觀點:CEX儲備、礦工儲備和穩定幣流向顯示資金正逃離市場

11 月 4 日,據研究機構 XWIN 分析,比特幣 CEX 儲備六周以來首次上升,表明投資者正在將比特幣重新轉移回 CEX,這通常是獲利了結或風險規避的前兆。從歷史數據來看,這種資金流入表明交易者在爲潛在的市場波動做準備,採取防御性策略。與此同時,礦工儲備金已降至 2025 年年中以來的最低水平,這表明由於能源補貼和稅收抵免在政府停擺期間仍然暫停,礦工被迫出售比特幣以支付運營成本。此外,穩定幣從 CEX 的提現交易量飆升至歷史新高,凸顯了資金正從風險資產轉向與美元掛鉤的避險資產。換句話說,流動性正從公開市場回流到穩定的價值儲存手段。CEX 儲備、礦工儲備和穩定幣提現這三個指標共同構成了一個一致的敘事:資本正在逃離風險,鏈上流動性正在收縮。投資者情緒也反映了這一動態。「恐懼與貪婪指數」已跌至「極度恐懼」級別,與 2023 年銀行業流動性危機期間的水平相呼應。XWIN 表示,盡管美國國會預算辦公室(CBO)預計,一旦經濟停擺結束,市場將出現短暫反彈,但鏈上數據顯示,信心和資本的恢復需要更長時間。對於比特幣而言,這段時期並非簡單的逢低買入時機,而是在財政失靈的市場環境下,對信念、流動性和耐心的一次壓力測試。

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