密歇根州朝着比特幣儲備邁進：HB 4087正在討論中，資金最多可達10%

密歇根州衆議院已恢復對HB 4087的審議，該提案如果獲批，將授權將高達10%的公共資金——特別是來自一般基金和預算穩定基金——以比特幣和其他數字資產的形式分配。

該措施目前正在進行第二次審議，重新點燃了關於密歇根州潛在金融轉變的辯論，突出了操作風險和會計透明度。在這種情況下，投資機會與風險控制之間的平衡變得至關重要。

根據政府財務官協會(GFOA)收集的數據，公共管理部門必須極其謹慎地評估在儲備或財政管理中直接使用加密貨幣的情況。

我們諮詢的行業分析師指出，缺乏對保管、報告和減值的統一標準顯著增加了擁有復雜公共預算的實體的操作風險和聲譽風險。

在監測州立法行爲時，強調實施規則的質量對於減少信息不對稱和系統性風險至關重要。

HB 4087：真正的利益是什麼

由代表Bryan Posthumus和Ron Robinson提出的草案法案，將允許將州公共資金的10%進行投資，這個金額在絕對值上可能達到數十億美元，可能對州的預算和流動性管理產生影響(密歇根州立法機關)。

該條款專注於在比特幣和其他選定的數字資產中創建儲備，該措施已分配給政府運營委員會進行進一步審查和可能的修訂。

也就是說，提案的核心仍然是建立一個與公共財政約束和利益相關者透明度需求一致的儲備。

立法時間線：步驟和下一步行動

該提案目前正在進行第二次審議，在返回議會進行最終投票之前，需要經過委員會的工作。目前正在進行的日程安排反映了政治優先級，盡管由於修正案、技術意見以及對預算影響的深入分析，立法過程可能會延長。

應注意，修正案的時機和內容將直接影響未來儲備的運營治理。

保管與審計：我們知道的(和缺失的)

HB 4087 關注保管、網路安全和審計的各個方面，同時將許多細節推遲到未來的實施規則中。

該草案規定了風險管理的安全義務和會計控制，盡管在冷存儲、多重籤名解決方案、資產隔離、遵守標準(（例如，SOC 2)）以及使用獨立審計師等領域沒有設定精確標準。

然而，主要問題在於：治理實際上仍然由國家財政辦公室負責，這些辦公室將不得不定義問責標準、指標和控制的頻率。

爲什麼密歇根州的舉動可以樹立一個先例

如果獲得批準，該法律可能會引發連鎖反應，促使其他美國州重新考慮使用公共資金投資數字資產。因此，密歇根州將加入德克薩斯州、新罕布什爾州和亞利桑那州等州已走過的道路。

此外，比特幣的價格——預計到2025年9月19日約爲$117,000——引發了爭論：批評者認爲密歇根州可能在市場高點附近買入。實際上，時間範圍和入場規則對於控制波動性變得至關重要。

美國的對抗：我們在哪裏，誰在推動

密歇根檔案符合不斷發展的國家背景。根據BitcoinLaws.io，超過25個州(數據更新至2025年)正在審查類似的提案。

在這些州中，德克薩斯州、新罕布什爾州和亞利桑那州已經開始研究或提出比特幣儲備的方案，而伊利諾伊州、俄亥俄州和賓夕法尼亞州等州可能會被激勵重新評估其戰略，以避免落後。

在聯邦層面，國會中有請求正在流傳，要求啓動關於國家比特幣儲備可行性的研究，重點關注保管、網路安全和會計標準等方面。然而，各項倡議的碎片化需要對不同的立法過程進行持續監測。

稅務和會計影響

在資產負債表上對比特幣進行會計處理將需要明確的估值標準和減值測試，因爲市場波動會影響準備金以及向國家利益相關者呈現的風險。

在這種情況下，定義精確的政策將是至關重要的，例如流動性需求的實現方法和時機，以及通過定期報告成本、風險和儲備表現來確保透明度。在此背景下，與州和聯邦會計標準的協調將仍然是一個關鍵因素。

價格、時間和峯值風險

在2025年9月19日，比特幣的價格估計在$117,000左右，批評者指出國家在高位進入市場的危險。

也就是說，可以採取分層入場政策，設定風險敞口限制和壓力測試，以減輕與購買時機相關的風險。然而，預先定義場景和操作閾值仍然至關重要，以避免被動決策。

企業和市場信號

K33 Research的最新報告強調，約25%的上市公司將其部分資金儲備投資於比特幣，並且這些公司的交易價格低於其儲備的實際價值。

這表明市場認知仍然具有選擇性，並且暗示在缺乏強有力的治理和透明披露的情況下，股權渠道可能會懲罰那些沒有堅實控制機制的金融策略。換句話說，如果沒有可驗證的流程，市場溢價可能會變成折扣。

立法者的開放問題

對於保管和審計，將施加哪些最低強制標準？

如何管理對手風險和運營責任？

10%將應用於的資金的絕對值是多少，分配時間表將是什麼？

總之

HB 4087 代表了密歇根州州儲備的潛在突破，允許對比特幣和其他數字資產的投資最高可達 10%。

然而，許多技術方面仍需明確，特別是在保管、審計、風險管理和會計透明度方面。現在遊戲在商會和委員會之間進行，而其他州則在密切關注，準備在國家舞臺上採取行動。

一 glance 查看關鍵數據

最大分配：最多佔一般和穩定基金的10%。

比特幣價格：預計在2025年9月19日左右爲$117,000。

操作節點：實施規則中對保管和審計標準的未來定義。