Gate Ventures 每週加密貨幣回顧 ( 2025年9月15日 )

TL;博士

• 上周美國CPI和核心CPI符合市場預期，但核心商品價格因汽車關稅的傳導效應而漲。
• 本週的大事件是星期四的FOMC會議，雖然25個基點的降息幾乎被市場價格所反映，但仍有其他會議結果的可能性。
• BTC ETF 的流入達到 23.4 億美元，價格穩定，而 ETH 反彈約 7%，流入 6.4 億美元，因爲 ETF 逆轉了流出。ETH 驗證者退出 (~$2.6M) 在 Kiln 在 4100 萬美元的 SOL 黑客攻擊後進行了預防性提款後激增。ETH/BTC 上升至 0.04.
• 漲幅最大：MNT +40% (buyback speculation)、DOGE +20% (ETF news)、AVAX +19% (DeFi sUSDe + Benqi) 飆升。
• 新的推出：AVNT (perps DEX 在 Base) 上線後激增了約 10 倍；由 Consensys( 開發的 LINEA ) 作爲一個 Layer 正在逐漸獲得市場關注。
• Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 領投 $1.65B PIPE 推出 Forward Industries 的 Solana 財務戰略。
• Tether推出USAT，一種符合美國規定的穩定幣，挑戰Circle的USDC。
• MegaETH推出USDm，一種具有收益的穩定幣，用於補貼協議費用。

宏觀概述

上周，美國消費者物價指數（CPI）和核心消費者物價指數（核心CPI）符合市場預期，但核心商品價格因汽車關稅的傳導效應而漲。 美國8月份CPI環比漲0.4%，同比漲2.9%，核心CPI環比漲0.3%，同比漲3.1%，符合市場預期。從組成部分來看，核心商品價格同比漲1.5%，爲2023年5月以來的最高水平，標志着核心商品從2023-2024年的通縮轉向通脹。在汽車方面，二手車價格漲1.0%，新車漲0.3%，非輪胎機動車零部件漲1.7%，顯示出汽車關稅的傳導效應。 盡管八月份的通貨膨脹未超出預期，但趨勢並未向联准会2%的目標靠攏——相反，它正在逐漸遠離。這一情況發生在就業數據急劇疲軟和勞動力市場停滯的背景下。由於就業數據持續惡化，联准会可能將不得不首先降低利率；然而，在供應收縮的情況下，滯脹風險值得關注。最近的數據表明，美國的就業增長幾乎停滯，而通貨膨脹壓力仍在積累——這暗示在短期內，“停滯”壓力超過了“通貨膨脹”壓力。 本週的重要事件是星期四的FOMC會議，預計將會有一次降息。市場普遍認爲這次降息25個基點幾乎是確定的，但也有小概率會降息50個基點。會議上，FOMC成員將更新未來利率的預測，這將在點陣圖中體現，爲政策制定者提供了關於未來幾年利率走向的重要指導。上一次的預測顯示FOMC的中位數預期是2026年聯邦基金利率爲3.6%，2027年爲3.4%，長期則降至3.0%。 (1, 2)

上周五，美元指數小幅上升，但仍然預計本週下跌0.1%，這是連續第二周的下跌，主要由於經濟數據疲弱和潛在的降息。 (3)

美國10年期國債收益率在4.00%和4.10%之間經歷了相對穩定的波動，顯示市場在實際降息宣布之前正在達成資產定價的共識。 (4)

上周五，黃金價格略微漲，接近上周二創下的3673.95美元的歷史高點，因爲美國勞動力市場疲軟的跡象增強了市場對今年首次联准会降息的預期。 (5)

加密市場概覽

主資產

上周，美國比特幣ETF錄得強勁流入，達23.4億美元，而BTC價格保持在上周的水平。以太坊反彈，漲幅約爲7%，美國以太坊ETF從前一周的創紀錄流出中恢復，錄得約6.4億美元的淨流入。 鏈上，ETH 驗證者退出隊列在 9 月 11 日激增至 260 萬美元，這主要是由於主要質押提供商 Kiln 採取了預防措施。幾天前，黑客攻破了 SwissBorg 的 Solana 驗證者 ( 通過 Kiln 操作的 API，導致 4100 萬美元的 SOL 虧損。雖然 ETH 資產保持安全，Kiln 主動從質押中撤回了超過一百萬 ETH 以減輕潛在風險。 ) 6( 鑑於ETH相較於BTC表現更強，ETH/BTC比率略微上升至0.04。

