特斯拉要和 xAI 合併？天橋資本創辦人：感覺已不可避免

特斯拉（Tesla）與馬斯克旗下人工智慧新創 xAI 的潛在合併，正從坊間猜測逐漸演變為市場嚴肅討論的焦點。天橋資本（SkyBridge Capital）創辦人 Anthony Scaramucci 近日在社群平台 X 上直言，隨著馬斯克加速將 AI 融入其商業版圖，「特斯拉與 xAI 的合併感覺已不可避免」，進一步推高了市場對這樁交易的期待。

股東提案首次將 Tesla 與 xAI 綁在一起

Scaramucci 的言論出現在特斯拉股東提交正式提案之後。

來自佛羅里達州的投資者 Stephen Hawk 建議特斯拉董事會對 xAI 進行投資，並將該提案列入 11 月 6 日年度股東大會 議程，與馬斯克備受爭議的薪酬方案一同表決。

Hawk 表示，靈感來自馬斯克此前在社群媒體上暗示雙方合作的貼文，他認為「正式確立這種夥伴關係，對於確保雙方的共同利益至關重要」。

馬斯克新薪酬方案暗藏「合併條款」

比股東提案更引人關注的，是馬斯克價值高達 1 兆美元 的長期薪酬方案。

摩根士丹利分析師指出，方案中包含一項關鍵條款：「市值與調整後 EBITDA 里程碑目標，可因重大收購而調整。」

市場普遍解讀，這為特斯拉與 xAI 的未來整合預留了制度空間，並可能成為馬斯克長期戰略的一部分。該方案同時回應了投資者對馬斯克分心於 xAI、SpaceX 等其他業務的擔憂，並確保他持有至少 25% 特斯拉股權以維持控制權。

協同效應：AI 技術與硬體生態的結合

馬斯克將特斯拉定位為「現實世界人工智慧」公司，核心應用包括自動駕駛與 Optimus 人形機器人。

目前，xAI 開發的 Grok 大語言模型 已整合至 Optimus 與部分特斯拉車型，並採購特斯拉工業電池為其資料中心供電。

分析師認為，若兩家公司合併，將在 AI 軟體與硬體生態間形成閉環，釋放巨大的協同價值。

市場展望：市值或衝擊 8.5 兆美元

深水資產管理公司（Deepwater Asset Management）聯合創辦人 Gene Munster 曾預測，特斯拉與 xAI 的結合，可能推動特斯拉市值達到 8.5 兆美元。

在 xAI 估值已超 1,000 億美元、並尋求高達 2,000 億美元 的背景下，如何讓特斯拉股東分享 AI 突破帶來的紅利，正成為馬斯克必須解決的核心問題。

结语

特斯拉與 xAI 的合併，從股東提案到薪酬條款，再到華爾街分析師的解讀，已經不再只是市場傳聞。隨著 11 月股東大會臨近，這場可能重塑全球 AI 與電動車產業格局的交易，或將迎來關鍵時刻。