ETH 強勢反彈逼近 4,600 美元！但突破這關鍵價才算真正起飛

以太坊（ETH）在經歷「週初陷阱」式回檔後迅速反彈，8 月 27 日交投於 4,588 美元，展現出相對比特幣（BTC）的強勢。然而，分析師警告，只有突破 4,700 美元 並站穩，才能確認新一輪上漲趨勢已經啟動。

「週初陷阱」後的強勢回升

（來源：CryptoQuant）

本週初，ETH 經歷了典型的「週初陷阱」——槓桿多頭倉位遭大規模清算的情況。歷史數據顯示，週一往往是多頭清算高峰，4 月與 6 月的回檔期曾單日清算超過 30 萬枚 ETH。

儘管如此，ETH 在 8 月 26 日一度上漲 5%，遠超 BTC 的 1% 漲幅，顯示資金回流速度驚人。

衍生品市場過熱與潛在風險

衍生品市場的槓桿使用率正處於歷史高位。幣安的 預估槓桿率（ELR） 已從 2020 年的 0.09 飆升至 0.53，創下新紀錄。

未平倉合約：8 月 22 日達到 700 億美元，為歷史新高

風險提示：高槓桿意味著一旦價格逆轉，可能引發急劇去槓桿與強制平倉潮

現貨資金流入與長期持倉增加

與衍生品市場的高風險形成對比，現貨市場則呈現積極信號：

1、8 月大型 CEX 穩定幣淨流入 16.5 億美元，為本月第二次突破 15 億美元

2、8 月 24–25 日，超過 20.8 萬枚 ETH（約 10 億美元）從交易所提現至冷錢包，顯示長期持倉意願增強

這種「高槓桿 + 資金累積」的交匯，使 ETH 處於多空分歧的關鍵時刻。

技術面：4,700 美元是多空分水嶺

（來源：Trading View）

8 月 27 日，ETH 在回測 4,350 美元 長期支撐後反彈至 4,579 美元。

看漲條件：突破 4,600 美元 的看跌公允價值缺口（FVG）高點，並日線收於 4,700 美元之上

上行目標：若突破成功，短中期結構將同步轉多，並打開挑戰 5,000 美元 的空間

風險情境：若持續受阻於 4,700 美元下方，反彈可能僅是空頭回補；跌破 4,350 美元 則恐回測 4,000 美元

结语

ETH 當前的反彈雖展現出資金流入與長期持倉的積極信號，但高槓桿水位意味著短期波動風險依然存在。4,700 美元 將是決定 ETH 是延續修正還是開啟新一輪上漲的關鍵價位。投資者需密切關注該水準的突破與日線收盤情況，因為這可能是 ETH 再次衝擊歷史高點前的最後門檻。