) 總市值

總加密市場市值上升了約5%，達到了$3.98T，而除BTC和ETH外的山寨幣市場###上漲了約7%，達到了$1.13T，這得益於SOL、DOGE、AVAX和MNT的強勁表現。 ( 前30名加密資產表現

本週，山寨幣市場保持了其強勁勢頭，以Mantle )MNT###爲首，漲幅超過40%。 MNT 的漲得益於強勁的基本面：Bybit 深度整合 ( 費用折扣、抵押品使用、支付)、回購和銷毀計劃的前景、相對於同行的相對低估以及更廣泛的生態系統增長。關鍵敘事仍然是市場對 MNT 賦予的溢價高於其他 CEX 代幣，如 BNB 和 OKB，市場猜測 Mantle 可能會效仿 OKB 的先例啓動回購。 狗狗幣 (DOGE) 排名第二，漲幅約20%，受到DOGE ETF推出相關新頭條的推動，盡管批準過程再次被推遲。 (7, 8) Avalanche (AVAX) 隨後上漲了約19%，得益於強勁的DeFi活動。上周，Avalanche DEX的交易量達到了約38億美元，爲2024年3月以來的最高水平。這一激增主要是由...驅動的。

1. Ethena Labs與Pendle共同推出的sUSDe，支持Avalanche上的固定收益和可變收益市場。
2. Benqi，Avalanche 最大的借貸協議，TVL 增長了約 18%。(9)
3. 新代幣上線 Avantis (AVNT) 是一個基於 Base 構建的永續 DEX，由 Base 基金會和 Pantera Capital 支持，能夠在加密貨幣、商品、外匯和股票之間進行槓杆交易。AVNT 於 9 月 9 日在 Binance Alpha 和 Binance Futures 首次亮相，同時在 Coinbase 上進行現貨上市。自那時以來，該代幣獲得了動力，其價格在今天在主要韓國交易所 Bithumb 和 Upbit 上上市後幾乎上漲了 10 倍。 Linea (LINEA) 是一個基於以太坊的 Layer-2 Rollup，由 Consensys 開發，並得到主要生態系統合作夥伴的支持，旨在提供低成本、高吞吐量的執行，具備完整的 EVM 等價性。LINEA 在其 TGE 和包括 Binance 和 Bybit 在內的主要交易所上市時首次亮相，同時在 DeFi 協議中推動了同步集成。自那時以來，該代幣獲得了動力，得益於其最近在 OKX Boost Launch 上的出現，進一步擴展了流動性和零售訪問。

關鍵加密亮點

( Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 領投 $1.65B PIPE 推出 Forward Industries 的 Solana 財務戰略 Forward Industries )FORD### 宣布已進入一項價值 16.5 億美元的公開股權私人投資 (PIPE)，旨在建立一個以 Solana 爲重點的數字資產國庫，由 Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 主導，並由 C/M Capital Partners 參與。這些公司將提供資金和戰略支持，以將 Forward 定位爲 Solana 生態系統中首屈一指的上市機構參與者。作爲交易的一部分，Multicoin 的聯合創始人 Kyle Samani 預計將成爲董事會主席，而來自 Galaxy 和 Jump 的代表預計將作爲觀察員加入董事會。Cantor Fitzgerald & Co. 被任命爲主承銷商，Galaxy Investment Banking 擔任聯合承銷商和財務顧問。 管理層將Solana視爲一個高信念的投資，引用了其開發者的速度、採用情況和表現，同時合作夥伴帶來了深厚的生態系統專業知識：Galaxy將就交易、借貸、質押和風險提供建議，而Jump則通過其Firedancer驗證者客戶端繼續增強Solana的基礎設施。如果大規模執行，該國庫計劃將使Forward成爲最大的公共數字資產國庫之一，使Solana與已建立的企業BTC/ETH持有量並駕齊驅。PIPE收益旨在爲積極的SOL國庫運營提供資金，加強Forward從傳統產品設計向與Solana上的機構基礎設施一致的加密原生資產負債表戰略的轉變。(10, 11)

