币圈两饼双飞谷底后反抽回升——V形原因怎么回事，核心底层原因是什么？

就在周五下午15点到16点
比特币一度急跌近11%
最低逼近日内极值
夜间几小时内又收复大部分跌幅
涨幅接近10%极限值
（不像空气币动不动涨跌幅几百几千的，
比特币有风控模型和定价机制）

这种先暴跌再急拉的走势
不是随机噪音
而是短期机制+中期结构变化共同作用的结果

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下面按四个问题
一次性讲透因果和证据

1

周五下午为什么会出现接近11%的快速暴跌

不是单一原因
而是三股力量同时爆发

合约去杠杆+强平连锁
11月21日前后强平规模数亿至数十亿美元
形成自动抛售瀑布！
中长期积累导致负面市场抛压。

现货ETF持续赎回
BlackRock、Fidelity等主流ETF
11月中旬后频繁出现数亿美元级净流出
直接变成现货卖压

宏观风险情绪恶化
美股同步回落
风险资产集体撤退

三力叠加→流动性真空
这才是一次性跌11%的真实原因
没有“某大户砸盘”这种简单故事

2

为什么夜间又能快速回升接近10%

逻辑完全不同
核心是价格修复与流动性修复

套利资金与做市商迅速介入
暴跌后合约现货价差拉大
机构买现货卖合约锁定无风险收益
托底作用极强

去杠杆完成后抄底盘入场
脆弱多头被清洗干净
剩下的都是抗跌买家
急跌区间触发机构配置需求

空头回补+技术性反弹
进一步推高价格
（量化机构和做市商日常工作最繁忙时刻！
波动组织者！）

所以夜间这10%是技术性修复
不是趋势反转

3

现货比特币ETF到底是什么
它怎么影响价格

它是在交易所上市的基金
基金拿投资者的钱
去现货市场直接买真实比特币并持有

净流入→必须买币→推高价格
净流出→必须卖币→压低价格

影响是即时、真实、结构性的

10月以来ETF从持续流入
变成持续大额流出
这就是近期比特币走弱最硬的底层逻辑

4

10月以来的结构性变化
是不是深层原因

是的，而且是决定性原因

10月初那次史诗级爆仓
十几亿到三十亿美元规模
把市场杠杆和信心打掉一层皮
后遗症持续到现在

ETF从最大买家变成最大卖家
买方结构被系统性掏空

机构与长期持有者普遍转谨慎
上行动力显著减弱

这三点结构性变化
决定了当前市场
“一点就炸、易跌难涨”的基本面

总结三句话

周五急跌11%：合约爆仓+ETF赎回+宏观避险，三力叠加的流动性真空

夜间急拉10%：价差修复+套利+抄底+空头回补，技术性反弹而非反转

10月以来爆仓后遗症+ETF持续流出，才是本轮震荡加剧、弱势格局的根本原因

（完）

声明：不作为投资意见！