯走高，期貨未平倉量從80億美元翻倍至160億美元。此外，上週約35.8%的期權成交為看漲期權買入，交易者正逐步加回看漲倉位。

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