( Tether推出USAT，一種符合美國法規的穩定幣，挑戰Circle的USDC Tether推出了USAT，這是其首個符合美國法規的穩定幣，標志着其正式進軍長期以來被Circle的USDC主導的美國市場。該代幣將由安克雷奇數字銀行發行，Cantor Fitzgerald負責管理儲備。前白宮加密政策顧問Bo Hines將擔任Tether新美國部門的首席執行官。 爲遵守GENIUS法案標準，USAT運行在受監管的軌道上：餘額和流動是透明且可追溯的，而該代幣的設計本質上是不產生收益的。Tether將此視爲一種“對沖和擴展”的舉措：USDT繼續作爲離岸、無需許可的工作馬，而USAT則爲銀行、企業和金融科技公司提供合規的入場通道，使用同一品牌。Tether表示，Anchorage和Cantor也將參與美國實體的股權投資並分享儲備收入，具體條款待定。美國業務將設在北卡羅來納州的夏洛特；國際總部仍位於薩爾瓦多。 競爭的賭注很高。USDT的供應量接近1700億美元，而USDC約爲730億美元，受美國監管的Tether產品可能會削弱USDC作爲默認“合規”美元的地位。在USDC根深蒂固的地方，壓力可能會增加)，例如，Hyperliquid活動###，因爲分發和整合成爲真正的戰場。USAT可以通過使支付更快、流動性更深和大型機構更容易獲得，幫助穩定幣走向主流。批評者警告說，這會帶來隱私成本，因爲該網路是許可的，每筆交易都可以追蹤——與加密貨幣早期更開放的模型不同(12，13)

( MegaETH推出USDm，一種收益穩定幣，用於補貼協議費用 MegaETH，一個以以太坊爲安全基礎的L2，正在推出USDm，這是一種與Ethena共同構建的本地穩定幣，用於替代傳統的序列器保證金，通過將儲備收益用於覆蓋網路運營成本。USDm的第一版將在Ethena的USDtb軌道上發行，其儲備主要存放在BlackRock的代幣化美國國債基金)BUIDL###中，通過Securitize，並與流動穩定幣一起用於贖回，提供機構級的支持和透明的會計。舉例來說，USDtb的未償還金額約爲15億美元，符合GENIUS法案的要求，通過Anchorage Digital Bank。 USDm將深度集成於MegaETH錢包、支付主管、Dapps和服務中；現有選項(USDT0、cUSD)仍然是一流的。MegaETH的公共測試網已上線，演示了約10毫秒的區塊時間和超過20,000 TPS，路線圖目標是達到100,000 TPS，同時保持以太坊的可組合性，使實時、流媒體和互動應用的費用低於一美分。 在經濟學方面，USDm 的儲備收入是按程序路由到排序器 OPEX，而不是鏈利潤。MegaETH 表示 MEV 和其他收入細節將在主網接近時分享。像用戶收益分享這樣的替代方案受到 GENIUS 法案的限制，使得 OPEX 覆蓋成爲第一步；隨着網路的成熟，分配可能會演變。(14, 15, 16)

關鍵風險投資交易

( Ethena Labs 投資 Based 以推動 Hyperliquid 上的 USDEe 穩定幣增長 Ethena Labs 對 Based 進行了戰略投資，Based 是 Hyperliquid 上最大的構建代碼平台，以加速其合成美元 USDe 的採用。Based 目前佔 Hyperliquid 24 小時永久合約交易量的近 7%，此次合作旨在加深流動性並擴展交易所的穩定幣應用場景。 此次合作確立了Based作爲Ethena穩定幣套件的關鍵合作夥伴，包括USDe、USDtb和即將推出的產品。Ethena表示，該計劃將把USDe不僅集成到Hyperliquid上的交易流中，還將集成到Based的借記卡項目中，使用戶能夠在全球範圍內使用穩定幣消費，並嵌入收益功能。根據協議，sENA持幣人還將獲得Based Points的獨家資格。 這兩家公司計劃將交易和支付合並，將鏈上流動性與現實世界的金融基礎設施連接起來。Ethena 繼續將 USDe 擴展爲數字經濟中的核心抵押品和結算資產。)17, 18###

