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❄️ 冬天冷一點，Gate 廣場暖你一點
在廣場連續發帖，就有機會獲得暖心聖誕禮盒 + 千U倉位體驗券！
📅 活動時間：2025/11/20 12:00 - 2025/11/27 24:00 UTC+8
📌 活動詳情：https://www.gate.com/campaigns/3297
🎅 參與方式
1. 在 Gate 廣場使用統一話題 #Gate广场圣诞送温暖 或 #GateChristmasGiveaway 發帖即可參與。
2. 內容類型不限，可分享行情心情、聖誕願望、投資心得、鼓勵貼、生活內容、meme 等。
3. 需至少發帖 3 天（可連續或間隔），形式不限（文本/圖文/視頻），鼓勵真實、有共鳴、有價值的原創內容。
🎁 聖誕暖心王（評選獎）
根據發帖天數、內容質量和互動表現綜合評選。
Top 1 獎勵聖誕禮盒 + $300 倉位體驗券，需至少發帖 7 天，平均每帖互動量≥5。
Top 2 獎勵聖誕禮盒 + $200 倉位體驗券，需至少發帖 7 天，平均互動量≥5。
Top 3 獎勵聖誕禮盒 + $100 倉位體驗券，需至少發帖 7 天，平均互動量≥5。
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評選參考：內容數量、真實度、共鳴感及互動表現（贊/評/轉）。
🍀 冬日幸 - 🚀 #Gate广场新手村第六期 ✖️ @discovery
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分享你的交易旅程 | 討論策略 | 與 Gate Family 一起成長
⏰ 活動時間： 11月12日 18:00 – 11月19日 24:00（UTC+8）
參與方式：
1️⃣ 關注 Gate_Square + @discovery
2️⃣ 在 Gate廣場 發帖並帶上話題 #Gate廣場新手村第六期
3️⃣ 分享你的交易經歷、見解或成長故事
— 你的帖子越真誠、有啓發性，獲獎的機會越高！
🎁 獎勵
抽取 3 位幸運參與者 → Gate X RedBull 鴨舌帽 + $20 倉位體驗券
若無法寄送週邊獎品，將替換爲 $30 倉位體驗券。 - 📢 Gate 廣場話題發帖挑戰：#我對Gate廣場的建議分享
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Gate 廣場正在不斷優化中！你對 Gate 廣場有什麼功能建議、體驗反饋，或希望新增的玩法？分享你的使用心得，讓更多人發現 Gate 廣場的魅力！
💡 如何參與
1️⃣ 關注 Gate廣場_Official 帳號
2️⃣ 打開 Gate APP，點擊底部「廣場」進入頁面
3️⃣ 點擊右下角發帖按鈕，帶上 #我对Gate广场的建议分享 話題發布你的意見分享
✍️ 發帖示例
1️⃣ 你最常使用的功能是什麼？你的使用體驗如何？
2️⃣ 你認爲哪些功能還可以優化？你希望如何調整？
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🎁 獎勵
發帖質量最高的 10 位用戶
各獲得 10 USDT獎勵！
⏰ 活動截止：11 月 30 日 24:00（UTC+8）
⚠️ 僅限使用 #我对Gate广场的建议分享 話題參與
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📅 活動時間：2025/11/4 12:00 — 11/30 23:59（UTC+8）
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加密貨幣槓杆創歷史新高，但Galaxy指出2025年增長基於更強勁的抵押基礎
Source: Yellow Original Title: El apalancamiento de criptomonedas alcanza un récord, pero Galaxy dice que el auge de 2025 está basado en una base de colateral más fuerte
Original Link: https://yellow.com/es/news/el-apalancamiento-de-criptomonedas-alcanza-un-récord-pero-galaxy-dice-que-el-auge-de-2025-está-basado-en-una-base-de-colateral-más-fuerte
關鍵數據
加密貨幣槓杆借貸已回升至歷史新高，但這輪槓杆擴張的結構與2021-22年引發信貸危機的過度行爲明顯不同，根據Galaxy Research的T3報告顯示。
該公司指出，擴張現已達到730億美元的歷史高位（完全抵押貸款），主要由完全鏈上抵押貸款驅動，而非不透明且無抵押的CeFi信貸。
鏈上抵押貸款快速增長
Galaxy的數據顯示，加密貨幣抵押貸款在第三季度增長了38.5%，超過了2021年末的前一個高峯。但基礎結構成分已發生變化：現在66.9%的加密貨幣貸款在鏈上進行，而上一個週期高峯時這一比例爲48.6%。
DeFi借貸應用本身佔所有鏈上活動的80%，其餘爲抵押債務頭寸。
與前一個槓杆週期的明顯差異
這一轉變標志着與前一個槓杆週期的明確決裂，當時無抵押貸款、基於關係的信貸和對收益的投機追求定義了市場行爲。
相比之下，Galaxy表示，其餘CeFi借貸機構已採取了內部風險控制措施，轉向完全抵押化，並爲更多的制度監督做準備，包括可能的公開上市。
貸款越來越多地由BTC、ETH和收益生成資產（如Pendle PT）支持，而不是波動性長尾代幣。
流動性事件考驗
Galaxy建議，當前槓杆積累因基於透明抵押而不是無擔保信貸而不那麼脆弱。該報告強調了季度後的一個主要壓力事件：10月10日的清算級聯，這是加密貨幣期貨歷史上最大的強制清算。
超過190億美元的多頭和空頭頭寸在一天內被清算。然而，該公司指出這一事件並未反映系統性信貸壓力。相反，價格大幅波動引發了交易所層面的機械去槓杆化，甚至影響了中等槓杆帳戶。
衍生品市場規模創新高
期貨未平倉量在10月6日達到2203.7億美元的歷史新高，隨後在清算事件期間下跌30%。
永續期貨仍然是衍生品槓杆的主要驅動力，代表總未平倉量的四分之三以上。CeFi借貸機構也記錄了自危機前以來最強勁的季度。
Tether、Nexo和Galaxy仍然是追蹤的最大借貸機構，Tether將其貸款帳簿擴展了44.7億美元至146億美元。總體而言，CeFi貸款增長了37.1%至243.7億美元，盡管仍遠低於2022年的高峯。
DeFi借貸增速超越CeFi
DeFi貸款增長繼續超過CeFi。DeFi協議中的未償貸款在T3增長了54.8%至409.9億美元，創造了又一個歷史新高。
一個顯著的驅動因素是允許用戶以高效貸款價值比回收穩定幣策略的抵押資產的出現。
企業加密貨幣支持債務也創下862.6億美元的紀錄，數字資產財務公司持有超過120億美元的未償債務。
MicroStrategy仍然是這些發行人中最大的，其比特幣戰略關聯債務爲82.1億美元。
結構性風險仍存，但基礎更加穩健
Galaxy表示該系統並非沒有風險，並強調清算和槓杆反身性仍然是結構性特徵，但強調當前貸款的基礎比上一個週期透明和保守得多。