【幣界】Alliance DAO 的聯創 QwQiao 最近分享了一個挺有意思的觀察角度——看 L1 項目有沒有護城河，其實可以盯着一個硬指標：手續費和收入的比例。他的邏輯是這樣的：要是一個項目真有壁壘，又剛好在增長的賽道裏，那收入理應越滾越多才對。但如果沒啥護城河呢？要麼份額被蠶食，要麼得靠打價格戰硬撐，最後的結果都一樣——手續費不漲反跌，或者幹脆橫盤。不過 QwQiao 也補了一句：沒護城河不等於沒價值。有些項目可能是把利潤讓給了用戶，自己不留什麼。這種玩法也不是不行，就是投資邏輯得另說。他之前還聊過，覺得 L1 這條賽道本質上太容易被"商品化"了——大家都差不多，很難長期抓住價值。所以他現在更看好應用層，認爲那邊的確定性更強。據說他自己持倉的項目，都得滿足兩個條件：有長期競爭力，而且在指數級增長的領域裏。這套思路其實挺實在的——不看表面熱度，就看能不能持續賺錢。畢竟在這個圈子裏,故事再好聽也得落到收入上。
Alliance DAO 聯創：用手續費/收入比判斷 L1 護城河，應用層或許更值得押注
【幣界】Alliance DAO 的聯創 QwQiao 最近分享了一個挺有意思的觀察角度——看 L1 項目有沒有護城河，其實可以盯着一個硬指標：手續費和收入的比例。
他的邏輯是這樣的：要是一個項目真有壁壘，又剛好在增長的賽道裏，那收入理應越滾越多才對。但如果沒啥護城河呢？要麼份額被蠶食，要麼得靠打價格戰硬撐，最後的結果都一樣——手續費不漲反跌，或者幹脆橫盤。
不過 QwQiao 也補了一句：沒護城河不等於沒價值。有些項目可能是把利潤讓給了用戶，自己不留什麼。這種玩法也不是不行，就是投資邏輯得另說。
他之前還聊過，覺得 L1 這條賽道本質上太容易被"商品化"了——大家都差不多，很難長期抓住價值。所以他現在更看好應用層，認爲那邊的確定性更強。據說他自己持倉的項目，都得滿足兩個條件：有長期競爭力，而且在指數級增長的領域裏。
這套思路其實挺實在的——不看表面熱度，就看能不能持續賺錢。畢竟在這個圈子裏,故事再好聽也得落到收入上。