美國 8 月通膨升溫、失業救濟申請暴增，市場押注聯準會將加快降息

美國 8 月最新通膨與就業數據雙雙出爐，一邊是高於預期的物價上漲，一邊是突如其來的失業申請激增，為即將在下週召開的聯準會（Fed）利率決策會議增添不確定性。不過，市場反應卻出奇樂觀，紛紛預期降息機率大增。

CPI 年增率升至 2.9%，創今年新高

美國勞工部公布，8月份消費者物價指數（CPI）月增 0.4%，為自 1 月以來最大單月漲幅，推升年增率至 2.9%，比上月增加 0.2 個百分點，創下今年 1 月以來最高水準。相比之下，市場原本預期月增 0.3%、年增率維持 2.9%。

核心 CPI（扣除波動較大的食品與能源）則月增 0.3%、年增 3.1%，與市場預期一致。聯準會更關注核心 CPI，視其為觀察長期通膨趨勢的重要指標。

儘管核心通膨尚未回落至 Fed 設定的 2% 目標，但部分通膨來源正逐漸降溫，例如居住成本年增率已從 2023 年初超過 8% 的高點回落至3.6%。

失業救濟申請暴增，達近四年新高

與通膨數據形成對比的是，就業市場出現令人意外的疲軟跡象。上週（截至9月6日）首次申請失業救濟人數暴增至 26.3 萬人，遠高於市場預期的 23.5 萬人，也比前一週修正後的數據多出 2.7 萬人，創下自 2021 年 10 月以來最高紀錄。

雖然整體就業市場仍算穩健，但這波申請潮可能預示企業開始縮減人力。續領失業救濟人數則維持在 194 萬人，接近 2021 年底以來高點。

市場反應樂觀，降息預期升溫

儘管通膨數據略高於預期，華爾街卻選擇關注就業疲軟，三大股指聞訊齊漲，投資人押注聯準會將啟動降息循環。根據市場利率期貨定價，目前交易員預期9月會議降息的機率接近100%，甚至有小部分預期聯準會可能一次降半碼（0.5個百分點），而非傳統的四分之一碼。

Principal Asset Management 首席全球策略師 Seema Shah 表示：「今天的 CPI 報告被就業數據完全壓過。如果聯準會原本還有一絲猶豫，現在恐怕也沒有理由不降息了。」

市場也幾乎篤定 10 月將再度降息，12 月甚至可能迎來第三次調降。

住房與能源成通膨主力，車價再度走高

細項來看，8月通膨漲勢主要來自住房成本上升 0.4%，占整體 CPI 比重達三分之一。食品價格上漲 0.5%，能源價格則增加 0.7%，其中汽油價格飆升 1.9%，可能與進口關稅有關。

車價方面，新車價格月增 0.3%，二手車和卡車則大漲 1%。值得注意的是，新車屬於對關稅敏感的類別，價格變動可能反映供應鏈壓力。

然而，聯準會關注的核心服務價格也不容小覷，8 月排除能源後的服務類價格上漲 0.3%，年增率達 3.6%。

降息時機成熟？Fed 面臨「進可攻、退可守」的抉擇

儘管今年以來的數據顯示通膨逐漸緩和，勞動市場也略顯疲態，聯準會在9月17日結束的兩日會議上是否會果斷啟動降息，將是外界關注焦點。多位經濟學家認為，雖然通膨尚未完全達標，但若考量到近期就業惡化與消費動能減弱，Fed 將有充分理由降息，為經濟「加點油」。

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