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Uniswap 解釋:全球最大的去中心化交易所是如何運作的

當Uniswap在2018年推出時,它基本上重新定義了去中心化交易所的規則。今天,它的總鎖定價值爲**$4 億+** — 根據DefiLlama的排名,輕鬆超越了Curve Finance和薄餅交易所等競爭對手。

但問題是:大多數人實際上並不理解 Uniswap 的底層工作原理。他們只知道這是交換代幣的首選地點。讓我們來分析一下。

核心機制:自動化做市商 (AMM)

忘記訂單簿。Uniswap沒有等待賣家的買家——相反,它使用流動性池

可以這樣理解:與其等待一個對手方來完成你的交易,不如直接與一個由智能合約自動定價的代幣池進行交易。

定價公式? x × y = k (其中 x 和 y 是一對中的代幣數量,而 k 保持不變)。當你購買代幣 A 時,你正在從池中移除它,這會提高它的價格。就這樣。這就是整個機制。

流動性提供者:無名英雄

這些池子由誰來資助?像您這樣的普通用戶。他們存入等值的兩種代幣(,例如,ETH + USDC),並在他們的池子中賺取**~0.3% 的每次交易**。這是一種被動收入,但也存在風險——主要是無常損失,如果價格劇烈波動。

進化:V1 → V4

V1 (2018): 基於x×y=k公式的基本ERC-20交換。

V2 (2020): 遊戲規則改變者。啓用了ERC-20到ERC-20的交易,無需ETH作爲中介。還增加了價格信息的預言機支持。

V3 (2021): LP現在可以設置自己的價格區間(例如,僅在$1K-$5K之間提供流動性)。這解決了資本效率低下的問題,但使其變得更加復雜。頭寸變成了NFT,而不是可替代代幣。

V4 (Q3 2024,incoming):重大用戶體驗改造。Uniswap 爲此分配了 (資金。KPI是什麼?在一年內從新界面上推出的代幣中獲得 **5% 的總鎖定價值(TVL) )$~150M$300K **。

UniswapX:下一個前沿

Uniswap一直在研發UniswapX——一個基於荷蘭拍賣的新協議,

  • 保護用戶免受最大可提取價值(MEV)(剝削
  • 無縫支持跨鏈交換
  • 對於某些交易對,提供零交易手續費的限價交換
  • 爲了比固定價格的自動做市商(AMM)更好地執行交易,動態定價交易

UNI代幣:治理,僅此而已 )目前爲止(

2020年推出的UNI是純治理代幣。持有它,可以投票決定協議變更。就是這樣。

關鍵統計數據:

  • 最大供應量:10億UNI
  • 當前流通量:~7.537億
  • 價格 )年12月中旬2023(:$6.33 )下降 85.9%,與2021年5月的歷史最高價$44.97相比。
  • 所有代幣分發後,年通脹率將達到2%

有爭議的觀點:UNI持有者認爲,與提供質押獎勵和費用分享的競爭對手如CAKE或JOE相比,它的利用率較低。Uniswap的理念保持簡單——UNI = 治理,僅此而已。團隊相信,這使得DEX成爲一種“公共利益”,而不是爲代幣持有者創造收入的機器。

套利交易者:無聲的平衡者

當Uniswap的價格偏離其他交易所(CEX或DEX)時,套利者會介入。他們低買高賣,在此過程中,將流動池重新平衡至公平市場價格。這是一種共生關係——協議獲得了高效的定價,套利者獲得了無風險的利潤。

對DeFi的影響

Uniswap不僅僅是大 — 它是基礎。它:

  • 證明了自動做市商(AMMs)可以在大規模下運作
  • 啓用無權限的代幣發行 (任何 ERC-20 都可以被列出)
  • 爲零售用戶創造了流動性池收益機會
  • 設定了其他DEX所仿效的標準

在Uniswap上交易:5個簡單步驟

  1. 訪問 Uniswap.org,連接您的以太坊錢包
  2. 選擇您想要交換的代幣
  3. 輸入金額 → 平台向您顯示輸出
  4. 點擊 “交換” 並確認
  5. 完成。代幣立即到帳您的錢包

人們忽視的風險

  • 高額的燃氣費用:特別是在以太坊主網擁堵期間
  • 滑點: 實際執行價格與報價價格不同 (在大額交易中更大)
  • 無常損失:如果價格大幅波動,流動性提供者可能會虧損
  • 智能合約風險:代碼漏洞理論上可能導致一切崩潰

接下來是什麼?

Uniswap現在面臨真正的競爭。Curve主導穩定幣交換,薄餅交易所佔據BSC,而新的鏈每天都在產生自己的DEX替代品。

但是隨着V4的到來以及UniswapX添加新功能,Uniswap正押注於通過不斷迭代保持領先。(的開發預算表明他們對此是認真的。

底線:如果你還沒有使用Uniswap,你就錯過了現代金融實際運作的藍圖。去探索吧。

UNI-8.26%
ETH-0.72%
CAKE6.36%
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