( Inversion 獲得 2650 萬美元以收購和升級傳統公司與區塊鏈基礎設施 Inversion 在種子輪融資中籌集了 $26.5M，以尋求私募股權方法採用加密貨幣——收購傳統業務並使用區塊鏈軌道對其進行升級。本輪融資得到了 Dragonfly、Lightspeed Venture Partners、ParaFi Capital、Mirana Ventures、HashKey Capital、VanEck、Volt Capital、Race Capital、Moonrock Capital、Bodhi Ventures 等的投資。 Inversion正在構建Inversion L1，這是一個專爲加密原生私募股權策略設計的基於Avalanche的Layer 1。該模型並不追逐終端用戶的投機，而是針對現金生成的鏈外業務，嵌入穩定幣支付和鏈上金融服務，以降低成本、加快結算，並以長期持有的方式開啓新的收入來源。投資者將這一策略描述爲以分配爲先：獲取成熟的客戶基礎，將加密作爲無形基礎設施接入，而非意識形態。VanEck將目標框定爲將重點從投機性TVL轉向鏈上GDP，從Inversion鏈上的真實經濟活動中積累網路價值。隨着穩定幣軌道在全球範圍內擴展，支持者認爲Inversion有望在企業遷移到可編程貨幣時捕獲數萬億的支付量。 手握種子資本，Inversion計劃尋找收購機會，並開始將現實世界的收入上鏈，旨在證明區塊鏈升級可以簡化操作、改善流動性，並在一系列現代化的、基於代幣的企業中標準化合規。 )19, 20, 21###

( Recoveris 獲得 126 萬美元資金以推出 AI 增強的調查管理系統 Recoveris，瑞士公司籌集了 CHF 1M )~$1.26M### 的戰略種子輪融資，由 VerifyVASP 領投，用於構建增強人工智能的區塊鏈調查管理系統 (BIMS)。該平台將自動化復雜的案件工作，簡化工作流程，並改善跨鏈調查中的利益相關者溝通。該公司的專家主導的恢復服務已經爲交易所、DeFi 項目、銀行、保險公司、律師事務所和個人提供服務，利用深厚的技術取證和實際案件經驗。新資本專門用於產品開發。 VerifyVASP將提供經過驗證的VASP/交易數據集和旅行規則專業知識，加強BIMS的可審計對方背景，供合規團隊、金融情報單位和全球執法部門使用。公司將此次融資形容爲產品路線圖的“火箭燃料”。管理層補充說，隨着數字資產犯罪的增長，基於AI的工具至關重要，支持一個更安全、更合規的Web3生態系統。 (, 23)

風險投資市場指標

上周完成的交易數量爲14筆，基礎設施有5筆交易，佔總交易數量的36%。同時，數據有5 (36%)，遊戲金融有1(7%)，去中心化金融有3 (21%)筆交易。

每週風險投資交易摘要，來源：Cryptorank 和 Gate Ventures，截至2025年9月15日 上周披露的總融資金額爲594百萬美元，43% 的交易(6/14)在上周沒有公開募集金額。最大的融資來自數據行業，金額爲506百萬美元。融資最多的交易：Rapyd 5億美元，Gemini 5000萬美元。

截至2025年9月第二周，總周籌款額上升至594百萬美元，較前一周增長了95%。上周的周籌款額同比增長了81%。

關於 Gate Ventures

Gate Ventures，Gate 的風險投資部門，專注於對去中心化基礎設施、中間件和將在 Web 3.0 時代重塑世界的應用程序進行投資。Gate Ventures 與全球行業領袖合作，幫助擁有重新定義社會和金融互動所需想法和能力的有前途的團隊和初創公司。網站｜Twitter｜LinkedIn

來源

1. 標普全球每週經濟數據前瞻， 2025年6月18日，聯邦儲備委員會的經濟預測摘要，
2. DXY 指數的 TradingView，
3. Tradingview上美國10年期國債收益率，
4. 黃金上的 TradingView，
5. ETH驗證者隊列退出，
6. Mantle 路線圖 AMA，
7. $DOGE ETF，
8. Avalanche DeFi 激增，
9. Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 在 TheBlock 上推出 Forward Industries 的 Solana 財務戰略文章，
10. Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 在雅虎新聞上發布 Forward Industries 的 Solana 財務戰略文章，
11. Tether 從 TheBlock 發布 USAT 文章，
12. Tether 從 CoinDesk 推出 USAT 文章，
13. MegaETH 從 MegaETH 的 X 發布 USDm 公告，
14. MegaETH 從 TheBlock 推出 USDm 文章，
15. MegaETH 從 CoinDesk 推出 USDm 文章，
16. Ethena Labs 投資了 Ethena 的 X 的公告，
17. Ethena Labs 投資了 Based 的 X 的 Based 公告，
18. Inversion 提升種子輪融資公告來自 Inversion 的 X，
19. 《華爾街日報》的 Inversion 願景文章，
20. VanEck 宣布他們爲什麼投資於 Inversion，
21. VerifyVASP 向 Recoveris 投資公告，
22. Recoveris 的投資公告，